泰康颐年混合季报解读：份额赎回超1500万份，净值增长率仅0.46%

2025年第一季度，泰康颐年混合型证券投资基金在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从基金份额变动来看，泰康颐年混合A和C份额均出现赎回情况，其中A份额赎回超1500万份；而在净值表现上，A份额净值增长率为0.46%，与同期业绩比较基准相比有一定差异。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读该基金2025年第一季度报告。

本期已实现收益与利润

本季度泰康颐年混合A本期已实现收益为696,902.66元，本期利润909,338.87元；泰康颐年混合C本期已实现收益1,471,320.66元，本期利润1,942,134.93元 。这表明在报告期内，两类份额均实现了一定的收益和利润，但绝对数值相对不算高。

加权平均基金份额本期利润

泰康颐年混合A加权平均基金份额本期利润为0.0064元，泰康颐年混合C为0.0051元 。这一数据体现了每份基金在本季度所获得的平均利润，数值较低，反映出单位份额创造利润的能力有限。

期末基金资产净值与份额净值

截至期末，泰康颐年混合A的资产净值为177,622,440.08元，份额净值1.3481元；泰康颐年混合C资产净值490,200,334.04元，份额净值1.3178元 。两类份额资产净值差异较大，C类份额资产净值约为A类的2.76倍，而份额净值A类略高于C类。

短期表现

过去三个月，泰康颐年混合A净值增长率为0.46%，业绩比较基准收益率为 - 0.66%，A份额跑赢基准1.12个百分点；泰康颐年混合C净值增长率0.39%，跑赢业绩比较基准1.05个百分点 。虽然短期内跑赢基准，但净值增长率本身较低，反映出市场环境的复杂性和基金收益的局限性。

中长期表现

过去一年，泰康颐年混合A净值增长率3.87%，业绩比较基准收益率5.99%，落后基准2.12个百分点；泰康颐年混合C净值增长率3.56%，落后基准2.43个百分点 。过去三年和五年，A类份额净值增长率分别为10.43%和22.08%，C类份额分别为9.43%和20.26%，与业绩比较基准相比互有胜负，但整体差距不算太大。从长期看，基金未能持续稳定地大幅跑赢业绩比较基准，投资者需关注其长期投资价值的稳定性。

宏观经济环境分析

一季度经济总量表现不温不火，但结构上有亮点，如科技领域因deepseek出现增强了投资者信心 。传统部门中，消费数据中规中矩，地产处于底部震荡，出口有隐忧但数据尚可，财政靠前发力成为政策主要支撑。这种宏观环境对基金的投资策略产生了重要影响。

债券市场投资策略

一季度利率震荡上行，主要因央行引导资金面收敛调控长债利率，股市结构性行情也对债券形成制约 。三月中旬后，债券吸引力显现，同时投资者对经济和关税担忧发酵，利率回落。基金在固收投资方面，因2024年12月债市抢跑行情导致年初估值较差，后续资金面收紧债市回调。因此年初降杠杆，适度参与波段交易并调整久期。

权益市场投资策略

25年一季度A股整体区间震荡，季度初和季度末回调，港股表现强势 。从指数表现看，上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，而恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74%。A股行业方面，有色金属、汽车等行业表现较好，煤炭、商贸零售等行业落后。基金本季度将权益持仓置于重要位置，关注公司基本面等因素构建股票组合。

截至本报告期末，泰康颐年混合A份额净值为1.3481元，本季度净值增长率为0.46%；泰康颐年混合C份额净值为1.3178元，净值增长率为0.39%；同期业绩比较基准增长率为 - 0.66% 。虽然两类份额均跑赢业绩比较基准，但净值增长率较低，反映出基金在本季度获取收益的能力有待提升，投资者应谨慎评估其未来业绩增长潜力。

资产大类配置

报告期末，基金总资产为704,968,038.66元 。其中固定收益投资占比最大，金额为651,330,302.29元，占基金总资产的92.39%，表明债券投资是基金的主要配置方向；权益投资金额为41,311,354.70元，占比5.86%；买入返售金融资产8,400,000.00元，占1.19%；银行存款和结算备付金合计3,622,869.98元，占0.51%；其他资产303,511.69元，占0.04% 。

港股投资情况

本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为16,811,610.20元，占期末资产净值比例为2.52% 。港股投资在一定程度上分散了投资风险，但占比相对不算高。

境内股票行业分布

报告期末，境内股票投资组合公允价值为24,499,744.50元，占基金资产净值比例为3.67% 。但各行业分布中，多个行业未涉及投资，整体行业覆盖度有限。

港股通投资股票行业分布

港股通投资股票公允价值为16,811,610.20元，占基金资产净值比例为2.52% 。主要集中在消费者非必需品（占比0.36%）和电信服务（占比2.16%）等行业。

前十名股票投资明细

按公允价值占比，腾讯控股占比最大，为2.16%，数量31,388股，公允价值14,396,106.20元；美的集团占比1.15%；福耀玻璃占比0.95%等 。前十大股票投资较为集中，投资者需关注这些股票的市场表现对基金净值的影响。

泰康颐年混合A份额

报告期期初基金份额总额144,715,813.35份，期间总申购份额2,985,819.81份，总赎回份额15,945,094.19份，期末份额总额131,756,538.97份 。赎回份额明显高于申购份额，净赎回份额达12,959,274.38份，反映出部分投资者对该类份额的减持。

泰康颐年混合C份额

期初份额总额386,375,649.62份，期间总申购份额7,731,997.46份，总赎回份额22,133,450.86份，期末份额总额371,974,196.22份 。同样呈现赎回大于申购的情况，净赎回份额为14,401,453.4份。整体来看，两类份额的赎回情况可能暗示投资者对基金未来预期的变化，投资者应结合自身风险偏好和投资目标，谨慎考虑是否继续持有该基金。

综合2025年第一季度泰康颐年混合基金的表现，投资者需密切关注基金在复杂市场环境下的投资策略调整效果，以及份额变动背后所反映的市场预期变化。尽管基金在本季度跑赢业绩比较基准，但较低的净值增长率和较高的赎回份额等情况，都提示投资者应谨慎评估投资风险和收益预期。

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