2025年4月，厦门万里石股份有限公司（以下简称“万里石”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入1,277,233,120.46元，同比增长0.67%，但归属于上市公司股东的净利润为-54,440,969.76元，较去年同期下降53.53%，经营活动产生的现金流量净额为-34,250,950.28元，同比下降488.32%。这一系列数据表明，万里石在营收微增的情况下，盈利能力和现金流状况却显著恶化，值得投资者高度关注。
关键财务指标解读
营收微增，增长动力待挖掘
2024年，万里石营业收入为1,277,233,120.46元，较2023年的1,268,675,926.82元增长0.67%，近乎原地踏步。从业务板块来看，石材加工制造业收入1,107,231,751.09元，占比86.69%，同比增长12.89%，成为营收增长的主要支撑；而其他产品批发收入170,001,369.37元，占比13.31%，同比下降40.94% ，对整体营收形成拖累。从地区分布看，国内业务收入812,411,076.12元，占比63.61%，同比增长22.95%，展现出较强韧性；国际业务收入464,822,044.34元，占比36.39%，同比下降23.53%，受地缘政治、贸易保护等因素冲击明显。
净利润大幅下滑，亏损加剧
归属于上市公司股东的净利润为-54,440,969.76元，上年同期为-35,459,043.34元，亏损同比增加53.53%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-58,744,509.55元，上年同期为-39,548,968.99元，亏损同比增加48.54%。公司亏损扩大，主要源于资产减值计提等因素影响，反映出公司在资产质量和经营效益方面面临较大压力。
基本每股收益和扣非每股收益双降
基本每股收益为-0.2401元/股，较去年同期的-0.1708元/股下降40.57%；扣非每股收益为-0.2593元/股（经计算：-58,744,509.55÷226,619,695），同样呈现下降趋势。这表明公司盈利能力减弱，股东收益水平降低，对投资者吸引力下降。
费用分析
费用整体上升，侵蚀利润空间
2024年公司销售费用为59,799,177.18元，同比增长4.71%；管理费用为74,869,945.15元，同比增长7.82%；财务费用为9,475,310.27元，同比增长6.70%。三项费用的增长，在一定程度上侵蚀了公司的利润空间，反映出公司在成本控制和运营管理方面有待加强。
各项费用增长原因剖析
- 销售费用：主要因工资增长，从35,199,493.56元增至42,570,910.46元，以及服务费增加，从7,916,231.41元增至11,205,780.05元等所致。这可能是公司为拓展市场、提升销售业绩而增加投入，但效果尚未充分体现在营收增长上。
- 管理费用：工资及福利从43,928,035.29元增至48,776,275.61元，折旧费及摊销从3,566,241.69元增至9,159,420.99元，租赁费从6,374,505.81元增至7,143,043.85元等推动了管理费用上升，显示公司管理成本有所增加。
- 财务费用：主要源于利息支出维持在较高水平，2024年为12,737,275.79元，虽较去年15,315,461.53元有所下降，但仍对财务费用形成较大影响。
现金流状况堪忧
经营活动现金流量净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为-34,250,950.28元，去年同期为8,820,402.05元，同比下降488.32%。主要原因包括国内业务收入现金回款率低，国际业务收入虽回款率高但占比下降，出口业务减少导致出口退税收入减少，以及支付给职工的现金增加等。这表明公司经营活动创造现金的能力减弱，可能面临资金紧张问题。
投资活动现金流量净额持续流出
投资活动产生的现金流量净额为-98,594,353.80元，去年同期为-76,178,825.98元，同比下降29.42%。主要因购买结构性存款等投资支出增加，反映公司在积极布局投资，但也应关注投资项目的收益情况及对资金流动性的影响。
筹资活动现金流量净额由正转负
筹资活动产生的现金流量净额为-44,436,189.82元，去年同期为294,461,351.46元，同比下降115.09%。主要是上期收到向特定对象发行股票募集资金，本期无此类现金流，显示公司筹资能力有所变化，后续需关注筹资渠道的稳定性。
研发情况
报告期内，公司未提及研发费用、研发投入及研发人员情况等相关信息，无法对公司研发创新能力进行评估，在当前竞争激烈的市场环境下，研发投入的缺失可能影响公司的长期发展潜力。
风险提示
市场风险
- 房地产市场深度调整，作为与房地产行业紧密相关的石材企业，万里石面临需求收缩风险。2024年全国房地产开发投资、建设规模等多项指标下降，对公司建筑装饰石材业务产生不利影响。
- 国际贸易环境复杂多变，以美国为首的部分市场对中国产石材实施反倾销及高额关税政策，公司国际业务拓展受阻，国际市场份额波动。
财务风险
- 净利润持续亏损且亏损幅度扩大，资产负债率上升至42.56%，较上年同期增加3.67%，偿债压力增大，财务风险上升。
- 经营活动现金流量净额为负，公司资金回笼困难，可能影响正常生产经营和投资计划，增加财务困境风险。
经营风险
- 公司应收账款余额较大，2024年末为588,276,766.08元，受下游地产客户资金状况影响，结算周期变长，存在坏账风险，可能导致资产减值损失增加。
- 公司在新能源业务布局过程中，面临技术研发、市场开拓、资源获取等多方面挑战，若不能有效应对，可能影响公司转型战略实施及未来发展。
管理层薪酬情况
董事长薪酬
董事长胡精沛报告期内从公司获得的税前报酬总额为60.24万元，与公司经营业绩挂钩，在公司亏损加剧情况下，其薪酬情况值得关注。
总经理薪酬
总经理邹鹏报告期内从公司获得的税前报酬总额为57.24万元，在公司面临经营困境时，总经理薪酬水平及其与业绩关联度需进一步审视。
副总经理薪酬
副总经理尚鹏、刘志祥从公司获得的税前报酬总额分别为50.41万元和53.01万元，在公司业绩不佳背景下，副总经理薪酬合理性需考量。
财务总监薪酬
财务总监朱著香报告期内从公司获得的税前报酬总额为52.06万元，在公司财务状况不佳情况下，其薪酬与职责履行情况的匹配度值得探讨。
总体而言，万里石2024年年报显示公司面临诸多挑战，净利润大幅下滑、现金流承压、市场与财务风险并存。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、战略转型等方面举措，以评估其未来发展前景和投资价值。
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