鹏华研究精选灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行深入解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：利润增长显著
本期已实现收益由正转负
本季度，鹏华研究精选混合基金本期已实现收益为 -2,054,348.36元，意味着基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。而本期利润为20,152,523.42元，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益，可见公允价值变动收益等对整体利润贡献较大。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -2,054,348.36元 |
| 本期利润 | 20,152,523.42元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0780元 |
| 期末基金资产净值 | 480,948,872.38元 |
| 期末基金份额净值 | 1.8680元 |
利润与净值增长可观
本期利润相比过往有显著增长，加权平均基金份额本期利润为0.0780元，显示出较好的盈利水平。期末基金资产净值达到480,948,872.38元，期末基金份额净值为1.8680元，表明基金资产价值在本季度有所提升。
基金净值表现：超越业绩比较基准
各阶段表现差异明显
从不同时间段来看，基金净值增长率表现各有不同。过去三个月净值增长率为4.42%，而同期业绩比较基准收益率为 -0.36%，超出基准4.78个百分点；过去一年净值增长率达27.95%，业绩比较基准收益率为9.11%，超出18.84个百分点。但过去三年净值增长率为 -20.54%，业绩比较基准收益率为 -0.41%，落后基准20.13个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.42% | -0.36% | 4.78% |
| 过去六个月 | 5.97% | -0.49% | 6.46% |
| 过去一年 | 27.95% | 9.11% | 18.84% |
| 过去三年 | -20.54% | -0.41% | -20.13% |
| 过去五年 | 33.88% | 14.06% | 19.82% |
| 自基金合同生效起至今 | 86.80% | 12.48% | 74.32% |
长期表现优于基准
自基金合同生效起至今，基金净值增长率为86.80%，业绩比较基准收益率为12.48%，大幅超出基准74.32个百分点，显示出基金在长期投资中具备较强的竞争力。
投资策略与运作：聚焦成长与科技
市场行情影响投资决策
今年Q1市场震荡上行，TMT为主的成长行业表现强势，大消费表现弱势。基金组合维持看好市场、侧重成长、科技优先的观点。
行业配置动态调整
随着产业演进，在科技内部减少海外算力链与传媒仓位，集中于电子与计算机，围绕国产算力及应用配置。同时增加机器人领域有基本面和业绩支撑公司的配置，还配置部分周期股如券商、钢铁与化工等。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为4.42%，同期业绩比较基准增长率为 -0.36%，基金成功跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人在本季度较好的投资管理能力。
基金资产组合：权益投资占比高
权益投资主导
报告期末，基金总资产为501,338,546.12元，其中权益投资（股票）金额为405,008,558.48元，占基金总资产的比例达80.79%，表明基金在本季度以股票投资为主要方向。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 405,008,558.48 | 80.79 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 95,825,758.36 | 19.11 |
| 其他资产 | 504,229.28 | 0.10 |
| 合计 | 501,338,546.12 | 100.00 |
其他资产配置辅助
银行存款和结算备付金合计95,825,758.36元，占比19.11%，为基金提供了一定的流动性支持。其他资产504,229.28元，占比0.10% 。
股票投资组合：制造业占比超五成
行业分布集中
从行业分类来看，制造业公允价值为247,415,046.41元，占基金资产净值比例达51.44%，是占比最高的行业。其次为采矿业占2.95%，金融业占4.33%，房地产业占2.21%等。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 247,415,046.41 | 51.44 |
| 采矿业 | 14,208,936.00 | 2.95 |
| 金融业 | 20,838,694.00 | 4.33 |
| 房地产业 | 10,647,325.00 | 2.21 |
| 租赁和商务服务业 | 4,933,009.00 | 1.03 |
| 科学研究和技术服务业 | 99,790.82 | 0.02 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 58,485.50 | 0.01 |
| 合计 | 405,008,558.48 | 84.21 |
行业配置分析
基金在行业配置上较为集中于制造业，反映出对制造业相关企业发展前景的看好，通过集中配置有望获取行业发展带来的红利，但同时也面临该行业波动带来的风险。
股票投资明细：前十股票占比分散
个股持仓情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，鹏鼎控股占比5.70%，瑞芯微占比5.41%，中芯国际占比5.08%等，前十股票投资明细中，各股票占比相对分散，没有出现某一只股票占比特别突出的情况。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 002938 | 鹏鼎控股 | 5.70 |
| 2 | 603893 | 瑞芯微 | 5.41 |
| 3 | 688981 | 中芯国际 | 5.08 |
| 4 | 688608 | 恒玄科技 | 4.88 |
| 5 | 601100 | 恒立液压 | 4.23 |
| 6 | 688615 | 合合信息 | 4.04 |
| 7 | 688018 | 乐鑫科技 | 3.23 |
| 8 | 000951 | 中国重汽 | 2.91 |
| 9 | 002230 | 科大讯飞 | 2.46 |
| 10 | 688041 | 海光信息 | 2.46 |
分散投资降低风险
这种分散的持仓结构有助于降低因个别股票大幅波动对基金净值造成的影响，一定程度上分散了投资风险。
开放式基金份额变动：份额减少459万份
报告期期初基金份额总额为259,899,982.65份，期间总申购份额12,031,170.54份，总赎回份额14,459,521.90份，期末基金份额总额为257,471,631.29份，较期初减少了约459万份。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 259,899,982.65 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 12,031,170.54 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 14,459,521.90 |
| 报告期期末基金份额总额 | 257,471,631.29 |
份额的减少可能反映出部分投资者在本季度选择赎回基金，投资者赎回的原因可能多种多样，如自身资金需求变化、对基金未来预期改变等。这一变动也可能对基金后续的投资运作产生一定影响，基金管理人需根据份额变动合理调整投资策略。
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