银华心佳两年持有期混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额减少、净值增长等变化。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：本期利润2.37亿元
报告期内主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 52,780,371.64 |
| 本期利润 | 236,886,981.29 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0281 |
| 期末基金资产净值 | 5,302,392,186.21 |
| 期末基金份额净值 | 0.6491 |
本期已实现收益为5278.04万元，本期利润达2.37亿元，显示基金在该季度整体盈利状况良好。期末基金资产净值超53.02亿元，期末基金份额净值0.6491元。不过需注意，所列业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平或低于所列数字。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准2.26%
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.46% | 0.94% | 2.20% | 0.82% | 2.26% | 0.12% |
| 过去六个月 | 1.23% | 1.45% | 1.14% | 1.04% | 0.09% | 0.41% |
| 过去一年 | 9.33% | 1.46% | 15.59% | 0.99% | -6.26% | 0.47% |
过去三个月，基金净值增长率为4.46%，业绩比较基准收益率为2.20%，基金跑赢业绩比较基准2.26% ，且净值增长率标准差略高于业绩比较基准收益率标准差，意味着基金波动相对稍大。过去六个月，基金净值增长率略高于业绩比较基准收益率0.09%。但过去一年，基金净值增长率9.33%低于业绩比较基准收益率15.59%，差距达6.26% ，表明在过去一年中，基金相对业绩比较基准表现欠佳。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
按基金合同规定，建仓期结束时基金各项投资比例已达合同要求。从长期看，基金净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动存在差异，投资者需关注基金长期表现与业绩比较基准的偏离情况。
投资策略与运作分析：聚焦多领域，维持高权益仓位
随着政策发挥作用，经济预期和市场信心好转，基金一季度取得正收益并跑赢基准，维持超9成权益仓位。基金聚焦政策支持方向： - 科技领域：关注AI从宏大叙事向业绩兑现转变，看好港股科技龙头，因其业绩增长且估值合理，同时看好端侧AI终端投资机会。半导体国产替代方面，随着行业周期底部临近，有望迎来机会。国防科技领域，因规划收官和建军目标，行业景气度优势明显。 - 消费领域：虽面临人口红利消失等问题，但政策积极，投资环境将改善。消费群体变化，投资需迎合时代追求性价比组合。 - 有色板块：美联储降息周期下半段，看好受益于流动性改善的有色板块，尤其工业金属；金价受避险情绪影响维持强势但黄金股估值有压力；油服产业链确定性和股价位置合适。 - 国内工业与能源：国内货币政策有降准降息空间，看好电解铝、钢铁行业；煤炭高股息品种有吸引力；火电股业绩有望改善；绿电行业有拐点机会。
基金业绩表现：份额净值增长率4.46%
截至报告期末，基金份额净值为0.6491元，本报告期基金份额净值增长率为4.46%，业绩比较基准收益率为2.20%，基金在本季度跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比92.41%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 4,948,359,933.66 | 92.41 |
| 其中：股票 | 4,948,359,933.66 | 92.41 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 51,139,330.74 | 0.96 |
| 其中：债券 | 51,139,330.74 | 0.96 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 354,162,137.24 | 6.61 |
| 8 | 其他资产 | 1,115,068.78 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 5,354,776,470.42 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达92.41%，金额近49.48亿元，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资占比0.96% ，金额5113.93万元。银行存款和结算备付金合计占6.61%。基金资产配置以权益类资产为主，风险相对较高，投资者需关注权益市场波动对基金净值的影响。
股票投资组合：制造业占比最高
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 152,844,765.76 | 2.88 |
| C | 制造业 | 3,034,113,217.10 | 57.22 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 234,631,288.25 | 4.43 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 6,248,074.00 | 0.12 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 28,330,242.00 | 0.53 |
| H | 住宿和餐饮业 | 3,195,305.08 | 0.06 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 197,493,621.89 | 3.72 |
| J | 金融业 | 33,735,332.00 | 0.64 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 64,800,126.70 | 1.22 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 25,587,916.00 | 0.48 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 12,334,320.00 | 0.23 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 3,818,361,616.78 | 72.01 |
境内股票投资中，制造业占基金资产净值比例最高，达57.22% ，公允价值超30.34亿元。其次为电力、热力、燃气及水生产和供应业占4.43%等。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 495,253,847.22 | 9.34 |
| 消费者非必需品 | 66,418,086.87 | 1.25 |
| 消费者常用品 | 98,916,352.80 | 1.87 |
| 能源 | 72,601,767.68 | 1.37 |
| 金融 | 12,854,948.07 | 0.24 |
| 医疗保健 | 33,959,221.17 | 0.64 |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 30,252,572.97 | 0.57 |
| 电信服务 | 97,278,924.77 | 1.83 |
| 公用事业 | 222,462,595.33 | 4.20 |
| 地产建筑业 | - | - |
| 合计 | 1,129,998,316.88 | 21.31 |
港股通投资股票中，基础材料占比9.34% ，公用事业占4.20%等。整体看，基金股票投资行业分布较广，重点配置制造业等行业，同时通过港股通投资港股，丰富投资组合，但需关注不同行业和市场的风险。
股票投资明细：中国宏桥占比4.65%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01378 | 中国宏桥 | 16,703,000 | 246,624,471.84 | 4.65 |
| 2 | 000807 | 云铝股份 | 13,421,820 | 232,734,358.80 | 4.39 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 825,780 | 208,872,793.20 | 3.94 |
| 4 | 002371 | 北方华创 | 379,059 | 157,688,544.00 | 2.97 |
| 5 | 000568 | 泸州老窖 | 1,155,900 | 149,943,348.00 | 2.83 |
| 6 | 00836 | 华润电力 | 8,030,000 | 136,794,597.66 | 2.58 |
| 7 | 03993 | 洛阳钼业 | 18,597,000 | 109,835,964.86 | 2.07 |
| 7 | 603993 | 洛阳钼业 | 1,441,600 | 10,956,160.00 | 0.21 |
| 8 | 002475 | 立讯精密 | 2,604,800 | 106,510,272.00 | 2.01 |
| 9 | 002594 | 比亚迪 | 267,900 | 100,435,710.00 | 1.89 |
| 10 | 00700 | 腾讯控股 | 212,100 | 97,278,924.77 | 1.83 |
中国宏桥占基金资产净值比例最高，为4.65% ，其次是云铝股份占4.39%等。这些股票的表现将对基金净值产生重要影响，投资者需关注个股的经营和市场表现。
开放式基金份额变动：份额减少4.47亿份
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 8,655,256,036.70 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,932,681.91 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 492,666,063.85 |
| 报告期期末基金份额总额 | 8,168,522,654.76 |
报告期期初基金份额总额超86.55亿份，期间总申购份额593.27万份，总赎回份额4.93亿份，期末基金份额总额81.69亿份，较期初减少4.47亿份。基金份额的减少可能受多种因素影响，投资者应关注基金规模变动对投资策略和业绩的影响。
综合来看，银华心佳两年持有期混合基金在2025年第一季度业绩有所增长，但也面临基金份额减少等情况。投资者应结合自身风险承受能力，密切关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。
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