鹏华空天军工指数(LOF)于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金在净值表现、资产组合、份额变动等方面呈现出一系列特点，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值有差异
两类份额本期利润均亏损
报告显示，鹏华空天军工指数A（LOF）本期利润为 -8,200,882.31元，鹏华空天军工指数C（LOF）本期利润为 -12,000,305.82元，两者合计本期利润亏损2020.12万元 。本期已实现收益方面，A类为 -15,824,539.59元，C类为 -42,465,288.40元。加权平均基金份额本期利润，A类为 -0.0124元，C类为 -0.0055元。
| 主要财务指标 | 鹏华空天军工指数A（LOF） | 鹏华空天军工指数C（LOF） |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -15,824,539.59 | -42,465,288.40 |
| 本期利润（元） | -8,200,882.31 | -12,000,305.82 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0124 | -0.0055 |
| 期末基金资产净值（元） | 693,416,790.95 | 1,669,384,949.31 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0885 | 0.8700 |
期末资产净值与份额净值不同
期末基金资产净值上，A类为693,416,790.95元，C类为1,669,384,949.31元。期末基金份额净值，A类为1.0885元，C类为0.8700元。这表明两类份额在资产规模和单位价值上存在一定差异。
基金净值表现：短期波动，长期有分化
近三月净值增长率为负
过去三个月，鹏华空天军工指数A（LOF）净值增长率为 -1.13%，业绩比较基准收益率为 -0.97%，差值为 -0.16%；鹏华空天军工指数C（LOF）净值增长率为 -1.15%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.18%。显示近三个月该基金表现弱于业绩比较基准。
| 阶段 | 鹏华空天军工指数A（LOF） | 鹏华空天军工指数C（LOF） | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -1.13% | 1.55% | -0.97% | -0.16% | -1.15% | 1.55% | -0.97% | -0.18% |
| 过去六个月 | -0.25% | 2.19% | 0.26% | -0.51% | -0.30% | 2.19% | 0.26% | -0.56% |
| 过去一年 | 13.69% | 2.01% | 14.16% | -0.47% | 13.58% | 2.01% | 14.16% | -0.58% |
| 过去三年 | -23.23% | 1.79% | -22.35% | -0.88% | -23.46% | 1.79% | -22.35% | -1.11% |
| 过去五年 | 30.92% | 1.99% | 28.81% | 2.11% | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 8.85% | 1.90% | 16.79% | -7.94% | -13.00% | 1.96% | -11.55% | -1.45% |
长期业绩分化明显
过去五年，A类份额净值增长率为30.92%，优于业绩比较基准2.11个百分点。但自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为8.85%，落后业绩比较基准7.94个百分点；C类份额自基金合同生效起至今净值增长率为 -13.00%，落后业绩比较基准1.45个百分点 ，显示长期业绩存在分化且部分阶段落后于业绩比较基准。
投资策略与运作：被动指数化投资，紧跟标的指数
被动式指数化投资为主
本基金采用被动式指数化投资方法，按成份股在标的指数中的基准权重构建投资组合，并随指数成份股及其权重变化而调整。如预期成份股调整、发生配股等行为，或因申购赎回影响跟踪效果时，会适当变通调整，力求将日均跟踪偏离度控制在0.35％以内，年跟踪误差控制在4％以内。
一季度市场分析
一季度，中证空天一体军工指数下跌1.06%，同期上证指数下跌0.48%，沪深300指数下跌1.21%。该指数节奏上宽幅震荡，1月初快速回调，1月中旬筑底回升，2月随科技成长风格修复，3月加速上涨。3月初高层强调如期实现“十四五”规划，行业景气度有望强复苏，预计二季度开始市场表现值得关注。
基金业绩表现：份额净值增长率低于业绩比较基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为 -1.13%，同期业绩比较基准增长率为 -0.97%；C类份额净值增长率为 -1.15%，同期业绩比较基准增长率为 -0.97%。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准，反映出在本季度内基金的实际表现未达预期的业绩比较标准。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导
报告期末，基金总资产为2,388,143,973.90元，其中权益投资（股票）金额为2,231,224,555.79元，占基金总资产的比例为93.43%。银行存款和结算备付金合计140,955,980.64元，占比5.90%；其他资产15,963,437.47元，占比0.67%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,231,224,555.79 | 93.43 |
| 其中：股票 | 2,231,224,555.79 | 93.43 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 140,955,980.64 | 5.90 |
