银华消费主题混合季报解读：份额赎回超500万份，净值增长超8%
2025年第一季度，银华消费主题混合基金在复杂的市场环境下，展现出独特的投资表现。从主要财务指标到投资策略，再到基金份额变动，多项数据变化显著。其中，报告期内基金总赎回份额超500万份，而基金份额净值增长率超8%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资机会，值得深入探究。
主要财务指标：A、C份额均获正收益
本季度，银华消费主题混合A与C份额在主要财务指标上均呈现正向收益。
| 主要财务指标 | 银华消费主题混合A | 银华消费主题混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 11,450,020.07 | 575,974.29 |
| 本期利润（元） | 13,897,312.19 | 683,344.88 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0918 | 0.0863 |
| 期末基金资产净值（元） | 180,519,031.24 | 9,507,502.06 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2085 | 1.1841 |
银华消费主题混合A本期已实现收益达11,450,020.07元，本期利润为13,897,312.19元；C份额本期已实现收益为575,974.29元，本期利润683,344.88元。期末A份额资产净值180,519,031.24元，C份额为9,507,502.06元 ，显示出基金在本季度良好的盈利能力。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
从基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比来看，近三个月银华消费主题混合A净值增长率为8.27%，C份额为8.10%，而业绩比较基准收益率为2.72%，均跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 银华消费主题混合A | 银华消费主题混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 8.27% | 2.72% | 5.55% | 8.10% | 2.72% | 5.38% |
| 过去六个月 | 1.60% | -2.20% | 3.80% | 1.25% | -2.20% | 3.45% |
| 过去一年 | 4.45% | 7.01% | -2.56% | 3.79% | 7.01% | -3.22% |
| 过去三年 | -11.42% | 1.93% | -13.35% | -13.08% | 1.93% | -15.01% |
| 过去五年 | 32.64% | 20.66% | 11.98% | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 34.28% | 15.40% | 18.88% | -34.32% | -15.05% | -19.27% |
然而，过去一年A份额落后业绩比较基准2.56%，C份额落后3.22% ，过去三年A份额落后13.35%，C份额落后15.01%，说明基金长期业绩表现存在波动，投资者需关注其稳定性。
投资策略与运作：科技与消费共舞
报告期内，科技创新与政策因素共同影响市场。DeepSeekR1模型公布推动人工智能成为市场热点，民营经济座谈会与两会政策增强经济内生动力，而美国经济不确定性增强。 基金权益走势冲高回落，主要受益资产为恒生科技指标股及沪深人形机器人、人工智能相关板块。基金主要配置在消费和制造板块。展望下季度，新质生产力相关领域高速发展但面临估值问题，传统核心资产面临周期性与竞争考验，产业发展差异大，政策支持至关重要。
基金业绩表现：短期表现亮眼
截至报告期末，银华消费主题混合A基金份额净值为1.2085元，本季度份额净值增长率为8.27%；C份额净值为1.1841元，份额净值增长率为8.10%，业绩比较基准收益率为2.72%。短期来看，基金业绩表现突出，但长期业绩的稳定性仍需进一步观察。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为173,918,995.39元，占基金总资产比例达90.38%，其中股票投资即173,918,995.39元。银行存款和结算备付金合计18,352,288.83元，占比9.54%，其他资产159,893.82元，占比0.08%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 173,918,995.39 | 90.38 |
| 其中：股票 | 173,918,995.39 | 90.38 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 18,352,288.83 | 9.54 |
| 8 | 其他资产 | 159,893.82 | 0.08 |
| 9 | 合计 | 192,431,178.04 | 100.00 |
高权益投资占比表明基金对股票市场的看好，但也伴随着较高风险，市场波动可能对基金净值产生较大影响。
行业股票投资组合：制造业占比过半
按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值为103,529,386.45元，占比54.48% ，批发和零售业2,340,250.00元，占比1.23%，信息传输、软件和信息技术服务业924,579.92元，占比0.49%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 103,529,386.45 | 54.48 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,340,250.00 | 1.23 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 924,579.92 | 0.49 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 106,794,216.37 | 56.20 |
基金在行业配置上集中于制造业，投资者需关注制造业的行业动态与发展趋势，以评估基金未来表现。
股票投资明细：名酒企业领衔
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，山西汾酒以14,078,196.00元、占比7.41%居首，贵州茅台11,707,500.00元、占比6.16%，泸州老窖11,532,108.00元、占比6.07%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 | 600809 | 山西汾酒 | 65,700 | 14,078,196.00 | 7.41 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 7,500 | 11,707,500.00 | 6.16 |
| 4 | 000568 | 泸州老窖 | 88,900 | 11,532,108.00 | 6.07 |
| 5 | 000858 | 五粮液 | 87,400 | 11,479,990.00 | 6.04 |
| 6 | 689009 | 九号公司 | 148,446 | 9,678,679.20 | 5.09 |
| 7 | 02423 | 贝壳-W | 165,500 | 8,094,603.35 | 4.26 |
| 8 | 000596 | 古井贡酒 | 45,500 | 7,746,375.00 | 4.08 |
| 9 | 605499 | 东鹏饮料 | 31,100 | 7,742,967.00 | 4.07 |
| 10 | 01211 | 比亚迪股份 | 21,000 | 7,612,240.10 | 4.01 |
前十大股票投资明细显示基金对消费类优质企业的青睐，但过于集中的投资可能带来个股风险，若相关企业经营或行业环境变化，可能影响基金业绩。
开放式基金份额变动：赎回份额超申购
报告期内，银华消费主题混合A总申购份额4,907,641.90份，总赎回份额10,040,962.14份；C份额总申购份额496,865.82份，总赎回份额494,996.26份。
| 报告期期间 | 银华消费主题混合A | 银华消费主题混合C |
|---|---|---|
| 基金总申购份额（份） | 4,907,641.90 | 496,865.82 |
| 基金总赎回份额（份） | 10,040,962.14 | 494,996.26 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 149,380,331.78 | 8,029,191.88 |
整体上，基金总赎回份额超过总申购份额，反映部分投资者在本季度选择离场，投资者需思考赎回原因，结合自身投资目标与风险承受能力，决定是否投资该基金。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。