鹏华民丰盈和6个月持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在报告期内出现了一些显著变化，其中本期利润的下滑以及基金份额的减少较为突出。这些变化反映了基金在投资运作过程中面临的挑战，值得投资者关注。
主要财务指标：利润下滑，净值仍有支撑
本期利润为负，已实现收益分化
本季度，鹏华民丰盈和6个月持有期混合A类份额本期利润为 -77,900.21元，C类份额为 -5,703.05元，均呈现亏损状态。然而，在已实现收益方面，A类份额达到1,720,136.20元，C类份额为52,704.61元 ，这表明基金在利息收入、投资收益等方面扣除相关费用和信用减值损失后有一定成果，但公允价值变动收益等未实现收益部分可能表现不佳，拖累了整体利润。
| 主要财务指标 | 鹏华民丰盈和6个月持有期混合A | 鹏华民丰盈和6个月持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,720,136.20 | 52,704.61 |
| 本期利润（元） | -77,900.21 | -5,703.05 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0004 | -0.0009 |
| 期末基金资产净值（元） | 181,753,223.14 | 6,580,627.71 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0845 | 1.0716 |
期末资产净值与份额净值情况
报告期末，A类份额资产净值为181,753,223.14元，C类份额为6,580,627.71元。A类份额净值为1.0845元，C类份额净值为1.0716元 ，显示出尽管本期利润为负，但基金资产仍维持了一定的价值水平，份额净值未出现大幅波动。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期与长期表现均落后
从不同时间段来看，鹏华民丰盈和6个月持有期混合A类和C类份额的净值增长率大多低于业绩比较基准收益率。例如，过去一年A类份额净值增长率为4.60%，业绩比较基准收益率为7.75%；C类份额过去一年净值增长率为4.29%，业绩比较基准收益率同样为7.75%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为8.45%，业绩比较基准收益率为12.87%；C类份额净值增长率为7.16%，业绩比较基准收益率为12.87%。
| 阶段 | 鹏华民丰盈和6个月持有期混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.02% | 0.24% | 0.05% | -0.07% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.20% | 0.29% | 1.90% | -1.70% | 0.03% |
| 过去一年 | 4.60% | 0.24% | 7.75% | -3.15% | 0.00% |
| 过去三年 | 4.06% | 0.22% | 12.68% | -8.62% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.45% | 0.21% | 12.87% | -4.42% | -0.01% |
| 阶段 | 鹏华民丰盈和6个月持有期混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.08% | 0.19% | 0.05% | -0.13% | -0.01% |
| 过去六个月 | 0.20% | 0.29% | 1.90% | -1.70% | 0.03% |
| 过去一年 | 4.29% | 0.24% | 7.75% | -3.46% | 0.00% |
| 过去三年 | 3.13% | 0.22% | 12.68% | -9.55% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 7.16% | 0.21% | 12.87% | -5.71% | -0.01% |
市场环境与投资策略影响
2025年一季度市场环境复杂，1月央行停止买入国债并引导资金利率上行，打断债券收益率快速下行趋势，对债券投资产生影响。同时，权益市场呈现“小票”为主、小盘占优格局，若基金持仓结构未能及时适应市场风格变化，可能导致净值增长乏力，落后于业绩比较基准。
投资策略与运作：适应市场变化进行调整
债券部位久期调整
2025年1 - 2月份，债券部位降低久期防御，以应对市场利率波动风险；3月份随着市场情况变化，逐步回归中性久期，旨在平衡收益与风险。这种久期调整策略反映了基金管理人对市场利率走势的判断和风险管理的重视。
权益部位持仓结构调整
基金在权益部位对持仓结构进行了一定调整，以适应市场风格变化。在新经济领域如人工智能、人形机器人等突飞猛进，以及市场呈现小盘占优格局的背景下，基金可能增加了对相关领域或小盘股的配置，力求把握市场机会，提升基金收益。
基金业绩表现：份额净值增长率低于基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为 -0.02%，同期业绩比较基准增长率为0.05%；C类份额净值增长率为 -0.08%，同期业绩比较基准增长率为0.05%。这一业绩表现再次凸显了基金在本季度面临的挑战，未能跑赢业绩比较基准，可能与市场环境变化、投资策略调整的及时性等因素有关。
基金资产组合：债券占主导，权益有配置
资产大类配置情况
报告期末，基金总资产为206,998,495.94元。其中，固定收益投资占比最大，达到82.14%，金额为170,036,421.23元，显示出基金对债券资产的重视，以追求相对稳定的收益。权益投资占比14.16%，金额为29,306,782.36元，表明基金在控制风险的前提下，通过配置股票资产来增强收益潜力。此外，买入返售金融资产占0.68%，银行存款和结算备付金合计占2.28%，其他资产占0.74%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 29,306,782.36 | 14.16 |
| 其中：股票 | 29,306,782.36 | 14.16 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 170,036,421.23 | 82.14 |
