2025年第一季度，农银汇理绿色能源精选混合型证券投资基金（简称“农银绿色能源混合”，基金主代码015696）表现备受关注。本季度基金份额净值增长率为2.15%，份额总额减少13,467,923.66份，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势？以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：资产净值与份额净值情况
期末资产净值1.62亿元，份额净值0.7093元
报告显示，截至2025年3月31日，农银绿色能源混合期末基金资产净值为161,876,623.77元，期末基金份额净值为0.7093元。本期已实现收益以及本期利润等指标，因未列出具体数据，无法进行详细分析，但需注意基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平或低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准对比分析
近三月份额净值增长2.15%，跑赢业绩比较基准
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.15% | 1.53% | -3.28% | 0.98% | 5.43% | 0.55% |
| 过去六个月 | -2.54% | 1.92% | -6.48% | 1.70% | 3.94% | 0.22% |
| 过去一年 | 1.59% | 1.75% | -2.43% | 1.60% | 4.02% | 0.15% |
| 自基金合同生效起至今 | -29.07% | 1.63% | -44.49% | 1.40% | 15.42% | 0.23% |
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，基金净值增长率为2.15%，而业绩比较基准收益率为 -3.28%，基金跑赢业绩比较基准5.43个百分点。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，基金同样跑赢业绩比较基准，但自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -29.07%，整体仍处于亏损状态。
投资策略与运作分析：市场判断与投资思路
市场波动中把握结构性机会
基金管理人认为，经历岁末年初调整后，市场进入高性价比区间。尽管关税博弈仍存，但A股有望迎来上行。AI产业突破、关税风险可控及国内基本面和政策积极变化为市场提供支撑。春节前后至二月末，DeepSeek发布带动行情修复，科技股因AI重估和自主可控具备独立逻辑，同时红利资产可应对关税不确定性。
进入三月份，市场波动加大，一方面受海外市场扰动，另一方面市场开始关注业绩兑现。不过，市场拥挤度已消化，以科技为主线、顺周期资产修复的中国资产重估仍是主要矛盾。短期市场风格趋于均衡并向绩优聚焦，建议关注业绩有望改善的消费、金融等领域及AI内部有性价比方向，随着基本面线索清晰，可择机增强消费和周期方向配置。
基金业绩表现：本季度跑赢业绩比较基准
份额净值增长2.15%，优于业绩比较基准
截至本报告期末，本基金份额净值为0.7093元，本报告期基金份额净值增长率为2.15%，业绩比较基准收益率为 -3.28%，基金在本季度跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人在本季度的投资策略取得了一定成效。
基金资产组合情况：股票投资占比高
股票投资占基金资产净值90.44%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 146,394,829.82 | 90.00 |
| 其中：股票 | 146,394,829.82 | 90.00 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 16,206,316.51 | 9.96 |
| 7 | 其他资产 | 77,422.71 | 0.05 |
| 8 | 合计 | 162,678,569.04 | 100.00 |
报告期末，基金总资产为162,678,569.04元，其中权益投资（股票）金额为146,394,829.82元，占基金总资产的90.00%，占基金资产净值的90.44%。银行存款和结算备付金合计16,206,316.51元，占基金总资产的9.96%，其他资产77,422.71元，占比0.05%。基金未持有债券、贵金属投资、金融衍生品投资等。较高的股票投资占比，使得基金业绩对股票市场的波动更为敏感。
行业分类股票投资组合：制造业占比最大
制造业占比85.68%，多行业布局
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 138,699,448.47 | 85.68 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,291,544.00 | 1.42 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,098,962.35 | 2.53 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,304,875.00 | 0.81 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 146,394,829.82 | 90.44 |
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为138,699,448.47元，占基金资产净值比例高达85.68%，是基金投资的重点行业。电力、热力、燃气及水生产和供应业占比1.42%，信息传输、软件和信息技术服务业占比2.53%，科学研究和技术服务业占比0.81%。基金通过多行业布局，分散风险的同时，聚焦绿色能源相关产业的制造业领域。
股票投资明细：前十股票集中布局
德业股份占比4.38%，多为新能源相关企业
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 605117 | 德业股份 | 77,500 | 7,088,150.00 | 4.38 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 24,320 | 6,151,500.80 | 3.80 |
| 3 | 600733 | 北汽蓝谷 | 635,900 | 5,468,740.00 | 3.38 |
| 4 | 002050 | 三花智控 | 169,500 | 4,886,685.00 | 3.02 |
| 5 | 002594 | 比亚迪 | 13,000 | 4,873,700.00 | 3.01 |
| 6 | 002865 | 钧达股份 | 89,700 | 4,509,219.00 | 2.79 |
| 7 | 601865 | 福莱特 | 247,100 | 4,398,380.00 | 2.72 |
| 8 | 002126 | 银轮股份 | 154,500 | 4,268,835.00 | 2.64 |
| 9 | 603606 | 东方电缆 | 82,700 | 4,027,490.00 | 2.49 |
| 10 | 601615 | 明阳智能 | 369,400 | 4,019,072.00 | 2.48 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，德业股份占比4.38%，宁德时代占比3.80%等。这些股票多为新能源相关企业，与基金绿色能源主题相契合，但需注意，若这些股票价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：份额总额减少1346.79万份
总赎回份额致份额总额下降
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 241,675,018.17 |
| 加：报告期期间基金总申购份额 | 10,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 13,467,923.66 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 228,207,094.51 |
报告期期初基金份额总额为241,675,018.17份，期间总申购份额为10,000,000.00份，总赎回份额为13,467,923.66份，导致报告期期末基金份额总额减少至228,207,094.51份。份额的减少可能反映部分投资者对基金未来预期的改变，或出于自身资金安排等原因进行赎回操作。
综合来看，2025年第一季度农银绿色能源混合基金在净值增长方面表现优于业绩比较基准，但自成立以来整体仍处于亏损状态。基金资产主要集中于股票投资，且行业和个股集中度较高，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。同时，基金份额的减少也反映出部分投资者的态度变化，后续基金管理人如何调整投资策略以吸引投资者，值得关注。投资者在考虑投资该基金时，应充分了解基金的投资策略、风险特征以及市场环境等因素，谨慎做出决策。
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