| 8 | 其他资产 | 15,963,437.47 | 0.67 |
| 9 | 合计 | 2,388,143,973.90 | 100.00 |
行业分布集中
从行业分类的股票投资组合看，指数投资中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为50,798,230.40元，占基金资产净值比例2.15% ，其余多数行业无投资。积极投资涉及多个行业，但总体占基金资产净值比例仅0.03%，可见基金投资行业集中于特定领域。
| 代码 | 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - | - | - |
| B | 采矿业 | - | - | - | - |
| C | 制造业 | - | - | 657,412.18 | 0.03 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - | - | - |
| E | 建筑业 | - | - | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 50,798,230.40 | 2.15 | 83,913.34 | 0.00 |
| J | 金融业 | - | - | - | - |
| K | 房地产业 | - | - | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - | 34,705.94 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - |
| P | 教育 | - | - | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - |
| S | 综合 | - | - | - | - |
| 合计 | 2,230,417,971.61 | 94.40 | 806,584.18 | 0.03 |
股票投资明细：指数投资集中，积极投资分散
指数投资前十股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票集中在军工相关领域。如中航光电公允价值179,365,270.92元，占比7.59%；航发动力公允价值165,883,260.45元，占比7.02%等，反映出基金对军工行业龙头企业的集中配置。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002179 | 中航光电 | 4,371,564 | 179,365,270.92 | 7.59 |
| 2 | 600893 | 航发动力 | 4,581,145 | 165,883,260.45 | 7.02 |
| 3 | 600760 | 中航沈飞 | 3,788,819 | 160,191,267.32 | 6.78 |
| 4 | 000768 | 中航西飞 | 4,780,853 | 113,067,173.45 | 4.79 |
| 5 | 600372 | 中航机载 | 8,316,332 | 92,311,285.20 | 3.91 |
| 6 | 600879 | 航天电子 | 9,072,545 | 81,199,277.75 | 3.44 |
| 7 | 300395 | 菲利华 | 1,795,131 | 80,260,307.01 | 3.40 |
| 8 | 002465 | 海格通信 | 6,824,615 | 76,230,949.55 | 3.23 |
| 9 | 688122 | 西部超导 | 1,563,171 | 72,452,975.85 | 3.07 |
| 10 | 000733 | 振华科技 | 1,333,319 | 71,665,896.25 | 3.03 |
积极投资前五股票
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票，如苏州天脉公允价值80,330.58元，占比0.00% ，涉及的股票较为分散且占比极小，对整体资产净值影响微弱。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301626 | 苏州天脉 | 957 | 80,330.58 | 0.00 |
| 2 | 688449 | 联芸科技 | 1,406 | 62,243.62 | 0.00 |
| 3 | 688605 | 先锋精科 | 744 | 53,776.32 | 0.00 |
| 4 | 301658 | C首航 | 4,369 | 51,554.20 | 0.00 |
| 5 | 688708 | 佳驰科技 | 780 | 42,689.40 | 0.00 |
开放式基金份额变动：两类份额有不同变化
报告期期初，鹏华空天军工指数A（LOF）基金份额总额为682,177,260.33份，期末为637,054,223.60份，减少了45,123,036.73份；鹏华空天军工指数C（LOF）报告期期初基金份额总额为2,371,880,875.38份，期末为1,918,927,207.83份，减少了452,953,667.55份。两类份额均出现减少，但C类份额减少幅度更大。
| 项目 | 鹏华空天军工指数A（LOF） | 鹏华空天军工指数C（LOF） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 682,177,260.33 | 2,371,880,875.38 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 637,054,223.60 | 1,918,927,207.83 |
| 份额变动（份） | -45,123,036.73 | -452,953,667.55 |
综合来看，鹏华空天军工指数(LOF)在2025年第一季度受市场波动影响，业绩表现不佳，净值增长率低于业绩比较基准，且两类份额均有减少。投资者需密切关注军工行业动态、指数走势以及基金投资组合调整，谨慎做出投资决策。
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