2025年第一季度，泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金表现如何？哪些数据变化值得投资者关注？本文将深入解读该基金的季度报告，为投资者提供专业分析。
主要财务指标：利润与净值双增长
本期利润与已实现收益可观
本季度，泰康策略优选混合基金表现亮眼。从主要财务指标看，本期已实现收益达18,366,024.30元，本期利润为60,851,712.79元 。这表明基金在投资运作中，通过利息收入、投资收益等扣除相关费用后，取得了较好的收益成果，且公允价值变动收益也为正，共同推动了本期利润的增长。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 18,366,024.30元 |
| 本期利润 | 60,851,712.79元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0820元 |
| 期末基金资产净值 | 1,183,645,446.38元 |
| 期末基金份额净值 | 1.6870元 |
资产净值与份额净值提升
期末基金资产净值为1,183,645,446.38元，期末基金份额净值为1.6870元。资产净值的增长反映了基金资产规模的扩大，而份额净值的提升意味着每一份基金的价值增加，为投资者带来了直观的收益增长。
基金净值表现：显著跑赢业绩比较基准
各阶段表现优于基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，基金净值增长率为5.04%，而业绩比较基准收益率为 - 0.87%，差值高达5.91%。在过去六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等各个阶段，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出该基金在不同时间跨度内均具备较强的盈利能力。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.04% | 0.77% | -0.87% | 0.55% | 5.91% | 0.22% |
| 过去六个月 | 0.33% | 0.98% | -0.94% | 0.84% | 1.27% | 0.14% |
| 过去一年 | 9.01% | 0.92% | 8.18% | 0.79% | 0.83% | 0.13% |
| 过去三年 | 4.81% | 0.88% | 1.10% | 0.67% | 3.71% | 0.21% |
| 过去五年 | 70.17% | 1.12% | 13.11% | 0.70% | 57.06% | 0.42% |
| 自基金合同生效起至今 | 114.36% | 1.12% | 23.81% | 0.70% | 90.55% | 0.42% |
稳定性与收益性兼具
基金净值增长率标准差在各阶段相对稳定，与业绩比较基准收益率标准差相比，差值不大，说明基金在获取收益的同时，风险波动控制较好，为投资者提供了较为稳定的投资体验。
投资策略与运作：把握市场机遇，立足高质量发展
宏观与权益市场分析
25年1季度经济有复苏迹象，国内AI大模型发展缩小了与国际领先水平的差距，提升了企业家和投资者信心，但美国政策使国际环境不确定性增加。权益市场方面，A股整体区间震荡，港股表现强势。上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，而恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74%。A股申万一级行业中，有色金属、汽车等行业表现较好，煤炭、商贸零售等行业相对落后。
权益投资策略
基金立足于高质量发展的新常态，寻找具有长期竞争力、能受益于中国经济高质量发展的行业和优质公司，看好高股息、科技、消费、医药、出口、黄金等方向。同时，面对市场量化投资占比提升，思考新常态对投资模式的影响。
基金业绩表现：超越基准，展现实力
截至报告期末，基金份额净值为1.6870元，本报告期基金份额净值增长率为5.04%，同期业绩比较基准增长率为 - 0.87%。基金业绩显著超越业绩比较基准，再次证明了其投资策略的有效性和基金经理的管理能力。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超八成
报告期末，基金总资产为1,189,307,408.59元。其中权益投资金额为963,755,575.28元，占基金总资产的比例达81.04%，全部为股票投资。这表明基金在本季度对权益市场的配置力度较大，期望通过股票投资获取较高收益。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 963,755,575.28 | 81.04 |
| 其中：股票 | 963,755,575.28 | 81.04 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 59,938,405.48 | 5.04 |
| 其中：债券 | 59,938,405.48 | 5.04 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 130,000,000.00 | 10.93 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 23,329,983.12 | 1.96 |
| 8 | 其他资产 | 12,283,444.71 | 1.03 |
| 9 | 合计 | 1,189,307,408.59 | 100.00 |
固定收益与其他资产配置
固定收益投资金额为59,938,405.48元，占比5.04%，全部为债券投资，且为政策性金融债。买入返售金融资产为130,000,000.00元，占比10.93%，银行存款和结算备付金合计23,329,983.12元，占比1.96%，其他资产12,283,444.71元，占比1.03%。这些配置在一定程度上起到了分散风险、稳定收益的作用。
