2025年第1季度，万家中证工业有色金属主题ETF（场内简称：工业有色ETF，基金主代码：560860）在市场波动中展现出一定的特点。本季度，该基金份额总额从期初的434,233,000.00份增长至期末的698,233,000.00份，增长幅度近70%；同时，基金份额净值增长率为7.64%，同期业绩比较基准收益率为7.38%，超出业绩比较基准0.26%。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润达2623.46万元
各项指标表现
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,706,975.04元 |
| 本期利润 | 26,234,616.23元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0472元 |
| 期末基金资产净值 | 595,247,528.27元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8525元 |
本期已实现收益为2,706,975.04元，而本期利润达到26,234,616.23元 ，意味着本期公允价值变动收益为正且数额较大，对整体利润贡献显著。加权平均基金份额本期利润0.0472元，期末基金资产净值595,247,528.27元，期末基金份额净值0.8525元，反映出基金在本季度的经营成果和资产价值情况。需注意，上述基金业绩指标未包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月表现优于业绩基准
份额净值增长率与业绩基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.64% | 1.12% | 7.38% | 1.14% | 0.26% | -0.02% |
| 过去六个月 | -1.49% | 1.58% | -3.01% | 1.60% | 1.52% | -0.02% |
| 过去一年 | 3.17% | 1.78% | -0.72% | 1.81% | 3.89% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | -14.75% | 1.61% | -23.72% | 1.65% | 8.97% | -0.04% |
过去三个月，基金份额净值增长率为7.64%，高于同期业绩比较基准收益率7.38%，差值为0.26%，显示出较好的短期表现。过去六个月，净值增长率为 -1.49%，业绩比较基准收益率为 -3.01%，基金相对业绩基准有1.52%的超额收益。过去一年，基金净值增长率3.17%，业绩比较基准收益率 -0.72%，超额收益达3.89%。自基金合同生效起至今，净值增长率 -14.75%，业绩比较基准收益率 -23.72%，超额收益8.97%。整体来看，基金在不同时间段均跑赢业绩比较基准，但需注意市场波动对净值的影响。
投资策略与运作：紧跟指数，控制跟踪误差
市场环境与投资策略
2025年初，市场受海外利空因素超预期调整，春节假期后，以DeepSeek为代表的AI大模型突破与人形机器人产业化进程加速，重塑中国科技产业投资叙事逻辑，市场风险偏好回暖，科技成长板块引领估值修复行情，3月上旬市场进入缩量轮动状态。基本面方面，2月经济数据显示经济筑底，社融数据修复，房地产市场边际回暖。
本基金作为被动投资的指数基金，投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期平均收益。报告期内严格按基金合同规定，原则上采取完全复制法投资管理，拟合标的指数，减小跟踪误差。导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。同时，采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。
基金业绩表现：份额净值增长7.64%，符合合同规定
业绩指标情况
截至报告期末，万家中证工业有色金属主题ETF的基金份额净值为0.8525元，本报告期基金份额净值增长率为7.64%，同期业绩比较基准收益率为7.38%。基金报告期内日跟踪偏离度为0.0162%，年化跟踪误差为0.4117%，符合基金合同中日平均跟踪偏离度低于0.2%和年跟踪误差低于2%的规定。这表明基金在本季度较好地实现了跟踪指数的目标，为投资者带来了一定的收益。
资产组合情况：权益投资占比99.05%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 591,438,306.50 | 99.05 |
| 其中：股票 | 591,438,306.50 | 99.05 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,544,225.87 | 0.93 |
| 8 | 其他资产 | 106,549.60 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 597,089,081.97 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为591,438,306.50元，占基金总资产的99.05%，其中股票投资占比相同，显示出基金对权益市场的高度集中配置。银行存款和结算备付金合计5,544,225.87元，占比0.93% ，其他资产106,549.60元，占比0.02%。这种资产配置结构体现了该指数基金紧密跟踪指数的特点，权益资产占主导地位，以实现与标的指数表现的一致性。
行业股票投资组合：集中于采矿业与制造业
指数投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 153,731,722.77 | 25.83 |
| C | 制造业 | 423,919,474.96 | 71.22 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| S | 综合 | 13,152,608.00 | 2.21 |
| 合计 | 590,803,805.73 | 99.25 |
积极投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 560,058.19 | 0.09 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 18,066.92 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,669.72 | 0.00 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 34,705.94 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 634,500.77 | 0.11 |
指数投资中，采矿业公允价值153,731,722.77元，占基金资产净值比例25.83%；制造业公允价值423,919,474.96元，占比71.22%，两者合计占比近97.05%，是基金投资的主要行业领域。积极投资部分，制造业占比相对较高，为0.09% ，但整体积极投资规模较小，占基金资产净值比例仅0.11%。基金行业配置高度集中于采矿业与制造业，与工业有色金属主题紧密相关，投资者需关注这两个行业的波动对基金净值的影响。
股票投资明细：前十股票占净值近50%
指数投资前十股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601600 | 中国铝业 | 6,961,552 | 51,933,177.92 | 8.72 |
| 2 | 600111 | 北方稀土 | 2,222,723 | 50,366,903.18 | 8.46 |
| 3 | 600549 | 厦门钨业 | 1,663,600 | 39,639,920.00 | 6.66 |
| 4 | 002160 | 常铝股份 | 4,699,900 | 32,939,301.00 | 5.53 |
| 5 | 600497 | 驰宏锌锗 | 4,399,900 | 32,239,265.00 | 5.42 |
| 6 | 000807 | 云铝股份 | 3,399,900 | 30,359,100.00 | 5.10 |
| 7 | 601899 | 紫金矿业 | 4,999,900 | 29,999,400.00 | 5.04 |
| 8 | 000630 | 铜陵有色 | 6,741,500 | 23,123,345.00 | 3.88 |
| 9 | 002532 | 天山铝业 | 2,449,400 | 21,750,672.00 | 3.65 |
| 10 | 600362 | 江西铜业 | 910,500 | 20,977,920.00 | 3.52 |
积极投资前五股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301626 | 苏州天脉 | 957 | 80,330.58 | 0.01 |
| 2 | 688605 | 先锋精科 | 744 | 53,776.32 | 0.01 |
| 3 | 301658 | 首航新能 | 4,369 | 51,554.20 | 0.01 |
| 4 | 688726 | 拉普拉斯 | 979 | 42,508.18 | 0.01 |
| 5 | 688708 | 佳驰科技 | 614 | 33,604.22 | 0.01 |
指数投资中，前十名股票投资明细显示，中国铝业、北方稀土等股票占基金资产净值比例较高，前十股票合计占比近50%，对基金净值影响较大。积极投资的前五名股票，公允价值及占基金资产净值比例均较小，单只股票占比仅0.01% ，对整体净值影响有限。投资者应重点关注指数投资中权重较大股票的表现，其波动将直接影响基金业绩。
开放式基金份额变动：份额大增近70%
份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 434,233,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 344,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 80,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 698,233,000.00 |
报告期期初基金份额总额为434,233,000.00份，期间总申购份额344,000,000.00份 ，总赎回份额80,000,000.00份，期末基金份额总额698,233,000.00份，较期初增长近70%。申购份额大幅高于赎回份额，表明投资者对该基金的关注度和认可度在本季度有所提升，但大规模的申购赎回可能会对基金的投资运作和跟踪误差产生一定影响，投资者需持续关注。
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