| 其中：债券 | 170,036,421.23 | 82.14 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 1,400,000.00 | 0.68 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,725,858.87 | 2.28 |
| 8 | 其他资产 | 1,529,433.48 | 0.74 |
| 9 | 合计 | 206,998,495.94 | 100.00 |
债券投资品种分析
在债券投资中，金融债券占比最高，达到63.86%，金额为120,278,011.80元，其中政策性金融债占11.28%，金额为21,239,610.96元。企业债券占10.85%，金额为20,431,948.22元，同业存单占10.43%，金额为19,643,756.55元，国家债券占5.14%，金额为9,682,704.66元。这种债券品种配置结构体现了基金在追求收益的同时，注重分散风险。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 9,682,704.66 | 5.14 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 120,278,011.80 | 63.86 |
| 其中：政策性金融债 | 21,239,610.96 | 11.28 | |
| 4 | 企业债券 | 20,431,948.22 | 10.85 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 19,643,756.55 | 10.43 |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 170,036,421.23 | 90.28 |
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票行业分布
境内股票投资组合中，制造业占比最高，金额为14,783,059.52元，占基金总资产的7.85%。金融业金额为8,198,295.00元，占4.35%；房地产业金额为2,781,321.00元，占1.48%；电力、热力、燃气及水生产和供应业金额为656,316.00元，占0.35%；信息传输、软件和信息技术服务业金额为138,379.04元，占0.07%。行业分布相对分散，有助于降低单一行业风险。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| C制造业 | 14,783,059.52 | 7.85 |
| D电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 656,316.00 | 0.35 |
| J金融业 | 8,198,295.00 | 4.35 |
| K房地产业 | 2,781,321.00 | 1.48 |
| I信息传输、软件和信息技术服务业 | 138,379.04 | 0.07 |
| 合计 | 27,823,794.56 | 14.77 |
港股通投资股票行业分布
通过港股通投资的港股中，原材料行业公允价值为228,418.88元，占基金资产净值的0.12%；非日常生活消费品行业为330,742.27元，占0.18%；金融行业为348,442.15元，占0.19%；信息技术行业为181,612.94元，占0.10%；通信服务行业为183,458.60元，占0.10%；房地产行业为210,312.96元，占0.11%。港股投资同样呈现行业分散特点，进一步丰富了投资组合。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 228,418.88 | 0.12 |
| 非日常生活消费品 | 330,742.27 | 0.18 |
| 金融 | 348,442.15 | 0.19 |
| 信息技术 | 181,612.94 | 0.10 |
| 通信服务 | 183,458.60 | 0.10 |
| 房地产 | 210,312.96 | 0.11 |
| 合计 | 1,482,987.80 | 0.79 |
开放式基金份额变动：份额减少
A类与C类份额变动情况
鹏华民丰盈和6个月持有期混合A类份额，报告期期初为200,325,687.35份，期间总申购份额为745,084份，总赎回份额为33,479,158.94份，期末份额为167,591,612.85份，份额减少明显。C类份额期初为6,341,124.92份，期间总申购份额为84,065.91份，总赎回份额为284,057.21份，期末份额为6,141,133.62份，同样出现份额缩水。
| 项目 | 鹏华民丰盈和6个月持有期混合A | 鹏华民丰盈和6个月持有期混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 200,325,687.35 | 6,341,124.92 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 745,084 | 84,065.91 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 33,479,158.94 | 284,057.21 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 167,591,612.85 | 6,141,133.62 |
份额变动原因分析
份额减少可能与基金本期利润为负、净值增长率落后于业绩比较基准有关，投资者出于对收益的考量选择赎回基金。同时，市场环境的不确定性以及投资者自身资金安排等因素，也可能导致基金份额的变动。
综合来看，鹏华民丰盈和6个月持有期混合基金在2025年第一季度面临利润下滑、净值增长不及业绩比较基准以及基金份额减少等情况。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场环境变化以及基金管理人投资策略的调整，以评估投资风险与机会。
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