鹏华可转债债券季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长超基准

鹏华可转债债券型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度的运作中，份额申购赎回情况变化较大，同时净值增长率显著超过业绩比较基准。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。

鹏华可转债债券型证券投资基金分为A、C、D三类份额，在2025年第一季度主要财务指标上呈现出一定差异。

从数据可见，A类份额本期利润最高，加权平均基金份额本期利润也相对较高，期末基金资产净值同样领先。这表明在本季度，A类份额在盈利表现和资产规模上相对突出。投资者在选择份额时，需结合自身投资目标和期限，关注不同份额在收益和资产规模上的变化。

基金份额净值增长率与业绩比较基准对比

在不同时间段内，鹏华可转债债券三类份额的净值增长率均展现出超越业绩比较基准的态势。

过去三个月，三类份额净值增长率均超6%，大幅领先业绩比较基准。这反映出基金在一季度的投资策略较为成功，有效把握市场机会。但从长期数据看，如过去三年，A类份额净值增长率为负，与业绩比较基准差距较大，显示出市场波动对基金净值的影响，投资者应关注基金长期业绩稳定性。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

自基金合同生效以来，通过观察基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动，能更直观了解基金长期表现。从数据及相关图表（如有）可知，基金在多数阶段的累计净值增长率变动趋势与业绩比较基准收益率变动趋势相似，但幅度上有差异，进一步证明基金在长期运作中，虽受市场基准影响，但通过自身投资策略实现了一定程度的超额收益。

2025年一季度，债券、股票及可转债市场表现各异，基金管理人依据市场变化灵活调整投资策略。

债券市场收益率上行，源于短端资金利率抬升、央行降息预期落空及经济基本面平稳。股票市场小幅上涨，行业分化，小盘股优于大盘股，科技成长股受科技产业突破提振表现突出。可转债市场上涨，中证转债指数一季度涨幅3.13%，受益于股票市场结构性行情及机构投资需求上升。

基金在债券投资上，运用久期、类属配置等策略，根据宏观经济和市场利率调整组合。股票投资精选个股，从定量和定性考察上市公司潜力。可转债投资采用传统和分离交易可转债策略，把握投资机会。

展望二季度，债券市场因外需回落、政策发力和货币政策宽松预期，收益率趋向下行；股票市场科技股在财报披露期可能承压，内需板块低估值、业绩确定方向或表现更好；可转债市场或延续分化，需精选品种。基金将密切关注市场，适时调整策略，追求收益。

截至报告期末，A类份额净值增长率为6.27%，C类份额为6.22%，D类份额为6.27%，同期业绩比较基准增长率均为1.53%。三类份额在本季度均实现了超越业绩比较基准的增长，表明基金在一季度的投资运作取得了较好成效，投资策略有效发挥作用，为投资者创造了相对可观的收益。不过，市场变化莫测，过往业绩不代表未来，投资者仍需谨慎关注后续市场动态和基金表现。

资产组合情况

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最高，达79.09%，金额为5,998,226,777.28元，其中债券占比100% ，凸显了债券在基金投资中的主导地位。权益投资占比17.75%，金额为1,346,316,006.63元，全部为股票投资。此外，买入返售金融资产占0.06%，银行存款和结算备付金合计占1.32%，其他资产占1.78%。

这种资产配置结构符合债券型基金的特点，以债券投资为稳定收益基础，同时配置一定比例股票追求增值。但债券市场利率波动、股票市场的不确定性，都可能影响基金资产价值，投资者需关注市场变化对资产组合的影响。

股票行业投资组合

从行业分类看，采矿业公允价值138,330,206.10元，占基金资产净值比例2.02%；制造业占比最高，达12.64% ；交通运输、仓储和邮政业占1.03% ；信息传输、软件和信息技术服务业占0.53% ；金融业占1.43% ；房地产业占0.31%。

基金在股票投资上行业分布较分散，降低单一行业风险。制造业占比较高，反映基金对该行业发展前景的看好，但行业集中也会带来行业系统性风险，投资者需关注行业动态对基金净值的影响。

股票投资明细

按公允价值占基金资产净值比例，热景生物占比1.80%，为第一大重仓股，其后依次为赤峰黄金、新华保险等。

基金的重仓股选择体现投资偏好和策略，但股票价格波动大，重仓股表现对基金净值影响显著，投资者需关注重仓股的业绩和市场表现。

债券投资组合

债券投资中，可转债（可交换债）公允价值5,621,675,576.96元，占基金资产净值比例81.92%，是债券投资核心。国家债券占5.49% ，金融债券占0.10% ，企业债券占 - ，企业短期融资券和中期票据均为 - ，同业存单为 - 。

可转债市场波动影响大，基金对可转债高配置，在市场向好时可获较高收益，但市场下行也面临较大风险，投资者需关注可转债市场走势。

A类份额期初总额2,126,267,499.61份，申购269,462,519.65份，赎回389,870,937.77份，期末2,005,859,081.49份，份额减少。C类份额期初1,893,406,292.12份，申购848,218,543.17份，赎回1,076,403,303.73份，期末1,665,221,531.56份，份额也减少。D类份额期初954,279,424.53份，申购2,657,239,628.24份，赎回1,867,479,965.81份，期末1,744,039,086.96份，份额增加。

份额变动反映投资者对不同份额的偏好和市场预期变化。份额大幅变动可能影响基金投资运作和业绩，投资者决策时需考虑基金规模稳定性及份额变动对投资策略的影响。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。