富安达行业轮动混合季报解读：份额赎回近64%，净值增长2.73%
2025年第一季度，富安达行业轮动灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“富安达行业轮动混合”）表现备受关注。从季报数据来看，基金份额赎回比例较大，而净值则实现了一定增长。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
本期利润与已实现收益情况
本季度，富安达行业轮动混合基金本期已实现收益为1,283,507.72元，本期利润达到3,977,460.23元 。这表明基金在该季度的投资运作取得了一定成效，实现了盈利。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 1,283,507.72 |
| 2.本期利润 | 3,977,460.23 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0340 |
| 4.期末基金资产净值 | 149,202,154.54 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.278 |
基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值为149,202,154.54元，期末基金份额净值为1.278元。资产净值的增长反映了基金整体资产规模的扩大，而份额净值的提升则意味着每一份基金的价值增加，为投资者带来了正收益。
基金净值表现：短期超越基准，长期优势显著
近三个月表现
过去三个月，基金净值增长率为2.73%，业绩比较基准收益率为 - 0.97%，基金净值增长率高于业绩比较基准收益率3.70个百分点 。这显示出在短期，该基金的投资策略较为有效，跑赢了业绩比较基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.73% | 0.76% | -0.97% | 0.55% | 3.70% | 0.21% |
| 过去六个月 | -0.62% | 1.18% | -0.73% | 0.83% | 0.11% | 0.35% |
| 过去一年 | 16.82% | 1.12% | 8.62% | 0.78% | 8.20% | 0.34% |
| 过去三年 | 7.85% | 1.05% | 2.03% | 0.67% | 5.82% | 0.38% |
| 过去五年 | 25.54% | 1.18% | 14.28% | 0.70% | 11.26% | 0.48% |
| 自基金合同生效起至今 | 27.80% | 1.16% | 19.29% | 0.74% | 8.51% | 0.42% |
长期业绩回顾
从过去六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金净值增长率在多数时间段均高于业绩比较基准收益率，显示出该基金长期投资的优势。例如过去五年，基金净值增长率为25.54%，而业绩比较基准收益率为14.28%，超额收益达到11.26个百分点。
投资策略与运作：聚焦特定板块应对市场波动
一季度市场行情回顾
1季度初期，证券市场因多数基金采取防守策略而呈现调整态势。2月初，美国对中国加征关税事项消息落地，市场随后围绕AI相关核心主线展开反弹。但因前期涨幅过大及两会政策影响，资金又从科技板块向顺周期等方向切换。
基金布局策略
本基金主要布局在银行、食品饮料、医药以及非银金融等板块。前期科技板块走强时，银行和食品饮料等板块下行，而特朗普关税政策落地引发市场担忧后，资金流向内需及防御板块，带动相关板块回升。基金基于市场不确定性，维持现有板块配置。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
截至报告期末，富安达行业轮动混合基金份额净值为1.278元，本报告期内，基金份额净值增长率为2.73%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.97%，基金成功跑赢业绩比较基准，为投资者创造了相对较好的收益。
基金资产组合：权益投资占比近九成
资产组合结构
报告期末，基金总资产为149,556,247.23元。其中权益投资金额为132,884,302.04元，占基金总资产的比例为88.85%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计16,637,416.12元，占比11.12%，其他资产34,529.07元，占比0.02% 。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 132,884,302.04 | 88.85 |
| 其中：股票 | 132,884,302.04 | 88.85 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 16,637,416.12 | 11.12 |
| 8 | 其他资产 | 34,529.07 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 149,556,247.23 | 100.00 |
权益投资主导
较高的权益投资占比表明基金在本季度较为注重股票市场的投资机会，期望通过股票投资获取更高收益，但同时也伴随着较高的市场风险。
行业股票投资组合：金融与制造业占优
各行业投资分布
从行业分类来看，制造业公允价值为55,045,089.51元，占基金资产净值比例为36.89%；金融业公允价值为65,664,816.63元，占比44.01% 。交通运输、仓储和邮政业、信息传输等行业也有一定配置。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 55,045,089.51 | 36.89 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,312,500.00 | 1.55 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 7,696,908.92 | 5.16 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,128,064.61 | 1.43 |
| J | 金融业 | 65,664,816.63 | 44.01 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 36,922.37 | 0.02 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 132,884,302.04 | 89.06 |
金融与制造业为重
金融和制造业占据了基金股票投资的较大比例，反映出基金对这两个行业的看好，认为其具有较大的投资价值和增长潜力，但行业集中度较高也可能带来行业系统性风险。
股票投资明细：前十股票集中于知名企业
前十股票情况
美的集团、兴业银行、苏州银行等知名企业股票位列按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细。其中美的集团公允价值11,775,000.00元，占基金资产净值比例7.89% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 150,000 | 11,775,000.00 | 7.89 |
| 2 | 601166 | 兴业银行 | 530,400 | 11,456,640.00 | 7.68 |
| 3 | 002966 | 苏州银行 | 1,330,000 | 10,480,400.00 | 7.02 |
| 4 | 000858 | 五粮液 | 75,000 | 9,851,250.00 | 6.60 |
| 5 | 600519 | 贵州茅台 | 5,700 | 8,897,700.00 | 5.96 |
| 6 | 600036 | 招商银行 | 194,200 | 8,406,918.00 | 5.63 |
| 7 | 000001 | 平安银行 | 600,000 | 6,756,000.00 | 4.53 |
| 8 | 601318 | 中国平安 | 117,441 | 6,063,478.83 | 4.06 |
| 9 | 002352 | 顺丰控股 | 130,000 | 5,605,600.00 | 3.76 |
| 10 | 601601 | 中国太保 | 157,500 | 5,065,200.00 | 3.39 |
集中投资优质股
基金集中投资于这些知名企业，一方面借助其稳定的业绩和行业地位获取收益，另一方面也可能因个别股票的波动对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：赎回比例近64%
份额变动数据
报告期期间基金总申购份额为31,492.69份，总赎回份额为95,886.47份，报告期期末基金份额总额为116,771,844.86份 。
| 报告期期间基金总申购份额 | 31,492.69 |
|---|---|
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 95,886.47 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 116,771,844.86 |
赎回比例较高
通过计算可得，赎回份额占期初份额（假设期初份额为期末份额与赎回份额之和减去申购份额，即116,771,844.86 + 95,886.47 - 31,492.69 = 116,836,238.64份）的比例约为63.99%，接近64%。较高的赎回比例可能反映部分投资者对基金未来预期的改变，或出于自身资金安排等原因选择赎回。同时，若大量赎回导致基金管理人需要较高比例融入资金或变现资产，可能影响基金收益水平，投资者需关注相关风险。
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