鹏扬中国优质成长混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项关键数据出现较大变化，其中开放式基金份额变动明显，鹏扬中国优质成长混合A、C类份额总额减少超20%，而本期利润较上期增长超千万元。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您深度解读。
主要财务指标：A、C类表现分化
本期已实现收益为负但本期利润为正
报告期内，鹏扬中国优质成长混合A本期已实现收益为 -1,730,544.50元，C类为 -401,249.41元 ，均为负数。然而，A类本期利润达到9,022,328.89元，C类为1,390,078.19元，实现扭亏为盈。这表明虽然基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后为负，但公允价值变动收益使得整体利润转正。
| 主要财务指标 | 鹏扬中国优质成长混合A | 鹏扬中国优质成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,730,544.50 | -401,249.41 |
| 本期利润（元） | 9,022,328.89 | 1,390,078.19 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0154 | 0.0132 |
| 期末基金资产净值（元） | 413,833,695.22 | 73,326,831.39 |
| 期末基金份额净值 | 0.7312 | 0.7174 |
期末资产净值与份额净值差异
期末基金资产净值A类为413,833,695.22元，C类为73,326,831.39元 。A类份额净值0.7312元，C类为0.7174元，两类份额在资产规模和单位净值上存在一定差异，反映出不同份额投资者群体及投资策略的影响。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
近三月表现优于业绩比较基准
过去三个月，鹏扬中国优质成长混合A净值增长率为2.09%，C类为1.98%，同期业绩比较基准收益率为1.36%，两类基金均跑赢业绩比较基准，显示出在短期市场环境下基金投资策略的有效性。
| 阶段 | 鹏扬中国优质成长混合A | 鹏扬中国优质成长混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 2.09% | 1.36% | 0.73% | 1.98% | 1.36% | 0.62% |
| 过去六个月 | -1.65% | 0.24% | -1.89% | -1.90% | 0.24% | -2.14% |
| 过去一年 | 13.00% | 13.30% | -0.30% | 12.43% | 13.30% | -0.87% |
| 过去三年 | -12.58% | 0.79% | -13.37% | -13.88% | 0.79% | -14.67% |
| 自基金合同生效起至今 | -26.88% | -14.13% | -12.75% | -28.18% | -14.13% | -14.05% |
长期业绩仍需提升
从过去一年、三年及自基金合同生效起至今的数据看，基金净值增长率与业绩比较基准收益率相比，多数时间段处于劣势，尤其是过去三年和自成立以来，差距较为明显，反映出基金长期投资策略或需进一步优化以提升业绩表现。
投资策略与运作：围绕两条主线布局
紧跟泛科技与盈利改善主线
2025年初，基金投资策略围绕泛科技和企业盈利改善两条主线。1季度泛科技板块表现出色，后因业绩披露期和经济基本面压力回落。基金在操作上，增持机械、电子、风电、汽车等行业，减持部分估值到位及偏价值的红利个股，如机械、银行、家电、电力等行业。
关注贸易战下机会与风险
贸易战和全球经济不确定性引发市场调整，基金认为中国资产跌幅过度反应，中美短期妥协概率大，出口相关优质公司可能反弹，国内政策支持会带来内需投资机会，但需防范出口压力下部分板块价格内卷风险。长期看，中国经济模式转变，基金希望挖掘具有自有品牌和全球竞争优势的公司。
基金业绩表现：小幅跑赢基准
截至报告期末，鹏扬中国优质成长混合A份额净值为0.7312元，本报告期份额净值增长率为2.09%；C类份额净值为0.7174元，份额净值增长率为1.98%，同期业绩比较基准收益率为1.36%，基金整体业绩小幅跑赢业绩比较基准，但幅度不大，在市场波动环境下，收益稳定性仍需加强。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产488,900,423.91元，其中权益投资（股票）金额452,963,641.48元，占基金总资产的比例达92.65%，显示基金以股票投资为主导的资产配置策略。固定收益投资占比5.55%，银行存款和结算备付金合计占比1.78% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 452,963,641.48 | 92.65 |
| 固定收益投资 | 27,129,818.63 | 5.55 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,694,068.75 | 1.78 |
| 其他资产 | 112,895.05 | 0.02 |
