鹏华中证高铁产业指数(LOF)于2025年4月21日发布了2025年第1季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现、投资策略及资产组合等方面呈现出一系列变化。其中，基金份额申购赎回变动较大，C类份额申购份额达16,509,022.51份，赎回份额为13,479,212.39份；同时，净值收益下滑明显，A类份额净值增长率为 -6.95%，C类份额为 -7.00%，I类份额为 -6.87%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：收益为负，资产净值有差异
各类份额收益均不佳
报告期内，鹏华中证高铁产业指数(LOF)各类型份额的本期已实现收益和本期利润大多为负。其中，A类份额本期已实现收益为 -11,800.95元，本期利润为 -3,135,849.93元；C类份额本期已实现收益为 -13,766.11元，本期利润为 -775,504.87元；I类份额本期已实现收益为 -1.17元，但本期利润为10.36元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为 -0.0671，C类为 -0.0692，I类为0.0046。
| 主要财务指标 | 鹏华中证高铁产业指数 (LOF)A | 鹏华中证高铁产业指数 (LOF)C | 鹏华中证高铁产业指数 (LOF)I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -11,800.95 | -13,766.11 | -1.17 |
| 本期利润（元） | -3,135,849.93 | -775,504.87 | 10.36 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0671 | -0.0692 | 0.0046 |
| 期末基金资产净值（元） | 42,608,922.88 | 13,626,013.32 | 2,569.23 |
| 期末基金份额净值 | 0.9191 | 1.0981 | 0.9183 |
资产净值与份额净值有别
期末基金资产净值上，A类份额为42,608,922.88元，C类份额为13,626,013.32元，I类份额为2,569.23元。期末基金份额净值，A类为0.9191元，C类为1.0981元，I类为0.9183元。不同份额类别在资产净值和份额净值上存在一定差异。
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动有差异
净值增长率低于业绩比较基准
过去三个月，A类份额净值增长率为 -6.95%，业绩比较基准收益率为 -6.65%；C类份额净值增长率为 -7.00%，业绩比较基准收益率为 -6.65%；I类份额净值增长率为 -6.87%，业绩比较基准收益率为 -6.65%，各份额均跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率也存在差异。
| 阶段 | 鹏华中证高铁产业指数(LOF)A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -6.95% | 0.90% | -6.65% | 0.90% | -0.30% |
| 过去六个月 | -5.70% | 1.37% | -5.42% | 1.36% | -0.28% |
| 过去一年 | 2.81% | 1.35% | 1.22% | 1.35% | 1.59% |
| 过去三年 | 9.55% | 1.20% | 4.94% | 1.20% | 4.61% |
| 过去五年 | 18.74% | 1.15% | -3.35% | 1.16% | 22.09% |
| 自基金合同生效起至今 | -60.22% | 1.56% | -71.33% | 1.52% | 11.11% |
| 阶段 | 鹏华中证高铁产业指数(LOF)C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -7.00% | 0.90% | -6.65% | 0.90% | -0.35% |
| 过去六个月 | -5.85% | 1.37% | -5.42% | 1.36% | -0.43% |
| 过去一年 | 2.53% | 1.36% | 1.22% | 1.35% | 1.31% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.81% | 1.18% | 7.24% | 1.19% | 2.57% |
| 阶段 | 鹏华中证高铁产业指数(LOF)I | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -6.87% | 0.90% | -6.65% | 0.90% | -0.22% |
| 自基金合同生效起至今 | -8.17% | 0.90% | -7.96% | 0.90% | -0.21% |
净值波动与业绩比较基准相当
从净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差来看，各阶段两者数值相近，说明基金净值波动情况与业绩比较基准的波动情况大致相当。如A类份额过去三个月净值增长率标准差和业绩比较基准收益率标准差均为0.90% 。
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场波动
市场波动中紧跟指数
一季度A股市场涨多跌少，但波动加剧，呈现阶段性轮动特征。科技与新兴产业成为市场主线，而消费与金融风格疲软。在此背景下，中国高铁产业保持强劲发展，铁路投资增长。本基金采用完全复制方法跟踪中证高铁产业指数，努力控制跟踪误差，并应对投资者申购、赎回，确保基金安全运作。
顺应产业趋势调整
随着国家对高铁领域投资的持续重视，高铁相关产业迎来新增长点。基金在运作过程中，或将根据高铁产业的发展及指数成份股的变化，对投资组合进行定期或不定期调整，以更好地跟踪指数，适应市场变化。
基金业绩表现：各份额均下跌，跑输业绩基准
份额净值增长率均为负
截至报告期末，A类份额净值增长率为 -6.95%，C类份额净值增长率为 -7.00%，I类份额净值增长率为 -6.87%，各份额净值均出现下跌。
跑输业绩比较基准
同期业绩比较基准增长率为 -6.65%，A、C、I三类份额的净值增长率均低于业绩比较基准增长率，反映出基金在报告期内的业绩表现相对不佳。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产为56,997,180.94元，其中权益投资（股票）为53,211,010.06元，占基金总资产的比例为93.36%。银行存款和结算备付金合计3,335,552.10元，占比5.85%；其他资产450,618.78元，占比0.79%。权益投资在基金资产组合中占据主导地位。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 53,211,010.06 | 93.36 |
