海南华铁财报解读：经营活动现金流大增46.05%，净利润却下滑24.49%

2025年，浙江海控南科华铁数智科技股份有限公司（简称“海南华铁”）发布了年度财报，各项财务数据呈现出鲜明的特点。其中，经营活动产生的现金流量净额同比增长46.05%，归属于上市公司股东的净利润却同比下降24.49%，这两项数据变化率较大，值得投资者重点关注。以下将对该公司财报进行详细解读。

营业收入：稳步增长，业务拓展成效显现

2024年，海南华铁实现营业收入5,171,319,417.37元，较上年同期的4,443,581,615.61元增长了16.38%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效。从业务布局来看，公司现形成工程设备租赁服务、智算业务两大业务布局。工程设备租赁服务作为传统业务，持续发挥稳定作用，而智算业务作为新的增长点，自2024年5月布局以来，截至报告期末累计签订算力服务金额24.75亿元，截至2025年3月末，累计签订算力服务金额已达66.7亿元，为营收增长做出积极贡献。

净利润：面临压力，多种因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为604,723,898.57元，同比下降24.49%。净利润下滑的原因，报告期内因宏观需求偏弱、自身经营规模扩大等影响，公司整体收益略有下滑。尽管自2024年10月实施提价政策后，主要产品租金价格和出租率均呈上升态势，且积极实施多品类战略并加大智算业务投入，但可能由于成本上升、市场竞争等因素，净利润仍受到一定程度的影响。

扣非净利润：同样下滑，关注核心业务盈利能力

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为557,599,196.92元，较上年同期的653,508,270.70元下降14.68%。扣非净利润的下滑，反映出公司核心业务盈利能力面临挑战。公司需进一步优化业务结构，加强成本控制，提升核心业务的市场竞争力，以改善扣非净利润表现。

基本每股收益：下降明显，股东获利能力降低

基本每股收益为0.31元/股，较上年同期的0.42元/股下降26.19%。这意味着股东每持有一股所享有的净利润减少，公司的盈利能力和对股东的回报水平有所降低，对投资者的吸引力可能减弱。

扣非每股收益：同步下滑，核心业务贡献减弱

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.28元/股，较上年同期的0.34元/股下降17.65%。与扣非净利润的变化趋势一致，表明公司核心业务对每股收益的贡献在减弱，公司需要着力提升核心业务的盈利水平，以提高扣非每股收益。

销售费用：大幅增长，市场推广力度加大

销售费用为553,206,240.63元，较上年同期的397,895,551.54元增长39.03%。增长的原因可能是公司为拓展市场、提升品牌知名度，加大了市场推广、营销渠道建设等方面的投入。如公司在报告期内新增96个线下网点，线下网点数量达370个，同时通过多种线上平台开拓业务渠道，这些举措都可能导致销售费用的增加。

管理费用：略有下降，管理效率有待提升

管理费用为171,748,624.86元，较上年同期的178,521,203.08元下降3.79%。虽然管理费用有所下降，但考虑到公司业务规模的扩大，仍需关注管理效率是否得到有效提升。公司应进一步优化管理流程，降低管理成本，以提高整体运营效率。

财务费用：显著增加，融资成本上升

财务费用为622,581,292.34元，较上年同期的487,650,831.33元增长27.67%。财务费用的增加，主要源于公司融资规模的扩大以及融资成本的上升。公司在业务拓展过程中，可能通过增加借款等方式筹集资金，导致利息支出增加。尽管公司取得AA +主体信用评级，融资利率有所降低，但整体财务费用仍处于较高水平，公司需优化融资结构，降低财务费用。

研发费用：持续增长，注重技术创新投入

研发费用为89,460,524.87元，较上年同期的83,323,174.10元增长7.37%。公司持续投入研发，表明其注重技术创新和产品升级。在工程设备租赁业务中，推动设备电动化，提高设备的环保性、节能性和智能化水平；在智算业务领域，加大研发投入有助于提升算力服务的竞争力。研发投入的持续增加，有望为公司未来的发展提供技术支持和创新动力。

研发投入：力度加大，为未来发展蓄力

本期研发投入合计89,460,524.87元，全部费用化，研发投入总额占营业收入比例为1.73%。虽然占比相对稳定，但随着营业收入的增长，研发投入的绝对值在增加，显示公司对技术创新的重视，为公司未来的业务发展和市场竞争力提升奠定基础。

