近期美元指数跌破98，创下2022年3月以来新低，直接导火索是特朗普政府对美联储独立性的干预。特朗普多次威胁解雇美联储主席鲍威尔，并施压降息，加剧市场对美国经济政策稳定性的担忧。美国主权债务遭抛售、美债收益率攀升，反映出投资者对美元资产的信任危机。
高盛分析师指出，美元和国债已“表现得像风险资产”，而特朗普的关税政策与滞胀担忧进一步削弱了美元信用。市场正通过抛售美元、增持黄金（逼近3400美元/盎司）和避险货币（如瑞郎、日元）来对冲风险。
谁会崭露头角？日元与人民币的博弈
1、日元：避险属性与升值预期的双重驱动
华尔街押注日元逻辑：
高盛预测日元兑美元汇率将从150升至140（目前已达140.7），升值空间吸引全球资本涌入。3月国际投资者净买入2.18万亿日元长期国债，创历史新高。日本加息预期（抑制通胀）与特朗普施压日元升值的双重压力，强化了日元走强趋势。
风险点：日元过度升值可能损害日本出口经济，但短期内避险需求仍主导市场。
2、人民币：国际化进程加速，但挑战仍存
政策推动与区域化优势：
中国近期推出《上海国际金融中心跨境金融服务便利化方案》，扩大人民币跨境支付系统（CIPS）覆盖范围，推动贸易伙伴使用人民币结算。与欧洲、东南亚及南美深化合作，减少对美元依赖。
现实瓶颈：人民币在SWIFT支付中占比仅4.13%，资本账户未完全开放，限制了其作为全球交易热点的流动性。
3、欧元与瑞郎：短期受益，长期动能不足
欧元兑美元上涨超1%，瑞郎创十年新高，反映资金回流欧洲避险。但欧元区经济复苏乏力，叠加美元主导地位未根本动摇（占全球支付49.08%），其长期崛起空间有限。
美元霸权终结？一场缓慢的“去美元化”进程
尽管美元指数暴跌，其全球储备货币地位短期内仍难撼动：
数据支撑：美元占全球支付份额近50%，远超欧元（22%）和人民币（4.13%）。
长期隐忧：特朗普政策反复、滥用制裁（如冻结俄资产）加速“去美元化”趋势，各国增持黄金、多元化储备。但如大英帝国衰落历程，美元霸权消退或需数十年。
结论：市场洗牌进行时，但格局未定
当前货币市场的动荡更多是短期避险情绪与政策冲击的共振。日元因流动性强、政策预期明确或成最大赢家；人民币国际化虽潜力巨大，但需突破资本管制瓶颈。美元核心地位虽松动，但全球货币体系重构将是漫长过程，真正的“洗牌”或需等待下一场系统性危机的催化。