2025年第1季度，泰信蓝筹精选混合型证券投资基金（以下简称“泰信蓝筹精选混合”）的多项关键数据出现显著变化。其中，基金份额赎回规模较大，达50,791,127.36份，同时本期利润亏损2,837,317.48元。这些数据背后反映了该基金在一季度的运作情况及面临的挑战，值得投资者深入关注。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值仍超2.6亿元
泰信蓝筹精选混合在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定的特点。本期已实现收益为987,455.52元，但本期利润却为 -2,837,317.48元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0137元。期末基金资产净值为260,923,106.17元，期末基金份额净值为1.3617元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 987,455.52元 |
| 2.本期利润 | -2,837,317.48元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0137元 |
| 4.期末基金资产净值 | 260,923,106.17元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.3617元 |
本期利润亏损的原因在于尽管有已实现收益，但公允价值变动收益等因素可能导致整体利润为负。不过，期末基金资产净值仍较为可观，显示出基金具备一定的资产基础。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准，长期表现分化
近三月及长期业绩对比
在基金净值表现方面，过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.16%，业绩比较基准收益率为 -0.83%，基金跑赢业绩比较基准0.67个百分点。然而，从长期数据来看，表现存在分化。过去一年，基金份额净值增长率为3.38%，而业绩比较基准收益率为9.37%，落后业绩比较基准5.99个百分点；过去五年，基金份额净值增长率为59.96%，大幅领先业绩比较基准收益率48.64个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.16% | 0.73% | -0.83% | 0.70% | 0.67% | 0.03% |
| 过去六个月 | -3.75% | 1.27% | -1.57% | 1.05% | -2.18% | 0.22% |
| 过去一年 | 3.38% | 1.36% | 9.37% | 0.99% | -5.99% | 0.37% |
| 过去三年 | -11.26% | 1.20% | -1.75% | 0.85% | -9.51% | 0.35% |
| 过去五年 | 59.96% | 1.28% | 11.32% | 0.88% | 48.64% | 0.40% |
| 自基金合同生效起至今 | 106.46% | 1.56% | 65.96% | 1.06% | 40.50% | 0.50% |
近三个月跑赢业绩比较基准，可能得益于基金在该阶段的投资策略调整或个别资产的良好表现。但长期来看，业绩波动较大，投资者需综合考虑自身投资期限和风险承受能力。
投资策略与运作：聚焦内需，关注企业壁垒与现金流
经济处于弱复苏状态，政策端表态“择机降准降息”，外需面临较大不确定性，在此背景下，大国内需的企稳对基金投资尤为重要。泰信蓝筹精选混合关注企业的壁垒和现金流，采用自下而上选股策略，在行业配置上，消费、医药、化工等领域占比相对较高。
这种投资策略旨在通过挖掘具备核心竞争力和稳定现金流的企业，降低经济不确定性带来的风险，同时聚焦内需相关行业，顺应经济发展趋势。然而，经济复苏的不确定性以及行业竞争加剧等因素，可能对基金收益产生影响。
基金业绩表现：本季度小幅下跌，跑赢业绩比较基准
截至本报告期末，泰信蓝筹精选混合基金份额净值为1.3617元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.16%，业绩比较基准收益率为 -0.83%，基金跑赢业绩比较基准0.67个百分点。虽然基金净值在本季度出现小幅下跌，但相对业绩比较基准仍有一定优势。
这一业绩表现与基金的投资策略和市场环境密切相关。在市场波动的情况下，基金对企业壁垒和现金流的关注，以及行业配置策略，可能在一定程度上缓冲了市场下行压力。
资产组合情况：权益投资占比近90%，凸显风险偏好
资产配置详情
报告期末，基金总资产为261,533,313.98元。其中，权益投资金额为234,905,152.39元，占基金总资产的比例高达89.82%，且全部为股票投资；买入返售金融资产为6,000,000.00元，占比2.29%；银行存款和结算备付金合计15,287,947.29元，占比5.85%；其他资产为5,340,214.30元，占比2.04%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 234,905,152.39 | 89.82 |
| 其中：股票 | 234,905,152.39 | 89.82 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 6,000,000.00 | 2.29 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 15,287,947.29 | 5.85 |
