2025年第一季度，重庆山外山血液净化技术股份有限公司（以下简称“山外山”）交出了一份备受关注的财报。本报告将对山外山2025年第一季度财报中的关键财务指标进行深入解读，为投资者揭示公司的财务状况和潜在风险。
营收稳健增长，市场地位巩固
营业收入增长16.77%
山外山在2025年第一季度营业收入达到1.89亿元，较上年同期的1.62亿元增长了16.77%。这一增长主要得益于公司作为国产血液净化设备的龙头企业，凭借技术领先优势和强大品牌效应，产品市场占有率持续提升，推动了血液净化设备销售收入的稳步增长。同时，公司自产的血液净化耗材销售收入占比大幅提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 189,262,367.90 | 162,081,904.07 | 16.77 |
盈利水平提升，核心利润增长显著
净利润增长8.10%
归属于上市公司股东的净利润为3700.64万元，较上年同期的3423.25万元增长了8.10%。这表明公司在盈利能力上有一定提升，经营成果得到进一步巩固。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 37,006,398.74 | 34,232,483.34 | 8.10 |
扣非净利润增长20.52%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3495.13万元，较上年同期的2899.98万元增长了20.52%。扣非净利润的大幅增长，说明公司核心业务的盈利能力增强，经营业绩具有较高的可持续性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 34,951,288.56 | 28,999,805.43 | 20.52 |
基本每股收益增长9.11%
基本每股收益为0.1162元/股，较上年同期的0.1065元/股增长了9.11%。这意味着公司为股东创造的每股收益有所增加，股东的投资回报得到提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.1162 | 0.1065 | 9.11 |
扣非每股收益未提及
财报中未单独提及扣非每股收益相关数据，故无法进行解读。
资产质量关注，账款与存货分析
应收账款增长13.01%
应收账款期末余额为1.18亿元，较上年度末的1.04亿元增长了13.01%。应收账款的增加可能会带来一定的坏账风险，需关注公司应收账款的回收情况及信用政策。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 117,865,716.06 | 104,292,725.45 | 13.01 |
应收票据增长19.90%
应收票据期末余额为187.41万元，较上年度末的155.87万元增长了19.90%。应收票据的增加同样需要关注其到期承兑风险，以及对公司资金流动性的影响。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1,874,080.57 | 1,558,746.21 | 19.90 |
加权平均净资产收益率增加0.17个百分点
加权平均净资产收益率为2.17%，较上年同期的2.00%增加了0.17个百分点，表明公司运用自有资本的效率有所提升。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.17 | 2.00 | 增加0.17个百分点 |
存货减少5.30%
存货期末余额为1.45亿元，较上年度末的1.53亿元减少了5.30%。存货的减少可能是公司销售情况良好，库存管理效率提升，但也需关注是否存在缺货风险对未来销售的影响。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 144,847,089.77 | 152,969,747.46 | -5.30 |
费用管控与研发投入，影响未来发展
销售费用增长10.38%
销售费用为2719.11万元，较上年同期的2463.35万元增长了10.38%。销售费用的增加可能是公司为了进一步拓展市场，加大了营销推广力度，但需关注费用增长是否带来相应的销售增长。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 27,191,086.48 | 24,633,457.22 | 10.38 |
管理费用下降3.29%
管理费用为983.07万元，较上年同期的1016.53万元下降了3.29%。管理费用的下降表明公司在内部管理上可能采取了有效的成本控制措施。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 9,830,721.63 | 10,165,295.87 | -3.29 |
财务费用增长69.99%
财务费用为 -169.43万元，上年同期为 -565.42万元，增长了69.99%。财务费用的增长主要是由于利息收入减少等原因导致，虽然财务费用仍为负数，表明公司利息收入大于利息支出，但需关注财务费用变动对公司利润的影响。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -1,694,290.12 | -5,654,174.12 | 69.99 |
研发投入增长32.20%
研发投入合计为1642.71万元，较上年同期的1242.60万元增长了32.20%。公司加大对研发队伍的建设力度，积极吸收优秀人才，增加在研项目的资金及人力支持。研发投入的大幅增加，有望为公司未来的产品创新和市场竞争力提升奠定基础，但短期内可能会对利润产生一定压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 16,427,143.12 | 12,425,971.75 | 32.20 |
现金流状况，支撑公司运营发展
经营活动现金流净额暴增4614.07%
经营活动产生的现金流量净额为1542.86万元，较上年同期的32.73万元暴增4614.07%，主要系销售商品收到的现金流入增加所致。这表明公司经营活动创造现金的能力大幅提升，对公司的持续发展提供了有力支持。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 15,428,603.44 | 327,288.28 | 4614.07 |
投资活动现金流净额流出1.71亿元
投资活动产生的现金流量净额为 -1.71亿元，主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金较多。公司在积极进行投资布局，但需关注投资项目的回报情况，避免过度投资带来的风险。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -171,225,104.59 | -152,277,989.38 | -12.44 |
筹资活动现金流净额流出63.82万元
筹资活动产生的现金流量净额为 -63.82万元，主要是支付其他与筹资活动有关的现金所致。公司筹资活动现金流出相对较小，整体筹资压力不大。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -638,224.40 | -30,163,024.63 | 97.89 |
总体来看，山外山2025年第一季度在营收、盈利等方面表现良好，经营活动现金流大幅改善，但同时也需关注应收账款增长、研发投入增加等带来的潜在影响。投资者应持续关注公司后续经营情况和财务指标变化。
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