| 合计 | 488,900,423.91 | 100.00 |
港股投资占比近两成
通过港股通交易机制投资的港股公允价值为93,678,712.08元，占期末基金资产净值的比例为19.23%，表明基金对港股市场有一定布局，以分散投资风险和寻找更多投资机会。
股票投资组合：制造业占比高
境内股票：制造业主导
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值314,521,858.64元，占基金资产净值比例64.56%，占比最高。其次是采矿业占2.21% ，信息传输、软件和信息技术服务业占3.82%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 10,768,716.00 | 2.21 |
| C | 制造业 | 314,521,858.64 | 64.56 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 26,699.40 | 0.01 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 18,624,430.47 | 3.82 |
| K | 房地产业 | 2,611,812.00 | 0.54 |
| L | 租赁和商务服务业 | 8,513,154.00 | 1.75 |
| 合计 | 359,284,929.40 | 73.75 |
港股通股票：多行业布局
港股通投资股票投资组合中，医疗保健占比7.12%，电信服务占5.59% ，房地产占2.95%等，行业分布相对分散，涵盖消费者非必需品、能源、工业等多个领域。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| B | 消费者非必需品 | 3,479,296.12 |
| D | 能源 | 5,383,605.65 |
| F | 医疗保健 | 34,708,300.74 |
| G | 工业 | 8,495,166.93 |
| I | 电信服务 | 27,243,602.69 |
| K | 房地产 | 14,368,739.95 |
| 合计 | 93,678,712.08 | 19.23 |
股票投资明细：前十持仓分布广
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，涵盖互联网（腾讯控股）、医疗服务（固生堂）、工业气体（广钢气体）等多个领域，单个股票占比最高为腾讯控股的5.59%，持仓相对分散，一定程度上分散了个股风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 59,400 | 27,243,602.69 | 5.59 |
| 2 | 02273 | 固生堂 | 888,400 | 26,480,902.16 | 5.44 |
| 3 | 688548 | 广钢气体 | 1,833,592 | 21,104,643.92 | 4.33 |
| 4 | 603556 | 海兴电力 | 598,382 | 20,440,729.12 | 4.20 |
| 5 | 300285 | 国瓷材料 | 1,026,800 | 19,119,016.00 | 3.92 |
| 6 | 688036 | 传音控股 | 197,080 | 17,865,302.00 | 3.67 |
| 7 | 603606 | 东方电缆 | 331,849 | 16,161,046.30 | 3.32 |
| 8 | 300750 | 宁德时代 | 63,643 | 16,097,860.42 | 3.30 |
| 9 | 601615 | 明阳智能 | 1,409,100 | 15,331,008.00 | 3.15 |
| 10 | 002475 | 立讯精密 | 362,600 | 14,826,714.00 | 3.04 |
开放式基金份额变动：A、C类均下降
报告期期初，鹏扬中国优质成长混合A份额总额599,771,216.80份，期末为565,929,645.72份；C类期初108,545,603.72份，期末102,213,661.40份，两类份额均出现下降，反映出部分投资者在本季度选择赎回基金，或对基金未来预期有所改变。
| 项目 | 鹏扬中国优质成长混合A | 鹏扬中国优质成长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 599,771,216.80 | 108,545,603.72 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 565,929,645.72 | 102,213,661.40 |
综合来看，鹏扬中国优质成长混合基金在2025年第一季度虽在短期业绩上有一定表现，但长期业绩提升空间较大。资产配置上权益投资占主导，行业分布较广。然而，开放式基金份额的下降显示投资者信心有待增强。投资者在关注基金时，需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出决策。同时，基金管理人也需持续优化投资策略，提升业绩表现以吸引更多投资者。
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