本季度，鹏华恒生港股通高股息率指数发起式基金表现备受关注。从数据来看，净值增长率与业绩比较基准收益率差异明显，这背后反映了怎样的投资状况？本文将深入解读该基金2025年第1季度报告，为投资者剖析关键信息。
主要财务指标：利润与净值情况
两类份额收益与利润呈负
本基金分为A、C两类份额，在主要财务指标上呈现出一定特点。从数据看，本期已实现收益方面，A类为62,167.16元，C类为 -18,249.15元；本期利润A类是 -304,918.95元，C类为 -82,083.88元。这表明在本季度，两类份额的已实现收益和利润情况均不太乐观，整体处于负收益状态。加权平均基金份额本期利润，A类为 -0.0008元，C类为 -0.0013元，进一步体现了每份基金份额在本季度的收益不佳。
| 指标 | 鹏华恒生港股通高股息率指数发起式A | 鹏华恒生港股通高股息率指数发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 62,167.16 | -18,249.15 |
| 本期利润（元） | -304,918.95 | -82,083.88 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0008 | -0.0013 |
| 期末基金资产净值（元） | 367,914,805.59 | 64,062,202.04 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9992 | 0.9987 |
期末资产净值与份额净值可观
期末基金资产净值，A类为367,914,805.59元，C类为64,062,202.04元，显示出该基金在本季度末仍具备一定规模。期末基金份额净值A类为0.9992元，C类为0.9987元，虽较初始可能有所波动，但整体仍维持在相对稳定的水平。
基金净值表现：与业绩比较基准差异显著
净值增长率为负
自基金合同生效起至今，鹏华恒生港股通高股息率指数发起式A类份额净值增长率为 -0.08%，C类份额净值增长率为 -0.13%。这意味着在这段时间内，基金份额的净值处于下跌状态，投资者的资产价值有所缩水。
业绩比较基准收益率高
同期业绩比较基准增长率为7.88%，与基金净值增长率形成鲜明对比。这表明基金在跟踪标的指数过程中，未能达到业绩比较基准的表现，存在一定的跟踪误差。从标准差来看，净值增长率标准差A、C类均为0.23%，业绩比较基准收益率标准差为0.92%，说明基金净值波动相对较小，但与业绩比较基准的偏离程度较大。
| 阶段 | 基金类别 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 鹏华恒生港股通高股息率指数发起式A | -0.08% | 0.23% | 7.88% | 0.92% | -7.96% | -0.69% |
| 自基金合同生效起至今 | 鹏华恒生港股通高股息率指数发起式C | -0.13% | 0.23% | 7.88% | 0.92% | -8.01% | -0.69% |
投资策略与运作：紧跟指数并应对申赎
紧密跟踪标的指数
本基金跟踪的标的指数为恒生港股通高股息率指数，该指数旨在筛选港股通范围内高股息证券，反映其整体表现。基金投资运作方面，报告期内，基金在努力做好跟踪标的指数的基础工作，力求紧密贴合指数走势。
应对日常申赎工作
除跟踪指数外，基金还认真应对投资者日常申购、赎回等工作。这需要基金管理人合理调整资产配置，以确保基金的平稳运作，同时尽量减少申赎对跟踪指数效果的影响。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
两类份额均未达标
截至本报告期末，A类份额净值增长率为 -0.08%，C类份额净值增长率为 -0.13%，而同期业绩比较基准增长率为7.88%。这清晰地显示出本季度该基金的业绩表现未能达到业绩比较基准，两类份额均存在较大差距，投资者收益未达预期。
基金资产组合：权益与存款占主导
权益投资占比44.34%
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为197,800,720.29元，占基金总资产的比例为44.34%，且全部为股票投资。这表明基金在资产配置上对权益类资产有一定侧重，期望通过股票投资获取收益。
银行存款和结算备付金占比55.63%
银行存款和结算备付金合计金额为248,156,809.89元，占基金总资产的比例为55.63%。较高的银行存款和结算备付金占比，说明基金在保证资产流动性方面有所考量，为应对可能的赎回等情况预留了充足的资金。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 197,800,720.29 | 44.34 |
| 其中：股票 | 197,800,720.29 | 44.34 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 248,156,809.89 | 55.63 |
股票投资组合：行业分布较分散
多行业布局
