2025年第一季度，广发中证传媒ETF在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标来看，本期利润增长显著，同时基金份额赎回规模较大。这些数据背后反映了基金在投资策略、市场表现以及投资者行为等多方面的情况。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润大幅增长
本期已实现收益与利润显著提升
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 218,275,659.07 |
| 本期利润 | 307,068,389.20 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0865 |
| 期末基金资产净值 | 2,365,217,109.09 |
| 期末基金份额净值 | 0.8153 |
2025年1月1日至3月31日期间，广发中证传媒ETF本期已实现收益达218,275,659.07元，本期利润为307,068,389.20元，这表明基金在该季度内的投资运作取得了较好的成果，盈利能力显著提升。加权平均基金份额本期利润为0.0865元，反映出每份基金在该季度为投资者创造了一定的收益。期末基金资产净值为2,365,217,109.09元，期末基金份额净值为0.8153元，这些数据为投资者评估基金的资产价值和份额价值提供了重要参考。
基金净值表现：与业绩比较基准有差异
近阶段净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.38% | 1.96% | 5.58% | -0.20% | -0.02% | |
| 过去六个月 | 9.95% | 2.42% | 10.42% | -0.47% | -0.02% | |
| 过去一年 | 10.64% | 2.18% | 8.83% | 1.81% | -0.02% | |
| 过去三年 | 22.31% | 2.17% | 17.81% | 4.50% | -0.01% | |
| 过去五年 | 3.15% | 1.97% | -5.53% | 8.68% | -0.02% | |
| 自基金合同生效起至今 | -18.47% | 1.93% | -28.62% | 10.15% | -0.02% |
从过去三个月数据看，基金份额净值增长率为5.38%，而同期业绩比较基准收益率为5.58%，基金表现略逊于业绩比较基准，差值为 -0.20%。在过去六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等不同时间段，基金净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差异。这反映出尽管基金紧密跟踪标的指数，但在实际运作中，由于各种因素影响，未能完全与业绩比较基准保持一致。投资者在评估基金表现时，需综合多个时间段的数据进行分析，以更全面了解基金的业绩表现稳定性。
投资策略与运作：紧跟指数应对市场波动
秉承指数化被动投资策略
本基金跟踪的标的是中证传媒指数，该指数聚焦传媒行业，从可选消费、信息技术行业中选取不超过50只与传媒相关公司股票组成。作为ETF基金，本基金继续秉承指数化被动投资策略，按照指数结构复制指数进行投资运作，旨在尽量降低跟踪误差。
2025年一季度市场波动下的应对
2025年1季度，A股市场整体震荡上行，分为三个阶段。第一阶段1月至春节前，政策真空期市场风险偏好低，资金避险情绪浓；第二阶段春节后至3月下旬，DeepSeek驱动科技行情，传媒板块受其影响股价表现较好；第三阶段3月下旬至3月底，科技板块调整分化，市场快速轮动。基金在投资运作方面，严格遵守合同要求，认真处理投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生风险事件。面对市场的复杂变化，基金坚持既定投资策略，努力保持对标的指数的紧密跟踪，为投资者提供相对稳定的投资回报。
基金业绩表现：略逊于业绩比较基准
本季度份额净值增长率与业绩比较基准对比
本报告期内，本基金的份额净值增长率为5.38%，同期业绩比较基准收益率为5.58%。基金业绩略低于业绩比较基准，差值为 -0.20%。这一结果与前文基金净值表现中过去三个月的数据相呼应，表明在本季度内，尽管传媒板块整体表现较好，但基金在跟踪指数过程中，由于多种因素综合作用，未能完全复制指数收益，导致业绩稍逊一筹。投资者在关注基金业绩时，应结合市场环境及基金投资策略，客观分析业绩差异原因，以便做出更合理的投资决策。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,350,084,701.46 | 97.79 |
| 其中：普通股 | 2,350,084,701.46 | 97.79 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 8 | 合计 | 2,403,112,862.39 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为2,350,084,701.46元，占基金总资产的比例高达97.79%，且全部为普通股投资。这表明基金投资高度集中于权益类资产，契合其股票型基金的定位，也反映出基金对传媒行业相关股票的投资侧重。而固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0，显示基金在本季度投资策略上主要聚焦于权益市场，以追求较高收益，但同时也伴随着较高风险，投资者需关注权益市场波动对基金资产价值的影响。
行业股票投资组合：聚焦传媒相关行业
按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 396,644.85 | 0.02 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,201,712,539.07 | 50.81 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 549,642,897.70 | 23.24 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,005.60 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 598,284,901.52 | 25.30 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,350,083,541.46 | 99.36 |
从行业分布来看，基金投资主要集中在与传媒相关的行业。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值占基金资产净值比例最高，达50.81%；租赁和商务服务业占比23.24%；文化、体育和娱乐业占比25.30%。这三个行业合计占比近100%，充分体现了基金紧密跟踪中证传媒指数，聚焦传媒行业相关领域的投资特点。制造业、交通运输等行业占比极低，反映出基金对非传媒核心相关行业的投资极少。投资者应关注这些主要行业的发展动态，因为它们对基金净值的影响较大。
股票投资明细：前十股票占比近44%
按公允价值占比排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002027 | 分众传媒 | 36,709,165 | 257,698,338.30 | 10.90 |
| 2 | 002195 | 岩山科技 | 21,199,398 | 117,444,664.92 | 4.97 |
| 3 | 300251 | 光线传媒 | 5,477,795 | 115,745,808.35 | 4.89 |
| 4 | 300418 | 昆仑万维 | 3,213,166 | 110,725,700.36 | 4.68 |
| 5 | 002517 | 恺英网络 | 6,428,907 | 103,248,246.42 | 4.37 |
| 6 | 300002 | 神州泰岳 | 7,322,233 | 96,799,920.26 | 4.09 |
| 7 | 002131 | 利欧股份 | 25,262,300 | 90,944,280.00 | 3.85 |
| 8 | 300058 | 蓝色光标 | 9,428,241 | 88,625,465.40 | 3.75 |
| 9 | 002555 | 三七互娱 | 5,793,714 | 86,326,338.60 | 3.65 |
| 10 | 300413 | 芒果超媒 | 2,786,961 | 77,059,471.65 | 3.26 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，分众传媒占比最高，达10.90%。前十只股票投资合计占基金资产净值比例近44%，表明基金投资相对集中于部分传媒行业龙头或优质企业。这种集中投资策略在一定程度上能分享这些企业成长带来的收益，但也面临个别股票波动对基金净值影响较大的风险。投资者需关注这些重点股票的经营状况和市场表现，以便及时把握基金净值波动趋势。
开放式基金份额变动：赎回份额超30亿
报告期内基金份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,167,500,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,019,500,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,900,924,439.00 |
报告期内，基金总申购份额为2,167,500,000.00份，总赎回份额为3,019,500,000.00份，赎回份额远超申购份额，净赎回份额达852,000,000.00份。尽管期末基金份额总额仍有2,900,924,439.00份，但大规模的赎回情况值得关注。这可能反映出部分投资者对基金未来表现预期的变化，或者是基于自身投资组合调整等原因。大规模赎回可能对基金的流动性管理带来挑战，基金管理人需合理应对，以保障基金的平稳运作和其他投资者的利益。同时，投资者也应关注基金份额变动对基金投资策略和业绩可能产生的后续影响。
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