2025年第1季度，安信青享纯债债券型证券投资基金（以下简称“安信青享纯债”）披露了季度报告。报告期内，基金在财务指标、净值表现、投资策略及资产配置等方面呈现出一系列变化，值得投资者关注。
主要财务指标：利润大幅下滑
本期利润由正转负
报告期内，安信青享纯债A本期已实现收益为38,818,748.36元，但本期利润却为 -28,495,229.38元；安信青享纯债C本期已实现收益583.36元，本期利润为 -702.21元 。这表明尽管有一定利息等收入，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 安信青享纯债A | 38,818,748.36 | -28,495,229.38 |
| 安信青享纯债C | 583.36 | -702.21 |
份额利润及资产净值情况
安信青享纯债A加权平均基金份额本期利润为 -0.0068元，期末基金资产净值4,545,809,647.24元，期末基金份额净值1.0316元；安信青享纯债C加权平均基金份额本期利润 -0.0095元，期末基金资产净值91,119.83元，期末基金份额净值1.0301元。整体来看，基金份额净值变化不大，但份额利润为负反映出投资者在此期间收益不佳。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 安信青享纯债A | -0.0068 | 4,545,809,647.24 | 1.0316 |
| 安信青享纯债C | -0.0095 | 91,119.83 | 1.0301 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准但仍有波动
净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，安信青享纯债A净值增长率为 -0.70%，业绩比较基准收益率为 -1.11%；安信青享纯债C净值增长率为 -0.73%，业绩比较基准收益率为 -1.11%，两者均跑赢业绩比较基准。但从数据也可看出，基金净值在报告期内出现了下滑。
| 阶段 | 基金类别 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 安信青享纯债A | -0.70% | -1.11% | 0.41% |
| 过去三个月 | 安信青享纯债C | -0.73% | -1.11% | 0.38% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效起至今，安信青享纯债A净值增长率为3.16%，安信青享纯债C为3.01%，业绩比较基准收益率为1.80%，基金整体表现优于业绩比较基准，但增长过程存在波动。
投资策略与运作：宏观环境影响下的调整
宏观经济与政策影响
一季度经济表现强劲，信贷、社融增长，消费刺激及地产“小阳春”等支撑经济增长。货币政策维稳，央行暂停国债买入，资金偏紧，MLF 政策调整。财政政策靠前发力助力经济。这些宏观因素对债券市场产生影响，债券市场整体呈震荡上行趋势。
基金投资策略应对
基金采取大类资产配置策略，根据宏观因素判断市场趋势，调整债券、衍生品、现金等配置比例。在债券投资上，运用久期配置、收益率曲线等多种策略，在控制风险和保持流动性前提下把握投资机会。
基金业绩表现：份额净值增长率为负但跑赢基准
截至报告期末，安信青享纯债A基金份额净值为1.0316元，份额净值增长率为 -0.70%；安信青享纯债C基金份额净值为1.0301元，份额净值增长率为 -0.73%，同期业绩比较基准收益率为 -1.11%。虽然基金份额净值增长率为负，但跑赢业绩比较基准，一定程度上体现了基金投资策略的有效性。
基金资产组合：债券投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产4,582,798,641.81元，其中固定收益投资4,571,483,026.18元，占基金总资产的99.75%，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计11,315,515.71元，占0.25%；其他资产99.92元，占0.00% 。可见基金资产主要集中于债券投资。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 4,571,483,026.18 | 99.75 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 11,315,515.71 | 0.25 |
| 其他资产 | 99.92 | 0.00 |
| 合计 | 4,582,798,641.81 | 100.00 |
债券投资结构
债券投资中，国家债券公允价值849,336,637.15元，占基金资产净值比例18.68%；金融债券3,722,146,389.03元，占比81.88%，其中政策性金融债占比81.88% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 849,336,637.15 | 18.68 |
| 金融债券 | 3,722,146,389.03 | 81.88 |
| 合计 | 4,571,483,026.18 | 100.56 |
股票投资组合：未持有股票
报告期末，本基金未持有境内股票及港股通股票，专注于债券投资领域，符合债券型基金的定位。
开放式基金份额变动：份额有所减少
安信青享纯债A份额变化
报告期期初安信青享纯债A基金份额总额4,507,683,516.49份，期间总申购份额485,151,485.89份，总赎回份额586,233,919.63份，期末份额总额4,406,601,082.75份，份额减少101,082,433.74份 。
| 项目 | 安信青享纯债A（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 4,507,683,516.49 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 485,151,485.89 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 586,233,919.63 |
| 报告期期末基金份额总额 | 4,406,601,082.75 |
安信青享纯债C份额变化
安信青享纯债C报告期期初份额49,329.73份，期间总申购份额143,037.56份，总赎回份额103,912.78份，期末份额总额88,454.51份，份额有所增加39,124.78份。整体来看，A类份额占比较大且减少，对基金规模有一定影响。
| 项目 | 安信青享纯债C（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 49,329.73 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 143,037.56 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 103,912.78 |
| 报告期期末基金份额总额 | 88,454.51 |
风险提示
- 单一投资者大额赎回风险：报告期内有机构投资者持有安信青享纯债A基金份额比例达到29.15%，若该投资者大额赎回，可能导致基金仓位调整困难、流动性风险，影响投资运作和收益水平，甚至可能因净值精度计算、赎回费收入等问题导致净值大幅波动，基金还可能面临合同终止清算、转型等风险。
- 债券市场风险：尽管基金在报告期内跑赢业绩比较基准，但债券市场受宏观经济、政策等因素影响较大。如经济形势变化、货币政策调整可能导致债券价格波动，影响基金净值。
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