鹏扬聚优睿选混合型证券投资基金2025年第一季度报告披露了多项关键数据，其中基金份额赎回近30亿份，而净值增长率超8%，这两大变化值得投资者关注。以下将对季报中的各项重要内容进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额均获盈利
报告期内，鹏扬聚优睿选混合A和C份额在主要财务指标上均呈现出盈利状态。
| 主要财务指标 | 鹏扬聚优睿选混合A | 鹏扬聚优睿选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 16,470,578.87 | 2,319,056.53 |
| 本期利润（元） | 30,964,344.58 | 4,332,715.94 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1037 | 0.0931 |
| 期末基金资产净值（元） | 101,978,817.14 | 17,360,318.74 |
| 期末基金份额净值 | 1.0455 | 1.0429 |
从数据来看，A份额的本期已实现收益和本期利润均高于C份额，显示出A份额在投资收益获取上更为突出。加权平均基金份额本期利润也体现出A份额略高于C份额。期末基金资产净值和份额净值方面，A份额同样高于C份额。这一系列数据表明，在本季度内，A份额整体表现相对更优，但C份额也实现了较好的盈利。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
鹏扬聚优睿选混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 8.53% | 1.23% | 1.21% | 0.79% | 7.32% | 0.44% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.55% | 1.01% | 0.85% | 0.83% | 3.70% | 0.18% |
过去三个月，该基金A份额净值增长率达8.53%，大幅跑赢业绩比较基准收益率1.21%，差值为7.32%，显示出良好的投资回报能力。自基金合同生效起至今，净值增长率为4.55%，同样超过业绩比较基准收益率3.70%。净值增长率标准差略高于业绩比较基准收益率标准差，表明基金在获取收益的同时，波动也相对较大。
鹏扬聚优睿选混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 8.38% | 1.23% | 1.21% | 0.79% | 7.17% | 0.44% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.29% | 1.01% | 0.85% | 0.83% | 3.44% | 0.18% |
C份额过去三个月净值增长率为8.38%，跑赢业绩比较基准收益率7.17%。自合同生效起至今，净值增长率4.29%，超过业绩比较基准收益率3.44%。与A份额类似，C份额在获取收益方面表现出色，但也伴随着一定的波动。整体而言，鹏扬聚优睿选混合基金在本季度展现出较强的超越业绩比较基准的能力。
投资策略与运作：调整持仓应对市场
2025年1季度，国内经济动能向好但物价下行压力仍存，内需呈现结构性特征，外需受关税冲击与“抢出口”效应影响，出口量增价减。国内资本市场春节后上涨随后震荡回落，板块轮动较快。
在此背景下，本基金减持了科技、非银等高贝塔类品种，加仓了必选消费和公用事业，维持消费和地产等内需类核心资产的配置。基金管理人认为扩大内需战略既是短期稳经济的必要手段，也是中长期经济转型的必经之路，且相关板块股票估值处于低位，无需悲观。这种投资策略的调整旨在适应市场变化，降低风险并寻求潜在的投资机会。
基金业绩表现：A、C份额增长显著
截至本报告期末，鹏扬聚优睿选混合A的基金份额净值为1.0455元，本报告期基金份额净值增长率为8.53%；鹏扬聚优睿选混合C的基金份额净值为1.0429元，本报告期基金份额净值增长率为8.38%；同期业绩比较基准收益率为1.21%。
A、C份额的净值增长率均大幅超过同期业绩比较基准收益率，表明基金在本季度的投资运作取得了较好的成果，有效为投资者创造了价值。这与基金在投资策略上的合理调整以及对市场趋势的把握密切相关。
资产组合情况：权益投资占比超八成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 109,820,285.46 | 87.31 |
| 其中：股票 | 109,820,285.46 | 87.31 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 6,696,082.79 | 5.32 |
| 其中：债券 | 6,696,082.79 | 5.32 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 8,630,386.18 | 6.86 |
| 8 | 其他资产 | 639,779.65 | 0.51 |
| 9 | 合计 | 125,786,534.08 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资占比高达87.31%，金额为109,820,285.46元，全部为股票投资。固定收益投资占比5.32%，金额为6,696,082.79元，均为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比6.86%，其他资产占比0.51%。权益投资的高占比显示出基金在本季度较为积极的投资风格，将主要资产配置于股票市场，以追求更高的收益，但同时也伴随着较高的风险。
股票投资组合：行业配置分散
