泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期为2025年1月1日至3月31日。报告显示，该基金在本季度呈现出利润下滑、份额变动等显著特征。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值有差异
各份额财务指标分化明显
本季度泰康招泰尊享一年持有期混合A和C份额的主要财务指标呈现出一定差异。从数据来看：
| 主要财务指标 | 泰康招泰尊享一年持有期混合A | 泰康招泰尊享一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 788,339.79 | 336,713.26 |
| 本期利润（元） | -47,563.99 | -36,587.54 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0008 | -0.0014 |
| 期末基金资产净值（元） | 61,901,874.94 | 28,861,020.21 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1403 | 1.1238 |
可以看出，A份额本期已实现收益高于C份额，但两者本期利润均为负数。期末基金资产净值A份额也高于C份额，而期末基金份额净值A份额同样高于C份额。本期利润为负，表明基金在本季度整体运营未实现盈利，投资者需关注后续盈利改善情况。
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
净值增长率与业绩比较基准对比
- 短期波动：过去三个月，A份额净值增长率为 -0.03%，C份额为 -0.11%，同期业绩比较基准增长率为 -0.62%。A份额跑赢业绩比较基准0.59个百分点，C份额跑赢0.51个百分点。这表明在近三个月内，尽管市场环境不佳，但该基金相对业绩比较基准表现较好。
- 长期优势：自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为14.03%，C份额为12.38%，业绩比较基准收益率为6.03%。A份额超出业绩比较基准8.00个百分点，C份额超出6.35个百分点。长期来看，该基金展现出一定的投资优势，能够为投资者带来相对较好的回报。
| 阶段 | 泰康招泰尊享一年持有期混合A | 泰康招泰尊享一年持有期混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | -0.03% | 0.12% | -0.62% | 0.59% | 0.16% | -0.11% | 0.12% | -0.62% | 0.51% | 0.16% |
| 过去六个月 | 1.63% | 0.19% | 0.86% | 0.77% | 0.20% | 1.48% | 0.19% | 0.86% | 0.62% | 0.20% |
| 过去一年 | 4.22% | 0.17% | 4.41% | -0.19% | 0.18% | 3.91% | 0.17% | 4.41% | -0.50% | 0.18% |
| 过去三年 | 8.88% | 0.15% | 4.97% | 3.91% | 0.16% | 7.91% | 0.15% | 4.97% | 2.94% | 0.16% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.03% | 0.19% | 6.03% | 8.00% | 0.17% | 12.38% | 0.19% | 6.03% | 6.35% | 0.17% |
投资策略与运作：股债市场波动影响基金表现
宏观环境与市场表现
- 宏观经济：2025年一季度，出口虽有隐忧但现实数据尚可，财政相对靠前发力，成为季度政策的主要支撑。
- 债券市场：一季度利率震荡上行，央行引导资金面收敛调控长债利率，股市结构性行情也对债券形成制约。三月中旬后，债券吸引力显现，投资者担忧发酵，利率回落。
- 权益市场：A股整体区间震荡，季度初和季度末回调，港股表现强势。上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74%。申万一级行业中，有色金属、汽车等行业表现较好，煤炭、商贸零售等行业落后。
基金投资策略应对
- 固收投资：因2024年12月债市抢跑行情，2025年初债市估值较差，加之资金面收紧，债市一季度回调。基金年初降杠杆，适度参与波段交易调整久期。
- 权益投资：一季度市场波动大，元旦后下跌，春节后科技板块走强带动风险偏好提升。但宏观经济处于前复苏期底部震荡，3月中旬后市场调整。基金权益部分本着稳健原则配置红利板块，但债券市场调整超预期，红利板块回调多，导致基金一季度表现不理想。
基金业绩表现：份额净值微降，跑赢业绩基准
各份额净值增长率及对比
截至报告期末，A份额净值为1.1403元，本季度净值增长率为 -0.03%；C份额净值为1.1238元，净值增长率为 -0.11%，同期业绩比较基准增长率为 -0.62%。虽然本季度基金份额净值有所下降，但均跑赢业绩比较基准，显示出基金在市场波动中相对较好的抗风险能力。
资产组合情况：债券占比高，资产配置较集中
资产组合分布
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最高，达83.65%，金额为90,129,815.90元，其中债券投资即90,129,815.90元。买入返售金融资产占2.51%，银行存款和结算备付金合计占0.59%，其他资产占0.35%。具体如下：
