万家上证科创板成长ETF于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金份额总额从期初的98,437,000.00份减少至期末的36,437,000.00份，减少幅度达63%；而基金份额净值增长率为11.39%，表现较为亮眼。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值增长显著
多项指标实现增长
报告期内，万家上证科创板成长ETF多项主要财务指标表现良好。本期已实现收益为3,867,487.26元，本期利润达9,562,674.00元。加权平均基金份额本期利润为0.1459元，期末基金资产净值为38,420,792.84元，期末基金份额净值为1.0544元。这些数据表明，基金在该季度内资产实现了增值，为投资者创造了一定收益。需注意的是，上述基金业绩指标未包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平低于所列数字。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,867,487.26元 |
| 本期利润 | 9,562,674.00元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1459元 |
| 期末基金资产净值 | 38,420,792.84元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0544元 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三月净值增长可观但略逊基准
- 近三月表现：过去三个月，基金份额净值增长率为11.39%，标准差为1.96%；业绩比较基准收益率为11.79%，标准差为1.98%。基金净值增长率落后业绩比较基准收益率0.40%，标准差相差 -0.02%。这表明在近三个月内，虽然基金净值实现了较大幅度增长，但相比业绩比较基准，仍存在一定差距。
- 成立至今表现：自基金合同生效（2024年11月6日）起至今，基金份额净值增长率为5.44%，标准差为1.94%；业绩比较基准收益率为11.27%，标准差为2.03%。基金净值增长率落后业绩比较基准收益率5.83%，标准差相差 -0.09% 。因基金合同生效未满一年且截至报告期末尚处于建仓期，此阶段表现或受建仓影响。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 11.39% | 1.96% | 11.79% | 1.98% | -0.40% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.44% | 1.94% | 11.27% | 2.03% | -5.83% | -0.09% |
投资策略与运作：紧跟指数控制误差
被动投资拟合指数
2025年初市场超预期调整，春节后科技成长板块引领估值修复行情。本基金作为被动投资的指数基金，投资目标是跟踪、复制上证科创板成长指数，为投资者获取市场长期平均收益。报告期内严格按基金合同，原则上采取完全复制法投资管理，努力拟合标的指数、减小跟踪误差。导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。同时，采用有效的量化跟踪技术降低管理成本。
基金业绩表现：符合合同规定
份额净值增长与跟踪误差情况
截至报告期末，万家上证科创板成长ETF的基金份额净值为1.0544元，本报告期基金份额净值增长率为11.39%，同期业绩比较基准收益率为11.79%。基金报告期内日跟踪偏离度为0.0182%，年化跟踪误差为0.3598%，符合基金合同中日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%的规定，表明基金较好地实现了跟踪指数的目标。
资产组合情况：权益投资占比近99%
权益资产主导投资
报告期末，基金总资产为38,525,079.89元。其中，权益投资金额为38,060,016.59元，占基金总资产的比例高达98.79%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计465,063.30元，占比1.21%，其他类别投资均为0。可见，该基金资产配置高度集中于权益类资产，符合股票型指数基金的特点，同时也意味着投资者需承担较高的市场波动风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 38,060,016.59 | 98.79 |
| 其中：股票 | 38,060,016.59 | 98.79 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 465,063.30 | 1.21 |
| 其他资产 | - | - |
| 合计 | 38,525,079.89 | 100.00 |
行业股票投资：聚焦制造与信息技术
两大行业集中度高
- 指数投资行业分布：报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为31,051,402.35元，占基金资产净值比例为80.82%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为6,104,881.24元，占比15.89%，其他行业均无投资。这显示基金投资高度集中于这两个行业，行业集中度较高，若这两个行业出现不利变动，基金净值可能受到较大影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 31,051,402.35 | 80.82 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,104,881.24 | 15.89 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 38,060,016.59 | 99.06 |
- 积极投资与港股通投资：本基金本报告期末未持有积极投资境内股票及港股通投资股票投资组合。
股票投资明细：前十股票占比近53%
海光信息等成主要持仓
- 指数投资前十股票：报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，海光信息占比8.75%，恒玄科技占比6.85%，思特威占比6.32%，华海清科占比5.42%，佰维存储占比5.04%，艾力斯占比4.46%，泽璟制药占比4.32%，百利天恒占比4.29%，乐鑫科技占比3.65%，安集科技占比3.59%。这十只股票公允价值占基金资产净值比例合计近53%，持仓相对集中，个别股票价格波动可能对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688041 | 海光信息 | 23,800 | 3,362,940.00 | 8.75 |
| 2 | 688608 | 恒玄科技 | 6,480 | 2,632,824.00 | 6.85 |
| 3 | 688213 | 思特威 | 25,031 | 2,429,008.24 | 6.32 |
| 4 | 688120 | 华海清科 | 12,600 | 2,083,410.00 | 5.42 |
| 5 | 688525 | 佰维存储 | 27,100 | 1,937,921.00 | 5.04 |
| 6 | 688578 | 艾力斯 | 20,074 | 1,712,312.20 | 4.46 |
| 7 | 688266 | 泽璟制药 | 16,637 | 1,659,374.38 | 4.32 |
| 8 | 688506 | 百利天恒 | 7,100 | 1,649,401.00 | 4.29 |
| 9 | 688018 | 乐鑫科技 | 6,100 | 1,400,987.00 | 3.65 |
| 10 | 688019 | 安集科技 | 8,200 | 1,377,518.00 | 3.59 |
- 积极投资股票：本基金本报告期末未持有积极投资股票。
开放式基金份额变动：赎回导致份额大减63%
份额赎回规模较大
报告期期初基金份额总额为98,437,000.00份，期间基金总申购份额为22,000,000.00份，总赎回份额为84,000,000.00份，期末基金份额总额为36,437,000.00份，份额减少63%。大规模赎回或反映部分投资者对基金短期表现、市场预期等因素的判断，投资者应关注份额变动对基金后续运作及流动性的影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 98,437,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 22,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 84,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 36,437,000.00 |
综合来看，万家上证科创板成长ETF在2025年第1季度虽净值实现增长，但份额赎回明显，且投资集中于特定行业与股票。投资者需关注行业波动、跟踪误差及份额变动等因素对基金未来业绩的影响，结合自身风险承受能力与投资目标做出决策。
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