| 8 | 其他资产 | 5,340,214.30 | 2.04 |
| 9 | 合计 | 261,533,313.98 | 100.00 |
高比例的权益投资表明基金的风险偏好较高，在市场上涨时可能获得较高收益，但在市场下行时也面临较大风险。投资者需密切关注市场走势对基金资产价值的影响。
股票投资组合：多行业布局，消费等领域权重较高
按行业分类的境内股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，交通运输、仓储和邮政业公允价值为21,342,141.40元，占基金资产净值比例为8.18%；租赁和商务服务业公允价值为14,046,000.00元，占比5.38%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为13,374,770.17元，占比5.13%。此外，采矿业、金融业、房地产业等也有一定配置。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,315,600.00 | 0.50 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 21,342,141.40 | 8.18 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 13,374,770.17 | 5.13 |
| J | 金融业 | 6,128,700.00 | 2.35 |
| K | 房地产业 | 3,750,000.00 | 1.44 |
| L | 租赁和商务服务业 | 14,046,000.00 | 5.38 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 6,156,365.70 | 2.36 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 234,905,152.39 | 90.03 |
基金在多个行业进行布局，分散了单一行业风险。消费、医药、化工等领域占比较高，符合基金关注内需和企业质量的投资策略。但行业竞争、政策变化等因素可能影响相关行业股票的表现。
股票投资明细：前十股票集中，茅台占比近10%
按公允价值占比的前十名股票投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，贵州茅台公允价值为25,444,300.00元，占基金资产净值比例为9.75%；分众传媒公允价值为11,934,000.00元，占比4.57%；京沪高铁公允价值为11,418,500.00元，占比4.38%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 16,300 | 25,444,300.00 | 9.75 |
| 2 | 002027 | 分众传媒 | 1,700,000 | 11,934,000.00 | 4.57 |
| 3 | 601816 | 京沪高铁 | 2,050,000 | 11,418,500.00 | 4.38 |
| 4 | 000858 | 五粮液 | 85,000 | 11,164,750.00 | 4.28 |
| 5 | 300750 | 宁德时代 | 40,000 | 10,117,600.00 | 3.88 |
| 6 | 600993 | 马应龙 | 400,000 | 9,768,000.00 | 3.74 |
| 7 | 000792 | 盐湖股份 | 570,000 | 9,439,200.00 | 3.62 |
| 8 | 688581 | 安杰思 | 116,587 | 8,284,672.22 | 3.18 |
| 9 | 603599 | 广信股份 | 680,000 | 7,956,000.00 | 3.05 |
| 10 | 300770 | 新媒股份 | 200,000 | 7,926,000.00 | 3.04 |
前十股票投资较为集中，贵州茅台占比较高，对基金净值影响较大。若这些股票价格出现大幅波动，将直接影响基金业绩。投资者需关注这些股票的基本面及市场表现。
开放式基金份额变动：赎回近5080万份，规模有所下降
份额变动详情
报告期期初基金份额总额为240,116,915.80份，期间基金总申购份额为2,293,801.91份，总赎回份额为50,791,127.36份，报告期期末基金份额总额为191,619,590.35份。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 240,116,915.80 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,293,801.91 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 50,791,127.36 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 191,619,590.35 |
基金份额赎回规模较大，导致基金规模有所下降。这可能反映出部分投资者对基金短期业绩或市场前景的担忧。大规模赎回可能对基金的投资运作产生一定压力，投资者应关注基金后续应对措施及业绩表现。
综合来看，泰信蓝筹精选混合在2025年第一季度虽有挑战，但也展现出一定韧性。投资者应结合自身风险偏好和投资目标，谨慎做出投资决策。
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