从按行业分类的港股通投资股票投资组合来看，基金投资涉及多个行业。能源行业公允价值为34,880,210.13元，占基金资产净值比例为8.07%；金融行业公允价值为40,295,787.24元，占比9.33%；房地产行业公允价值为33,491,071.35元，占比7.75%等。行业分布相对分散，有助于分散风险，但也可能影响在单一行业的收益集中度。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 34,880,210.13 | 8.07 |
| 原材料 | 4,732,272.24 | 1.10 |
| 工业 | 33,441,268.98 | 7.74 |
| 非日常生活消费品 | 7,315,790.20 | 1.69 |
| 日常消费品 | 10,681,323.51 | 2.47 |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | 40,295,787.24 | 9.33 |
| 信息技术 | - | - |
| 通信服务 | 13,420,569.03 | 3.11 |
| 公用事业 | 19,542,427.61 | 4.52 |
| 房地产 | 33,491,071.35 | 7.75 |
| 合计 | 197,800,720.29 | 45.79 |
股票投资明细：多股入选前十
指数投资股票明细
在报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，兖矿能源以公允价值8,594,112.77元，占比1.99%位居榜首；恒隆地产公允价值6,630,053.68元，占比1.53%等。这些股票的表现将对基金净值产生重要影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01171 | 兖矿能源 | 1,154,000 | 8,594,112.77 | 1.99 |
| 2 | 00101 | 恒隆地产 | 1,082,000 | 6,630,053.68 | 1.53 |
| 3 | 00868 | 信义玻璃 | 790,000 | 5,591,703.82 | 1.29 |
| 4 | 00008 | 电讯盈科 | 1,168,000 | 5,216,868.73 | 1.21 |
| 5 | 01908 | 建发国际集团 | 347,000 | 5,187,596.56 | 1.20 |
| 6 | 00012 | 恒基地产 | 241,000 | 4,970,685.37 | 1.15 |
| 10 | 01898 | 中煤能源 | 633,000 | 4,632,320.52 | 1.07 |
积极投资股票明细
报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细里，滔搏公允价值2,963,557.81元，占比0.69%；太古股份公司A公允价值1,424,388.11元，占比0.33%。积极投资部分的股票选择，体现了基金管理人在追求超越指数收益方面的尝试。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 06110 | 滔搏 | 939,000 | 2,963,557.81 | 0.69 |
| 2 | 00019 | 太古股份公司A | 22,500 | 1,424,388.11 | 0.33 |
开放式基金份额变动：保持稳定
两类份额无申购赎回变动
鹏华恒生港股通高股息率指数发起式A类和C类基金，从基金合同生效日（2025年1月24日）至报告期期末，基金总申购份额、总赎回份额以及拆分变动份额均为“-”，报告期期末基金份额总额与合同生效日相同，A类为368,219,724.54份，C类为64,144,285.92份。这表明在本季度内，该基金的投资者结构相对稳定，没有出现大规模的申购或赎回情况。
| 项目 | 鹏华恒生港股通高股息率指数发起式A | 鹏华恒生港股通高股息率指数发起式C |
|---|---|---|
| 基金合同生效日(2025年1月24日)基金份额总额 | 368,219,724.54 | 64,144,285.92 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | - | - |
| 减:基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | - | - |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 368,219,724.54 | 64,144,285.92 |
综合本季度报告数据，鹏华恒生港股通高股息率指数发起式基金在净值增长方面未达业绩比较基准，但资产组合相对稳健，份额变动稳定。投资者需密切关注后续基金在跟踪指数精准度以及行业、股票投资策略调整方面的动态，以评估投资价值与风险。
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