2025年第一季度，建信鑫利灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“建信鑫利灵活配置混合”）的季报披露了一系列关键信息。从数据变化来看，基金份额出现大幅增长，而业绩方面却呈现下滑态势，这些变化值得投资者关注。
主要财务指标：收益与利润双降
各指标表现不佳
建信鑫利灵活配置混合在2025年第一季度主要财务指标表现欠佳。从数据来看：
| 主要财务指标 | 建信鑫利灵活配置混合A | 建信鑫利灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -5,167,556.73 | -357,153.01 |
| 本期利润（元） | -3,103,473.05 | -1,180,156.42 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0378 | -0.0841 |
| 期末基金资产净值（元） | 177,984,337.76 | 61,253,623.10 |
| 期末基金份额净值 | 2.2074 | 2.1842 |
建信鑫利灵活配置混合A和C本期已实现收益均为负，A类更是达到 -5,167,556.73元 ，本期利润同样如此，显示出该季度基金投资收益不理想。加权平均基金份额本期利润也为负数，意味着投资者在本季度获得的收益为负。不过，期末基金资产净值仍有一定规模，A类为177,984,337.76元，C类为61,253,623.10元 ，期末基金份额净值A类为2.2074元，C类为2.1842元 。
基金净值表现：短期落后业绩比较基准
近三月表现不佳
- A类基金：过去三个月，建信鑫利灵活配置混合A净值增长率为 -1.67%，业绩比较基准收益率为 -1.00%，净值增长率落后业绩比较基准0.67个百分点。从标准差来看，净值增长率标准差为0.80%，业绩比较基准收益率标准差为0.60%，说明该基金在这三个月波动相对业绩比较基准更大。
- C类基金：C类基金过去三个月净值增长率为 -1.75%，同样低于业绩比较基准收益率 -1.00%，落后0.75个百分点，净值增长率标准差与A类相同为0.80%，显示出与A类类似的波动特征。
长期业绩差异较大
- A类基金：过去五年，A类基金净值增长率高达99.28%，而业绩比较基准收益率为13.31%，超出业绩比较基准85.97个百分点，显示出长期较好的投资管理能力。自基金合同生效起至今，净值增长率为112.86%，业绩比较基准收益率为15.55%，优势明显。
- C类基金：C类基金自基金合同生效起至今净值增长率为1.98%，业绩比较基准收益率为4.83%，落后业绩比较基准2.85个百分点，长期表现相对较弱。
| 阶段 | 建信鑫利灵活配置混合A | 建信鑫利灵活配置混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -1.67% | 0.80% | -1.00% | 0.60% | -0.67% | -1.75% | 0.80% | -1.00% | 0.60% | -0.75% |
| 过去六个月 | -0.89% | 1.02% | -1.02% | 0.90% | 0.13% | -1.07% | 1.02% | -1.02% | 0.90% | -0.05% |
| 过去一年 | 6.81% | 1.23% | 8.82% | 0.85% | -2.01% | 6.40% | 1.23% | 8.82% | 0.85% | -2.42% |
| 过去三年 | -13.05% | 1.25% | 0.81% | 0.73% | -13.86% | -13.05% | 1.25% | 0.81% | 0.73% | -13.86% |
| 过去五年 | 99.28% | 1.46% | 13.31% | 0.76% | 85.97% | 99.28% | 1.46% | 13.31% | 0.76% | 85.97% |
| 自基金合同生效起至今 | 112.86% | 1.35% | 15.55% | 0.80% | 97.31% | 1.98% | 1.17% | 4.83% | 0.76% | -2.85% |
投资策略与运作：市场波动下的板块调整
市场环境复杂
进入2025年，A股市场开年谨慎，春节后活跃度上升，但板块分化明显。人工智能、机器人等新兴方向带动科创指数上涨，中证1000指数因中小盘成长股活跃而上涨，深证成指也因部分成长板块实现涨幅；然而，金融、地产等传统权重板块低迷，拖累上证指数、上证50及沪深300等主要权重指数。海外方面，美国经济因关税政策不确定性和调整而放缓，欧元区经济面临挑战，日本经济数据欠佳，这些因素都增加了市场的复杂性。
投资策略调整
本产品重点关注供需格局较好且进入复苏期的成熟赛道，目前主要配置方向包括航运航空、格局清晰的部分化工和资源品、工程机械等。此外，本季度增配了受益政策环境转暖的医药龙头个股。这种配置策略旨在应对市场风格切换，在科技成长风格和价值风格轮动中寻找机会。
基金业绩表现：净值增长率低于业绩比较基准
A、C类基金均未达预期
本报告期内，建信鑫利灵活配置混合A净值增长率为 -1.67%，波动率0.80%，业绩比较基准收益率为 -1.00%，波动率0.60%；C类净值增长率为 -1.75%，波动率0.80%，业绩比较基准收益率为 -1.00%，波动率0.60%。A、C两类基金净值增长率均低于业绩比较基准，显示出在本季度基金的投资组合未能跑赢业绩比较基准，投资效果未达预期。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比近九成
报告期末基金资产组合情况显示，权益投资金额为211,707,762.16元，占基金总资产的比例高达87.49%，其中股票投资即为此金额。银行存款和结算备付金合计26,459,136.59元，占比10.93%，其他资产3,817,808.45元，占比1.58% 。这表明该基金在资产配置上高度侧重于权益类资产，风险偏好相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 211,707,762.16 | 87.49 |
| 其中：股票 | 211,707,762.16 | 87.49 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 26,459,136.59 | 10.93 |
