鹏扬沪深300质量成长低波动指数证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化值得关注，其中鹏扬沪深300质量低波C份额赎回超2.41亿份，利润变动超3500万元，这些变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示？以下将深入解读。
主要财务指标：两类份额表现分化
利润与收益情况
报告期内，鹏扬沪深300质量低波A本期已实现收益为1,564,392.06元，本期利润为734,119.67元；而鹏扬沪深300质量低波C本期已实现收益1,483,652.10元，但本期利润为 -2,833,290.63元 。从数据可见，两类份额在利润表现上出现明显分化。
| 主要财务指标 | 鹏扬沪深300质量低波A | 鹏扬沪深300质量低波C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,564,392.06 | 1,483,652.10 |
| 本期利润（元） | 734,119.67 | -2,833,290.63 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0045 | -0.0161 |
| 期末基金资产净值（元） | 153,243,538.78 | 215,884,134.99 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0352 | 1.0194 |
资产净值与份额净值
期末，鹏扬沪深300质量低波A的基金资产净值为153,243,538.78元，份额净值为1.0352元；鹏扬沪深300质量低波C的基金资产净值为215,884,134.99元，份额净值为1.0194元。两类份额资产净值规模差距不大，但份额净值略有不同。
基金净值表现：不同阶段差异明显
近三月表现
过去三个月，鹏扬沪深300质量低波A净值增长率为0.67%，业绩比较基准收益率为0.08%，超额收益0.59%；鹏扬沪深300质量低波C净值增长率为0.56%，同样跑赢业绩比较基准。这表明在近三个月内，该基金较好地跟踪指数并取得一定超额收益。
| 阶段 | 鹏扬沪深300质量低波A | 鹏扬沪深300质量低波C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | |
| 过去三个月 | 0.67% | 0.08% | 0.59% | 0.56% | 0.08% | 0.48% |
长期表现
从过去三年及自基金合同生效起至今的数据看，基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值波动较大。如过去三年，鹏扬沪深300质量低波A净值增长率为4.01%，业绩比较基准收益率为 -5.58% ，差值达9.59% ，显示出在长期不同市场环境下，基金跟踪效果及超额收益获取能力的变化。
投资策略与运作：市场分析与操作结合
全球与国内经济形势
2025年1季度，全球经济动能分化，主要发达经济体央行延续降息周期。美国经济指标分化，欧洲经济因财政扩张预期提升。国内经济动能向好但物价下行，内需结构分化，外需受关税与“抢出口”影响，政策积极但节奏审慎，通胀弱势，流动性边际收紧，信用扩张不足。
市场与指数表现
1季度小盘股占优，中证1000指数上涨4.51%，上证50指数微跌0.71%。300质量低波指数上涨0.07%，沪深300指数下跌1.21%，300质量低波表现优于沪深300指数。2月因市场风格偏向主题投资，该基金超额承压，3月随着财报季临近，质量和低波因子表现好转。
基金操作
基金严格按合同跟踪指数，做好申赎资金安排与指数调样工作，并参与一级市场打新增厚收益。
基金业绩表现：份额净值增长且跑赢基准
截至报告期末，鹏扬沪深300质量低波A份额净值为1.0352元，本报告期份额净值增长率为0.67%；鹏扬沪深300质量低波C份额净值为1.0194元，本报告期份额净值增长率为0.56%，同期业绩比较基准收益率为0.08%，两类份额均跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产为376,527,727.49元，其中权益投资（股票）金额为354,158,058.33元，占基金总资产的94.06%；固定收益投资19,805,736.39元，占比5.26%；银行存款和结算备付金合计1,429,692.31元，占0.38%；其他资产1,134,240.46元，占0.30% 。权益投资占据主导地位。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资（股票） | 354,158,058.33 | 94.06 |
| 2 | 固定收益投资 | 19,805,736.39 | 5.26 |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,429,692.31 | 0.38 |
| 4 | 其他资产 | 1,134,240.46 | 0.30 |
| 5 | 合计 | 376,527,727.49 | 100.00 |
债券投资详情
债券投资全部为国家债券，公允价值19,805,736.39元，占基金资产净值比例5.37% 。前五名债券投资明细中，24国债15、24国债21、25国债01占据前三，占基金资产净值比例分别为2.51%、1.80%、1.06%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019749 | 24国债15 | 92,000 | 9,279,258.63 | 2.51 |
| 2 | 019758 | 24国债21 | 66,000 | 6,628,757.92 | 1.80 |
| 3 | 019766 | 25国债01 | 39,000 | 3,897,719.84 | 1.06 |
股票投资组合：行业与个股分布
行业分布
指数投资按行业分类，制造业占比最高，达46.41%，其次为采矿业13.09%、金融业19.12%等。积极投资部分占比极小，合计仅0.12% 。
