泰康安和纯债6个月定开债券型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：本期利润与份额利润双低
本基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 24,720,105.75 |
| 本期利润 | 1,327,126.61 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0004 |
| 期末基金资产净值 | 3,007,906,186.60 |
| 期末基金份额净值 | 1.0775 |
本期已实现收益为24,720,105.75元，而本期利润仅1,327,126.61元 ，显示出本期公允价值变动收益可能不佳。加权平均基金份额本期利润仅0.0004元，收益水平较低，投资者需关注后续收益能否提升。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.07% | 0.05% | -0.61% | 0.11% | 0.68% | -0.06% |
| 过去六个月 | 1.80% | 0.06% | 2.16% | 0.11% | -0.36% | -0.05% |
| 过去一年 | 4.21% | 0.07% | 4.86% | 0.10% | -0.65% | -0.03% |
| 过去三年 | 13.48% | 0.06% | 14.87% | 0.07% | -1.39% | -0.01% |
| 过去五年 | 20.91% | 0.06% | 22.12% | 0.07% | -1.21% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 27.41% | 0.06% | 29.61% | 0.07% | -2.20% | -0.01% |
过去三个月，基金净值增长率为0.07%，而业绩比较基准收益率为 -0.61%，基金跑赢业绩比较基准0.68个百分点。但从长期来看，如过去五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率落后于业绩比较基准，投资者需考量基金长期投资策略的有效性。
投资策略与运作：一季度采取防守策略
一季度经济总量表现不温不火，结构上科技领域有亮点，传统部门消费数据中规中矩，地产处于底部震荡。在此背景下，债券市场受到长债利率调控及股市结构性行情制约，三月中旬利率有所回落。基金操作上主要采取防守策略，降杠杆降久期，以应对市场波动。
基金业绩表现：小幅跑赢基准
截至报告期末，本基金份额净值为1.0775元，本报告期基金份额净值增长率为0.07%，同期业绩比较基准增长率为 -0.61%，基金在本季度小幅跑赢业绩比较基准，但整体收益水平不高。
基金资产组合：债券投资占比超九成
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,058,194,108.01 | 98.63 |
| 其中：债券 | 4,058,194,108.01 | 98.63 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 55,813,596.74 | 1.36 |
| 8 | 其他资产 | 412,184.58 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 4,114,419,889.33 | 100.00 |
基金资产主要集中于固定收益投资，占基金总资产的98.63%，金额为4,058,194,108.01元，其中债券投资占比相同。权益投资、基金投资等均为0，显示基金风险偏好较低，专注于固定收益领域。
债券投资组合：中期票据占比最大
报告期末按债券品种分类的债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 72,619,160.33 | 2.41 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 725,236,892.05 | 24.11 |
| 其中：政策性金融债 | 299,641,068.49 | 9.96 | |
| 4 | 企业债券 | 848,750,935.90 | 28.22 |
| 5 | 企业短期融资券 | 138,131,234.51 | 4.59 |
| 6 | 中期票据 | 2,273,455,885.22 | 75.58 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 4,058,194,108.01 | 134.92 |
中期票据公允价值占基金资产净值比例最大，达75.58%，其次是企业债券占28.22% ，金融债券占24.11%。投资组合较为分散，但需关注中期票据的信用风险及市场波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：份额减少超2.3亿份
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,023,394,546.37 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,194,951.97 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 237,034,948.32 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,791,554,550.02 |
报告期内，基金总赎回份额远高于总申购份额，导致基金份额总额减少231439996.35份 ，投资者赎回意愿较强，或对基金未来预期不佳，投资者需关注份额变动对基金运作的影响。
风险提示
- 信用风险：基金大量投资债券，若债券发行主体信用状况恶化，如国家开发银行受到监管处罚，可能影响债券价值，进而影响基金净值。
- 市场风险：经济形势、利率波动、股市行情等因素会影响债券市场，基金采取的防守策略虽能应对短期波动，但长期投资效果仍受市场不确定性影响。
- 集中投资风险：中期票据占基金资产净值比例较高，若该类债券市场出现不利变动，对基金净值冲击较大。
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