| 资产类别 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 90,129,815.90 | 83.65 |
| 其中：债券 | 90,129,815.90 | 83.65 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 2,700,000.00 | 2.51 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 633,174.90 | 0.59 |
| 其他资产 | 380,280.93 | 0.35 |
| 合计 | 107,743,982.13 | 100.00 |
可以看出，基金资产配置较为集中于固定收益类资产，这种配置策略在一定程度上注重资产的稳定性，但也可能限制了基金在权益市场上行时的收益弹性。
股票投资组合：行业分散，集中于传统行业
行业分布情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资涉及多个行业，但占比相对分散。制造业占比5.01%，公允价值为4,544,043.00元；金融业占4.20%，公允价值3,812,406.40元；交通运输、仓储和邮政业占3.73%，公允价值3,384,453.00元等。具体如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,222,803.00 | 1.35 |
| C | 制造业 | 4,544,043.00 | 5.01 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 406,026.00 | 0.45 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 3,384,453.00 | 3.73 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 3,812,406.40 | 4.20 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 530,979.00 | 0.59 |
| S | 综合 | - | - |
基金股票投资行业分布相对分散，且集中于制造业、金融业等传统行业，新兴行业布局较少，投资者需关注行业轮动对基金业绩的影响。
股票投资明细：前十股票集中传统蓝筹
前十股票投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资的股票多为传统蓝筹股。如山东高速占比1.18%，宇通客车占1.02%，雅戈尔占0.89%等。具体如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600350 | 山东高速 | 100,300 | 1,069,198.00 | 1.18 |
| 2 | 600066 | 宇通客车 | 34,800 | 922,548.00 | 1.02 |
| 3 | 600177 | 雅戈尔 | 99,700 | 804,579.00 | 0.89 |
| 4 | 600282 | 南钢股份 | 173,700 | 800,757.00 | 0.88 |
| 5 | 601000 | 唐山港 | 169,900 | 796,831.00 | 0.88 |
| 6 | 601398 | 工商银行 | 115,400 | 795,106.00 | 0.88 |
| 7 | 002032 | 苏泊尔 | 13,400 | 782,292.00 | 0.86 |
| 8 | 600901 | 江苏金租 | 133,340 | 701,368.40 | 0.77 |
| 9 | 601939 | 建设银行 | 78,100 | 689,623.00 | 0.76 |
| 10 | 000429 | 粤高速A | 40,800 | 578,544.00 | 0.64 |
这种投资布局注重股票的稳定性，但在市场风格切换时，可能面临一定的调整压力。
开放式基金份额变动：总份额减少，赎回压力较大
份额变动情况
报告期期初，A份额总额为59,976,821.40份，C份额为26,956,478.76份；报告期期间，A份额总申购份额75,788.34份，总赎回份额5,766,905.97份；C份额总申购份额37,258.69份，总赎回份额1,312,201.87份。报告期期末，A份额总额为54,285,703.77份，C份额为25,681,535.58份。整体来看，基金总份额减少，赎回压力较大。
| 报告期 | 泰康招泰尊享一年持有期混合A | 泰康招泰尊享一年持有期混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 期间总申购份额（份） | 期间总赎回份额（份） | 期初基金份额总额（份） | 期间总申购份额（份） | 期间总赎回份额（份） | |
| 报告期 | 59,976,821.40 | 75,788.34 | 5,766,905.97 | 26,956,478.76 | 37,258.69 | 1,312,201.87 |
投资者赎回可能与基金本季度利润为负、市场波动等因素有关，后续需关注份额变动对基金运作的影响。
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