| 代码 | 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 5,434,420.00 | 1.47 | - | - |
| B | 采矿业 | 48,311,714.00 | 13.09 | - | - |
| C | 制造业 | 171,306,905.12 | 46.41 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 34,950,039.00 | 9.47 | - | - |
| E | 建筑业 | 1,414,273.00 | 0.38 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 1,721,230.00 | 0.47 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 8,862,900.00 | 2.40 | 19,527.40 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 11,154,692.00 | 3.02 | 21,669.72 | 0.01 |
| J | 金融业 | 70,566,464.66 | 19.12 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - | 24,907.86 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - |
| P | 教育 | - | - | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - |
| S | 综合 | - | - | - | - |
| 合计 | 353,722,637.78 | 95.83 | 435,420.55 | 0.12 |
个股投资
指数投资前十名股票中，长江电力占基金资产净值比例9.09%，美的集团8.65%等。积极投资部分，苏州天脉占比0.02%等，多为新股且流通受限。
| 序号 | 类别 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 指数投资 | 600900 | 长江电力 | 1,206,800 | 33,561,108.00 | 9.09 |
| 2 | 指数投资 | 000333 | 美的集团 | 406,900 | 31,941,650.00 | 8.65 |
| 3 | 指数投资 | 601899 | 紫金矿业 | 1,287,900 | 23,336,748.00 | 6.32 |
| 4 | 指数投资 | 002594 | 比亚迪 | 57,400 | 21,519,260.00 | 5.83 |
| 5 | 指数投资 | 601398 | 工商银行 | 2,891,294 | 19,921,015.66 | 5.40 |
| 6 | 指数投资 | 000858 | 五粮液 | 121,100 | 15,906,485.00 | 4.31 |
| 7 | 指数投资 | 002475 | 立讯精密 | 369,000 | 15,088,410.00 | 4.09 |
| 8 | 指数投资 | 600030 | 中信证券 | 527,700 | 13,994,604.00 | 3.79 |
| 9 | 指数投资 | 600887 | 伊利股份 | 471,700 | 13,245,336.00 | 3.59 |
| 10 | 指数投资 | 000651 | 格力电器 | 280,300 | 12,742,438.00 | 3.45 |
| 1 | 积极投资 | 301626 | 苏州天脉 | 957 | 80,330.58 | 0.02 |
| 2 | 积极投资 | 301658 | 首航新能 | 4,369 | 51,554.20 | 0.01 |
| 3 | 积极投资 | 301522 | 上大股份 | 816 | 29,857.44 | 0.01 |
| 4 | 积极投资 | 301556 | 托普云农 | 267 | 21,669.72 | 0.01 |
| 5 | 积极投资 | 301622 | 英思特 | 306 | 20,055.24 | 0.01 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
报告期内，鹏扬沪深300质量低波A期初份额总额171,293,092.39份，期末148,033,618.37份，赎回份额较多；鹏扬沪深300质量低波C期初252,562,573.82份，期末211,780,666.92份，总赎回份额达241,642,503.90份 ，显示出投资者在本季度赎回意愿较强。
| 项目 | 鹏扬沪深300质量低波A | 鹏扬沪深300质量低波C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 171,293,092.39 | 252,562,573.82 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 14,852,694.90 | 200,860,597.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 38,112,168.92 | 241,642,503.90 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 148,033,618.37 | 211,780,666.92 |
综合来看，本季度鹏扬沪深300质量成长低波动指数基金在净值增长上取得一定成绩，但份额赎回情况需关注。投资者在决策时，应结合宏观经济形势、市场风格变化以及基金自身投资组合调整等多方面因素，谨慎做出投资选择。
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