| 8 | 其他资产 | 3,817,808.45 | 1.58 |
| 9 | 合计 | 241,984,707.20 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比近六成
行业配置集中
- 境内股票投资组合：从报告期末按行业分类的境内股票投资组合来看，制造业公允价值为140,928,328.90元，占基金资产净值比例达58.91%，占比近六成。交通运输、仓储和邮政业占比12.44%，采矿业占比5.27%，批发和零售业占比5.09%，科学研究和技术服务业占比4.41%，农、林、牧、渔业占比0.91%，房地产业占比0.09%，信息传输、软件和信息技术服务业占比0.54%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,181,146.00 | 0.91 |
| B | 采矿业 | 12,596,690.00 | 5.27 |
| C | 制造业 | 140,928,328.90 | 58.91 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 12,177,346.00 | 5.09 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 29,756,162.26 | 12.44 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,290,726.00 | 0.54 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 205,227.00 | 0.09 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 10,550,920.00 | 4.41 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| 合计 | 211,707,762.16 | 88.49 |
- 港股通投资股票投资组合：报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无相关内容，表明该基金在本季度未通过港股通进行股票投资。
股票投资明细：前十股票集中分布
个股配置相对集中
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，招商轮船占比5.89%，纽威股份占比5.13%，三一重工占比4.19%，永辉超市占比4.11%，紫金矿业占比4.01%，徐工机械占比3.78%，药明康德占比3.20%，恒瑞医药占比2.99%，中国动力占比2.94%，春秋航空占比2.93%。这些股票涉及航运、机械、零售、医药等多个行业，但整体配置相对集中在少数个股上。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601872 | 招商轮船 | 2,160,200 | 14,084,504.00 | 5.89 |
| 2 | 603699 | 纽威股份 | 441,300 | 12,281,379.00 | 5.13 |
| 3 | 600031 | 三一重工 | 525,800 | 10,027,006.00 | 4.19 |
| 4 | 601933 | 永辉超市 | 2,054,800 | 9,842,492.00 | 4.11 |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 529,100 | 9,587,292.00 | 4.01 |
| 6 | 000425 | 徐工机械 | 1,048,800 | 9,040,656.00 | 3.78 |
| 7 | 603259 | 药明康德 | 113,600 | 7,647,552.00 | 3.20 |
| 8 | 600276 | 恒瑞医药 | 145,160 | 7,141,872.00 | 2.99 |
| 9 | 600482 | 中国动力 | 322,800 | 7,030,584.00 | 2.94 |
| 10 | 601021 | 春秋航空 | 135,000 | 7,015,950.00 | 2.93 |
开放式基金份额变动：C类份额大幅增长
两类份额变化迥异
- A类基金：建信鑫利灵活配置混合A报告期期初基金份额总额为83,282,519.08份，期间总申购份额744,487.28份，总赎回份额3,396,173.60份，期末基金份额总额为80,630,832.76份，份额有所减少。
- C类基金：C类报告期期初基金份额总额仅27,515.77份，期间总申购份额高达28,029,606.52份，总赎回份额13,731.09份，期末基金份额总额为28,043,391.20份，份额出现大幅增长。整体来看，报告期末基金份额总额为108,674,223.96份。
| 项目 | 建信鑫利灵活配置混合A | 建信鑫利灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 83,282,519.08 | 27,515.77 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 744,487.28 | 28,029,606.52 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,396,173.60 | 13,731.09 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 80,630,832.76 | 28,043,391.20 |
综合来看，建信鑫利灵活配置混合在2025年第一季度虽基金份额有较大变化，尤其是C类份额大幅增长，但业绩方面却面临挑战，净值增长率低于业绩比较基准。投资者在关注基金份额变动的同时，更应关注基金的业绩表现及投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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