股票投资组合：行业分布广泛，港股配置有特色
境内股票行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，采矿业公允价值为120,841,000.00元，占基金资产净值比例为10.21%；交通运输、仓储和邮政业为50,545,552.72元，占比4.27%；信息传输、软件和信息技术服务业为83,253,135.42元，占比7.03%等。整体行业分布较为广泛，涉及多个领域。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 120,841,000.00 | 10.21 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 50,545,552.72 | 4.27 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 83,253,135.42 | 7.03 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 24,907.86 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 20,592,000.00 | 1.74 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 110,679,090.00 | 9.35 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 715,410,246.97 | 60.44 |
港股通投资股票行业分布
港股通投资股票投资组合中，基础材料公允价值为44,685,274.26元，占基金资产净值比例为3.78%；医疗保健为12,546,796.68元，占比1.06%；信息技术为28,386,029.32元，占比2.40%；电信服务为162,727,228.05元，占比13.75%。通过港股通投资，基金进一步拓宽了投资范围，优化了资产配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| A基础材料 | 44,685,274.26 | 3.78 |
| B消费者非必需品 | - | - |
| C消费者常用品 | - | - |
| D能源 | - | - |
| E金融 | - | - |
| F医疗保健 | 12,546,796.68 | 1.06 |
| G工业 | - | - |
| H信息技术 | 28,386,029.32 | 2.40 |
| I电信服务 | 162,727,228.05 | 13.75 |
| J公用事业 | - | - |
| K房地产 | - | - |
| 合计 | 248,345,328.31 | 20.98 |
股票投资明细：聚焦优质个股
前十股票凸显核心配置
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中国移动公允价值为77,333,154.00元，占比6.53%；腾讯控股公允价值为68,796,976.50元，占比5.81%等。这些股票多为行业龙头，具有较强的市场竞争力和稳定的业绩表现，是基金核心配置的体现。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00941 | 中国移动 | 1,000,000 | 77,333,154.00 | 6.53 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 150,000 | 68,796,976.50 | 5.81 |
| 8 | 002223 | 鱼跃医疗 | 1,200,000 | 41,856,000.00 | 3.54 |
| 9 | 01818 | 招金矿业 | 2,650,000 | 37,856,332.26 | 3.20 |
| 10 | 600988 | 赤峰黄金 | 1,600,000 | 36,640,000.00 | 3.10 |
开放式基金份额变动：份额有所下降
申购赎回导致份额减少
报告期期初基金份额总额为775,282,813.97份，期间基金总申购份额为2,715,918.07份，总赎回份额为76,376,810.72份，期末基金份额总额为701,621,921.32份。赎回份额远高于申购份额，使得基金份额总额下降，降幅约为9.5%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 775,282,813.97 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,715,918.07 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 76,376,810.72 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 701,621,921.32 |
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：尽管基金在本季度表现良好，但宏观经济环境仍存在不确定性，如国际环境受美国政策影响，可能对权益市场造成波动，进而影响基金净值。
- 行业集中风险：基金在股票投资上虽行业分布较广，但部分行业如采矿业、文化体育和娱乐业等配置比例相对较高，若这些行业出现不利因素，可能对基金业绩产生较大影响。
- 赎回风险：本季度基金赎回份额较大，若后续大规模赎回情况持续，可能影响基金的投资运作和收益实现。
机会提示
- 经济复苏与行业发展：随着经济的持续复苏，基金看好的高股息、科技、消费、医药等行业有望继续受益，为基金业绩增长提供动力。
- 投资策略优势：基金基于高质量发展的投资策略，注重挖掘长期竞争力的公司，有望在市场中持续获取超额收益。同时，对市场新变化如量化投资占比提升的思考，有助于基金及时调整策略，适应市场变化。
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