鹏华优质回报两年定开混合季报解读：份额净值增长11.59%，权益投资占比89.71%

鹏华优质回报两年定期开放混合型证券投资基金于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告显示，该基金在一季度内多项关键指标出现显著变化，其中基金份额净值增长率达11.59%，权益投资占基金总资产比例为89.71%，这些数据的变动值得投资者密切关注。

本期已实现收益与利润情况

本季度，鹏华优质回报两年定开混合基金本期已实现收益为1,974,582.93元，本期利润则达到48,342,526.04元。本期利润相较已实现收益大幅增长，表明公允价值变动收益等未实现收益对整体利润贡献较大。

基金资产净值与份额净值

期末基金资产净值为465,316,193.78元，期末基金份额净值为1.1553元。基金资产净值的增长反映了基金整体资产规模的扩大，而份额净值的提升则直接关系到投资者的收益情况。

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，基金份额净值增长率为11.59%，而同期业绩比较基准收益率仅为2.04%，基金跑赢业绩比较基准9.55%。过去六个月、过去五年以及自基金合同生效起至今，同样保持着较大的领先优势。这表明该基金在不同时间段内，均展现出较强的投资管理能力。

累计净值增长率变动

自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动趋势良好，持续高于同期业绩比较基准收益率变动。这进一步证明了基金长期投资策略的有效性和稳定性。

投资策略概述

该基金采用多种投资策略，包括资产配置、股票投资、债券投资等。在资产配置上，通过跟踪宏观经济变量和政策判断经济周期，调整股票、债券、现金等大类资产配置比例。股票投资则通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质公司。

本季度运作分析

报告期内，基金经理基于电子行业需求持续增加，坚持电子行业配置。同时，鉴于医药行业估值处于历史低位，看好出海创新药研发和销售，也进行了相关布局，并将根据一季报情况调整持仓。

截至报告期末，本报告期份额净值增长率为11.59%，同期业绩比较基准增长率为2.04%。基金业绩表现出色，大幅超越业绩比较基准，为投资者带来了较好的回报。

资产组合情况

报告期末，基金总资产为465,952,186.88元，其中权益投资金额为418,012,514.37元，占基金总资产的比例高达89.71%，而银行存款和结算备付金合计占比10.28%，其他资产占比0.01%。权益投资占据主导地位，显示基金对股票市场的看好。

港股投资情况

本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为38,192,592.13元，占净值比8.21%，在资产组合中也占据一定比例。

境内股票投资组合

境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为59,445,111.40元，占基金资产净值比例12.78%；金融业公允价值为6,372,324.36元，占比1.37% ，其他多数行业占比较小。

港股通投资股票投资组合

港股通投资股票中，信息技术行业公允价值为23,414,841.01元，占基金资产净值比例5.03%；非日常生活消费品占比1.78% ，医疗保健占比0.48% ，通信服务占比0.92%。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，百济神州-U以40,583,692.80元的公允价值、8.72%的占比位居榜首，峰岹科技、彩虹股份等也在前十名之列。这些股票的表现将对基金净值产生重要影响。

报告期期末基金份额总额为402,749,723.73份，整体保持稳定。这表明投资者对该基金的信心相对稳定，没有出现大规模的申购或赎回情况。

1. 风险提示：尽管该基金在一季度表现出色，但权益投资占比较高，意味着基金净值受股票市场波动影响较大。若股票市场出现大幅调整，基金净值可能面临下跌风险。同时，港股投资部分也会面临港股通机制下因投资环境、交易规则等差异带来的特有风险。
2. 投资建议：对于风险承受能力较高、看好电子和医药行业发展的投资者，在充分了解基金投资策略和风险的前提下，可以适当关注该基金。但需密切关注股票市场走势以及基金持仓调整情况，以便及时调整投资策略。

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