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,436,117.00 | 2.04 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 41,959,492.93 | 35.16 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 5,965,031.00 | 5.00 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,377,205.00 | 1.15 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 4,384,644.00 | 3.67 |
| K | 房地产业 | 3,228,750.00 | 2.71 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 24,907.86 | 0.02 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 59,376,147.79 | 49.75 |
境内股票投资组合中，制造业占比最高，达35.16%，公允价值为41,959,492.93元。其次为电力、热力、燃气及水生产和供应业占5.00%，金融业占3.67%，房地产业占2.71%等。行业配置相对分散，有助于降低单一行业风险，但也可能影响在某一特定行业爆发时的收益弹性。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| A基础材料 | - | - |
| B消费者非必需品 | 14,587,448.82 | 12.22 |
| C消费者常用品 | 2,904,330.58 | 2.43 |
| G工业 | 1,480,288.53 | 1.24 |
| H信息技术 | - | - |
| I电信服务 | 11,053,380.89 | 9.26 |
| J公用事业 | - | - |
| K房地产 | 20,418,688.85 | 17.11 |
| 合计 | 50,444,137.67 | 42.27 |
港股通投资股票组合中，房地产行业占比最高，为17.11%，公允价值20,418,688.85元。消费者非必需品占12.22%，电信服务占9.26%。对港股的投资丰富了基金的资产配置，增加了投资机会，但同时也面临汇率风险及境外市场风险。
股票投资明细：重仓股集中于知名企业
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 24,100 | 11,053,380.89 | 9.26 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 6,100 | 9,522,100.00 | 7.98 |
| 3 | 000858 | 五粮液 | 71,600 | 9,404,660.00 | 7.88 |
| 4 | 01209 | 华润万象生活 | 213,000 | 6,751,931.84 | 5.66 |
| 5 | 03690 | 美团-W | 43,600 | 6,268,673.45 | 5.25 |
| 6 | 00123 | 越秀地产 | 1,060,000 | 5,174,676.94 | 4.34 |
| 7 | 01910 | 新秀丽 | 290,400 | 4,936,372.71 | 4.14 |
| 8 | 603100 | 川仪股份 | 213,570 | 4,572,533.70 | 3.83 |
| 9 | 01109 | 华润置地 | 185,000 | 4,404,667.59 | 3.69 |
| 10 | 000001 | 平安银行 | 389,400 | 4,384,644.00 | 3.67 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金重仓股集中于腾讯控股、贵州茅台、五粮液等知名企业。这些企业通常具有较强的市场竞争力和稳定的业绩表现，但也需关注市场波动对这些股票价格的影响。若重仓股出现大幅波动，可能对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 鹏扬聚优睿选混合A | 鹏扬聚优睿选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 372,401,421.85 | 60,642,334.74 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,107,114.15 | 677,820.38 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 276,972,298.99 | 44,673,783.78 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 97,536,237.01 | 16,646,371.34 |
报告期内，鹏扬聚优睿选混合A和C份额均出现了较大规模的赎回。A份额赎回276,972,298.99份，C份额赎回44,673,783.78份。尽管有一定的申购，但赎回规模远大于申购规模，导致期末基金份额总额大幅减少。大规模赎回可能反映出部分投资者对基金未来表现的担忧或自身资金安排的调整，也可能对基金的后续运作产生一定影响，如在资产配置调整时可能面临一定压力。投资者需关注基金规模变动对投资策略和业绩的潜在影响。
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