| 其中：股票 | 53,211,010.06 | 93.36 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资 产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,335,552.10 | 5.85 |
| 8 | 其他资产 | 450,618.78 | 0.79 |
| 9 | 合计 | 56,997,180.94 | 100.00 |
资产配置相对集中
基金资产主要集中于权益投资，这种配置结构使得基金业绩对股票市场的依赖度较高，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。若股票市场下行，基金资产净值可能面临较大的下跌风险。
股票投资组合：行业分布较集中
多行业布局，部分行业占比高
从行业分类的股票投资组合看，制造业公允价值为22,660,202.04元，占基金资产净值比例为40.29%；建筑业为11,696,842.34元，占比20.80%；交通运输、仓储和邮政业为16,541,468.00元，占比29.41%。这三个行业的投资占比较高，合计占基金资产净值比例达90.5%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 22,660,202.04 | 40.29 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产 和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 11,696,842.34 | 20.80 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 16,541,468.00 | 29.41 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术 服务业 | 755,625.80 | 1.34 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 139,695.08 | 0.25 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,417,176.80 | 2.52 |
| N | 水利、环境和公共设施管理 业 | - | - |
| 合计 | 53,211,010.06 | 94.62 |
行业集中带来风险与机会
行业分布相对集中，一方面，若这些行业发展良好，基金可能获得较好收益；另一方面，若相关行业受到不利因素影响，如政策调整、市场需求变化等，基金业绩可能受到较大冲击。投资者需关注这些行业的动态，以评估基金的潜在风险与收益。
股票投资明细：前十股票占重要地位
前十股票投资明细
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，京沪高铁占比13.68%，中国中车占比13.17%，大秦铁路占比12.81%等。前十股票投资在基金资产净值中占据重要地位。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601816 | 京沪高铁 | 1,381,200 | 7,693,284.00 | 13.68 |
| 2 | 601766 | 中国中车 | 1,049,466 | 7,409,229.96 | 13.17 |
| 3 | 601006 | 大秦铁路 | 1,101,400 | 7,203,156.00 | 12.81 |
| 4 | 601390 | 中国中铁 | 1,123,082 | 6,210,643.46 | 11.04 |
| 5 | 601186 | 中国铁建 | 503,128 | 3,984,773.76 | 7.09 |
| 6 | 300001 | 特锐德 | 80,838 | 1,958,704.74 | 3.48 |
| 7 | 688009 | 中国通号 | 282,800 | 1,592,164.00 | 2.83 |
| 8 | 600820 | 隧道股份 | 240,613 | 1,501,425.12 | 2.67 |
| 9 | 688187 | 时代电气 | 28,564 | 1,350,220.28 | 2.40 |
| 10 | 601333 | 广深铁路 | 370,800 | 1,079,028.00 | 1.92 |
个股表现影响基金业绩
这些股票的表现将直接影响基金的业绩。若其中某只股票出现大幅下跌或上涨，可能对基金净值产生显著影响。投资者需关注这些个股的经营状况、行业竞争格局等因素，以便更好地把握基金的投资风险。
开放式基金份额变动：申购赎回有差异
各份额类别申购赎回情况不同
报告期内，鹏华中证高铁产业指数(LOF)A类份额期初为46,024,182.09份，期间申购5,460,262.89份，赎回5,126,612.41份，期末为46,357,832.57份；C类份额期初9,379,080.70份，申购16,509,022.51份，赎回13,479,212.39份，期末12,408,890.82份；I类份额期初10.00份，申购2,947.51份，赎回159.61份，期末2,797.90份。C类份额的申购和赎回规模相对较大。
| 项目 | 鹏华中证高铁产 业指数(LOF)A | 鹏华中证高铁产 业指数(LOF)C | 鹏华中证高 铁产业指数 (LOF)I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 46,024,182.09 | 9,379,080.70 | 10.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,460,262.89 | 16,509,022.51 | 2,947.51 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 5,126,612.41 | 13,479,212.39 | 159.61 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 46,357,832.57 | 12,408,890.82 | 2,797.90 |
份额变动影响基金运作
份额的申购与赎回变动会对基金的资金规模和投资运作产生影响。较大规模的申购赎回可能导致基金经理需要调整投资组合，以应对资金的流入流出，这可能会增加交易成本，并对基金的跟踪误差产生一定影响。投资者应关注份额变动情况，评估其对基金未来运作的潜在影响。
综合来看，鹏华中证高铁产业指数(LOF)在2025年第一季度面临净值下滑、份额变动等情况。投资者在关注高铁产业发展机遇的同时，需充分认识到基金投资所面临的风险，谨慎做出投资决策。
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