银华长丰混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已披露，报告期内多项数据出现变化，本文将对这些数据进行深度解读，为投资者提供参考。
主要财务指标：本期利润57.66万元，已实现收益608.73万元
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 6,087,271.85元 |
| 本期利润 | 576,647.05元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0037元 |
| 期末基金资产净值 | 214,165,841.41元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4306元 |
本期已实现收益为608.73万元，本期利润为57.66万元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。需注意，报告中所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月净值增长率0.23%，落后业绩比较基准0.84%
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.23% | 0.74% | 1.07% | 0.70% | -0.84% | 0.04% |
| 过去六个月 | -2.51% | 0.84% | 0.95% | 0.95% | -3.46% | -0.11% |
| 过去五年 | 43.06% | 1.04% | 14.34% | 0.81% | 28.72% | 0.23% |
| 自基金合同生效起至今 | 43.06% | 1.04% | 14.34% | 0.81% | 28.72% | 0.23% |
过去三个月，基金份额净值增长率为0.23%，业绩比较基准收益率为1.07%，基金净值增长率落后业绩比较基准0.84%。过去六个月，净值增长率为 -2.51%，业绩比较基准收益率为0.95%，落后3.46%。不过从过去五年及自基金合同生效起至今的数据看，基金净值增长率表现优于业绩比较基准，分别高出28.72%。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
按基金合同规定，基金自合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时各项投资比例达到合同规定。从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，长期基金表现相对较好，但短期如近三个月、近六个月存在落后业绩比较基准的情况，投资者需关注基金后续表现。
投资策略与运作：坚守价值投资，增配消费行业
2025年1季度，市场呈现成长风格，汽车、计算机等行业涨幅较大，而前两年突出的价值风格行业如银行、电力等表现较弱。本基金持仓偏向价值风格，整体表现一般。但基金仍坚持价值投资策略，未追逐热点板块。
在行业配置上，继续将银行作为第一大重仓行业，认为银行股估值仍有较大修复空间，经济复苏、房地产政策回暖及化债估值推进等因素有助于银行估值修复。同时，本季度显著增加消费行业配置，因政策大力提振消费，认为消费行业有望成为经济增长重要引擎，增配的消费类龙头企业从估值和长期股东回报角度具有吸引力。
基金业绩表现：份额净值1.4306元，净值增长率0.23%
截至报告期末，本基金份额净值为1.4306元，本报告期基金份额净值增长率为0.23%，业绩比较基准收益率为1.07%，基金业绩未达业绩比较基准，投资者需关注后续业绩能否改善。
基金资产组合：权益投资占比90.70%
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 194,815,367.99 | 90.70 |
| 其中：股票 | 194,815,367.99 | 90.70 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 16,550,172.09 | 7.71 |
| 8 | 其他资产 | 3,413,984.32 | 1.59 |
| 9 | 合计 | 214,779,524.40 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额为194,815,367.99元，占基金总资产的比例为90.70%，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计占7.71%，其他资产占1.59%。基金未持有基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产等。本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币381,029.13元，占期末净值比例为0.18% ，权益投资占比较高，投资者需关注权益市场波动对基金净值的影响。
股票投资组合：金融业、制造业占比较高
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,556,595.00 | 0.73 |
| B | 采矿业 | 8,898,923.00 | 4.16 |
| C | 制造业 | 73,372,350.85 | 34.26 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 9,475,336.00 | 4.42 |
| E | 建筑业 | 6,480,866.00 | 3.03 |
| F | 批发和零售业 | 904,452.00 | 0.42 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 5,215,113.96 | 2.44 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10,711,166.64 | 5.00 |
| J | 金融业 | 74,962,607.47 | 35.00 |
| K | 房地产业 | 997,912.00 | 0.47 |
| L | 租赁和商务服务业 | 958,602.00 | 0.45 |
| Q | 卫生和社会工作 | 298,139.00 | 0.14 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 242,372.00 | 0.11 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 194,434,338.86 | 90.79 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | - | - |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | 6,792.03 | 0.00 |
| 医疗保健 | 257,229.64 | 0.12 |
| 工业 | 97,018.96 | 0.05 |
| 信息技术 | - | - |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | 19,988.50 | 0.01 |
| 地产建筑业 | - | - |
| 合计 | 381,029.13 | 0.18 |
境内股票投资组合中，金融业和制造业占基金资产净值比例较高，分别为35.00%和34.26%。港股通投资股票投资组合占基金资产净值比例较小，为0.18% 。行业配置情况反映了基金的投资方向，投资者可结合行业发展趋势评估基金投资价值。
股票投资明细：前十股票多为行业龙头
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 7,634 | 11,916,674.00 | 5.56 |
| 2 | 601398 | 工商银行 | 1,251,973 | 8,626,093.97 | 4.03 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 156,300 | 8,069,769.00 | 3.77 |
| 4 | 601288 | 农业银行 | 1,338,112 | 6,931,420.16 | 3.24 |
| 5 | 601988 | 中国银行 | 1,194,323 | 6,688,208.80 | 3.12 |
| 6 | 600036 | 招商银行 | 151,646 | 6,564,755.34 | 3.07 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 80,800 | 6,342,800.00 | 2.96 |
| 8 | 000651 | 格力电器 | 91,000 | 4,136,860.00 | 1.93 |
| 9 | 600941 | 中国移动 | 38,000 | 4,079,680.00 | 1.90 |
| 10 | 000858 | 五粮液 | 30,500 | 4,006,175.00 | 1.87 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，多为各行业龙头企业，如贵州茅台、工商银行等。这些股票的表现对基金净值影响较大，投资者需关注这些个股的市场动态。
开放式基金份额变动：份额减少1048万份
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 159,184,148.55 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,157,641.33 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 11,639,266.10 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 149,702,523.78 |
报告期期初基金份额总额为159,184,148.55份，期间总申购份额为2,157,641.33份，总赎回份额为11,639,266.10份，期末基金份额总额为149,702,523.78份，份额减少10,481,624.77份。份额变动可能受多种因素影响，投资者可结合基金业绩等因素分析其背后原因。
综合来看，银华长丰混合发起式基金在2025年第1季度表现有亮点也有不足，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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