法国零售房地产投资信托基金卡米拉（CARM.PA）发布常规监管文件，其股票交易价约16欧元，低于账面价值，股息收益率超8%，管理层正积极回购。
关键数据：市净率0.7倍，市盈率7.6倍，均低于欧洲REIT行业平均；2025年净租金收入4.031亿欧元，增长8.8%；2026年Q1有机增长1.2%；股息收益率8.15%，2025年每股股息1.36欧元；2025年上半年净债务与EBITDA之比7.6倍，EPRA贷款价值比32.6%，利息覆盖率4.3倍。
市场影响与逻辑：卡米拉拥有约250座购物中心，资产价值与市场定价差距大。高杠杆但资产抵押充足，利息覆盖可控。租金增长超通胀，显示投资组合有定价权和高入住率。管理层回购显示股价低于内在价值。
后续关注点：去杠杆目标能否实现且不牺牲增长动力。评级为买入，但需利息覆盖率保持4倍以上，去杠杆按计划进行；若覆盖率降至3倍以下或有机净租金收入增长为负，投资逻辑打破。