鹏华策略优选灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据出现明显变化，其中基金份额总额下降超20%，而基金份额净值增长率较同期业绩比较基准收益率高出3.32%，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润576.74万元
鹏华策略优选混合基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现一定成果。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,202,516.02 |
| 本期利润 | 5,767,379.34 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0452 |
| 期末基金资产净值 | 339,150,392.28 |
| 期末基金份额净值 | 2.821 |
本期已实现收益为520.25万元，本期利润达576.74万元，显示出基金在该季度的盈利能力。加权平均基金份额本期利润为0.0452元，期末基金资产净值为3.39亿元，期末基金份额净值2.821元，这些数据反映了基金在报告期内的资产运作及份额价值情况。不过需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准3.32%
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.40% | 0.91% | -0.92% | 0.55% | 3.32% | 0.36% |
| 过去六个月 | -1.40% | 1.31% | -0.89% | 0.84% | -0.51% | 0.47% |
| 过去一年 | 19.38% | 1.27% | 8.47% | 0.79% | 10.91% | 0.48% |
| 过去三年 | 10.02% | 1.19% | 1.87% | 0.67% | 8.15% | 0.52% |
| 过去五年 | 58.04% | 1.22% | 14.33% | 0.70% | 43.71% | 0.52% |
| 自基金合同生效起至今 | 216.63% | 1.54% | 85.97% | 0.83% | 130.66% | 0.71% |
从数据可见，过去三个月，基金净值增长率为2.40%，而业绩比较基准收益率为 -0.92%，基金跑赢业绩比较基准3.32% ，显示出较好的短期表现。过去六个月，净值增长率为 -1.40%，业绩比较基准收益率为 -0.89%，基金表现略逊于业绩比较基准。从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率达216.63%，大幅领先业绩比较基准收益率85.97%，差值高达130.66%，表明基金长期投资价值较为突出。同时，各阶段净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值也反映了基金波动与业绩比较基准波动的差异情况。
投资策略与运作：延续上期思路，微调个别品种
基金投资思路基于常识和规律，看重稳定商业模式与公司。具体选股聚焦公司护城河、长期增长前景及估值，淡化市场情绪与短期资金买卖。报告期内，选股策略与持仓风格与上期一致，仅对个别品种小幅调整。期末组合持仓集中于银行、保险、家电、食品饮料等行业。这种相对稳定的投资策略有助于基金在长期内保持较为稳定的投资风格，但也可能在市场快速变化时，因调整不及时而错失部分机会。投资者需关注市场动态及基金后续是否会根据市场变化调整持仓结构。
基金业绩表现：份额净值增长率2.40%，跑赢基准
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为2.40%，同期业绩比较基准增长率为 -0.92%，基金成功跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度的投资运作取得了一定成效。不过，单季度的业绩表现不能完全代表基金的长期投资价值，投资者仍需结合更长时间周期的业绩数据以及市场环境变化来综合评估基金的投资潜力。
资产组合情况：权益投资占比91.87%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 312,283,732.50 | 91.87 |
| 其中：股票 | 312,283,732.50 | 91.87 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,602,792.41 | 1.94 |
| 8 | 其他资产 | 39,320.05 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 339,925,844.96 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为3.12亿元，占基金总资产比例高达91.87%，且全部为股票投资。这表明基金在该季度对股票市场的配置力度较大，股票投资成为基金资产增值的主要来源。然而，较高的权益投资占比也意味着基金面临相对较高的市场风险，若股票市场出现大幅下跌，基金净值可能会受到较大影响。其他资产如银行存款和结算备付金合计占比1.94% ，其他资产占比0.01% ，整体资产配置结构反映了基金在追求收益的同时，保留了一定的流动性资产以应对可能的资金需求。
行业分类股票投资：制造业、金融业占比超90%
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 201,096,427.09 | 59.29 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 15,941.40 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 218,788.64 | 0.06 |
| J | 金融业 | 110,818,259.01 | 32.68 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 134,316.36 | 0.04 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 312,283,732.50 | 92.08 |
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为2.01亿元，占基金资产净值比例达59.29% ，金融业公允价值为1.11亿元，占比32.68%，两者合计占比超90%。这显示基金在股票投资上高度集中于制造业和金融业，对其他行业的投资较少。这种行业集中的投资策略，一方面可能使基金在制造业和金融业表现良好时获得较高收益，但另一方面，若这两个行业遭受系统性风险，基金净值可能会面临较大下行压力。投资者需密切关注制造业和金融业的行业动态，以及基金是否会根据行业发展变化调整投资布局。
股票投资明细：前十股票占净值近六成
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 1,000,000 | 37,350,000.00 | 11.01 |
| 2 | 000858 | 五粮液 | 300,000 | 34,560,000.00 | 10.19 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 25,000 | 33,975,000.00 | 10.02 |
| 4 | 601009 | 南京银行 | 1,500,000 | 29,550,000.00 | 8.71 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 374,548 | 29,402,018.00 | 8.67 |
| 6 | 002142 | 宁波银行 | 1,131,500 | 29,215,330.00 | 8.61 |
| 7 | 601318 | 中国平安 | 500,735 | 25,852,948.05 | 7.62 |
| 8 | 601128 | 常熟银行 | 3,577,430 | 24,934,687.10 | 7.35 |
| 9 | 605499 | 东鹏饮料 | 75,270 | 18,739,971.90 | 5.53 |
| 10 | 600690 | 海尔智家 | 657,402 | 17,973,370.68 | 5.30 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，前十名股票投资较为集中。其中招商银行占基金资产净值比例11.01% ，五粮液占比10.19% ，贵州茅台占比10.02% ，前十大股票合计占基金资产净值比例近60%。这种高度集中的持股结构，使得基金净值对这些股票的价格波动较为敏感。若其中某几只股票出现大幅下跌，可能对基金净值造成较大冲击。投资者需关注这些重仓股的基本面变化以及股价波动情况，以便及时调整投资策略。
开放式基金份额变动：份额总额下降超20%
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 142,842,015.67 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,125,859.10 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 31,741,079.34 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 120,226,795.43 |
报告期期初基金份额总额为1.43亿份，报告期期间基金总申购份额为912.59万份，总赎回份额为3174.11万份，期末基金份额总额为1.20亿份，较期初下降超20%。基金份额的大幅下降可能反映出部分投资者在该季度选择赎回基金，这或许与投资者对基金短期业绩预期、市场整体环境变化等因素有关。份额的变动可能会对基金的后续运作产生一定影响，如基金规模变化可能影响投资策略的实施效果等，投资者需持续关注基金规模变动及其对投资的影响。
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