研发人员情况：数量占比稳定，学历结构待优化

公司研发人员数量为249人，占公司总人数的比例为7.27%。从学历结构来看，博士研究生1人，硕士研究生5人，本科153人，专科58人。研发人员学历结构中，高学历人才相对较少，公司可进一步优化研发人员学历结构，吸引更多高端人才，提升研发创新能力。从年龄结构看，30岁以下102人，30 - 40岁104人，40 - 50岁30人，50 - 60岁10人，60岁及以上3人，年轻研发人员占比较高，具有较强的创新活力，但也需注重经验的传承和积累。

经营活动产生的现金流量净额：大幅增长，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为2,840,624,425.73元，较上年同期的1,944,917,243.46元增长46.05%。这主要得益于公司业务规模的扩张以及加强了业务回款。经营活动现金流的大幅增长，表明公司经营活动的创现能力增强，经营质量有所提升，为公司的持续发展提供了有力的资金支持。

投资活动产生的现金流量净额：大幅减少，投资力度加大

投资活动产生的现金流量净额为 - 2,022,452,619.99元，较上年同期的 - 550,748,001.95元减少明显。主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，这反映出公司在积极进行投资布局，为未来的业务增长储备资源。然而，投资活动现金流出较大，也可能给公司带来一定的资金压力，需关注投资项目的回报情况。

筹资活动产生的现金流量净额：有所减少，筹资策略调整

筹资活动产生的现金流量净额为 - 727,445,634.12元，较上年同期的 - 1,445,736,396.89元有所减少。主要系支付的往来款、融资租赁款增加所致。公司筹资活动现金流量净额的变化，反映了公司筹资策略的调整，在满足业务发展资金需求的同时，需合理控制筹资规模和成本，确保资金链的稳定。

宏观经济波动风险

公司业务与建筑业存在一定关联，而建筑业受国家及地区经济政策、房地产政策、消费者需求及宏观经济波动等因素影响较大。宏观经济波动可能引发社会固定资产投资放缓或投资重点变动，从而对公司工程设备租赁业务业绩产生波动。公司需密切关注宏观经济形势，及时调整业务策略，降低宏观经济波动对公司的影响。

业务开拓带来的管理风险

公司未来加大对轻资产运营模式的探索，管理设备规模将持续扩大，这对公司的管理效率提出更高要求。若公司管理水平不能匹配发展需求，资产管理能力得不到相应提升，将限制公司发展速度。公司应加强内部管理，提升管理效率，完善管理体系，以应对业务开拓带来的管理风险。

市场竞争风险

设备租赁行业属于完全性竞争行业，市场准入门槛较低，行业内中小企业众多，市场集中度较低。行业整体盈利能力较高，可能吸引更多企业进入，导致市场竞争加剧，租金下降，影响公司盈利能力。公司需不断提升自身核心竞争力，如通过数字化运营、优质服务、多品类战略等，在竞争中脱颖而出。

算力业务风险

算力业务方面，公司面临供应商无法持续稳定供货、资金支出以及合同履约等风险。算力服务合同对应资本支出较大，存在资金筹集不足的风险，且合同履行期限较长，收入分期确认，因自身经营变化可能导致合同履约情况发生变化。公司需加强供应链管理，确保供应商稳定供货；合理安排资金，降低资金筹集风险；同时，加强合同管理，确保合同顺利履行。

董事长报酬：96.04万元，与职责匹配

董事长胡丹锋报告期内从公司获得的税前报酬总额为96.04万元。作为公司的重要领导者，其报酬水平与所承担的职责和对公司的贡献相匹配，对公司的决策和运营起到积极的推动作用。

总经理报酬：96.04万元，激励作用待加强

总经理由胡丹锋兼任，报酬同样为96.04万元。虽然报酬水平体现了一定的激励性，但考虑到公司净利润下滑等因素，可进一步优化激励机制，将总经理报酬与公司业绩更紧密挂钩，以充分发挥激励作用，推动公司业绩提升。

副总经理报酬：27.03万元，需综合考量

副总经理遇言报告期内从公司获得的税前报酬总额为27.03万元。副总经理在公司运营中承担重要职责，其报酬水平可结合公司整体薪酬体系、行业标准以及个人业绩表现等因素进行综合考量，以确保薪酬的合理性和激励性。

财务总监报酬：45.04万元，符合岗位价值

财务总监张伟丽报告期内从公司获得的税前报酬总额为45.04万元。财务总监负责公司财务管理工作，该报酬水平基本符合其岗位价值和行业标准，有助于激励其履行好财务管理职责，保障公司财务稳定。

总体而言，海南华铁在2024年的经营中，既有经营活动现金流大幅增长等亮点，也面临净利润下滑、费用控制、市场竞争及业务风险等挑战。投资者需密切关注公司在业务拓展、成本控制、风险管理等方面的举措和成效，以做出合理的投资决策。

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