2025年第一季度，广发行业严选三年持有期混合基金表现备受关注。从季报数据来看，多项关键指标出现显著变化，其中开放式基金份额赎回近7.43亿份，而本期已实现收益亏损超14亿，这些数据背后反映出基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？以下将深入解读。
主要财务指标：整体亏损，资产净值下滑
各指标表现不佳
本季度，广发行业严选三年持有期混合A类本期已实现收益为 -1,305,740,785.14元，C类为 -127,511,029.44元；A类本期利润 -42,868,595.11元，C类 -4,885,990.55元 。A类加权平均基金份额本期利润 -0.0036元，C类 -0.0042元。期末基金资产净值A类为5,816,694,154.98元，C类562,973,724.96元，期末基金份额净值A类0.5089元，C类0.5017元。
| 主要财务指标 | 广发行业严选三年持有期混合A | 广发行业严选三年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,305,740,785.14 | -127,511,029.44 |
| 本期利润（元） | -42,868,595.11 | -4,885,990.55 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0036 | -0.0042 |
| 期末基金资产净值（元） | 5,816,694,154.98 | 562,973,724.96 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.5089 | 0.5017 |
可以看出，该基金在本季度无论是已实现收益还是利润均为负数，显示出投资收益情况不佳，资产净值也处于下滑状态。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段对比差距明显
- 广发行业严选三年持有期混合A：过去三个月净值增长率 -0.80%，业绩比较基准收益率2.77%，相差 -3.57%；过去一年净值增长率5.21%，业绩比较基准收益率17.22%，相差 -12.01%；自基金合同生效起至今净值增长率 -49.11%，业绩比较基准收益率 -8.96%，相差 -40.15%。
- 广发行业严选三年持有期混合C：过去三个月净值增长率 -0.89%，业绩比较基准收益率2.77%，相差 -3.66%；过去一年净值增长率4.80%，业绩比较基准收益率17.22%，相差 -12.42%；自基金合同生效起至今净值增长率 -49.83%，业绩比较基准收益率 -8.96%，相差 -40.87%。
| 阶段 | 广发行业严选三年持有期混合A | 广发行业严选三年持有期混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -0.80% | 2.77% | -3.57% | -0.89% | 2.77% | -3.66% |
| 过去一年 | 5.21% | 17.22% | -12.01% | 4.80% | 17.22% | -12.42% |
| 自基金合同生效起至今 | -49.11% | -8.96% | -40.15% | -49.83% | -8.96% | -40.87% |
从各阶段数据对比可知，该基金在不同时间段内的净值增长表现均落后于业绩比较基准，反映出基金在投资运作上未能达到预期的收益目标。
投资策略与运作：围绕优势制造业配置
紧跟市场趋势布局
2025年一季度，市场因流动性充裕延续稳定，国内经济数据回暖，A股市场向技术创新逻辑演绎。本基金围绕全球比较优势制造业配置，结合业绩比较基准，在制造业细分方向适度均衡配置并优选个股，主要配置新能源、电子、锂电、光伏、军工等行业，同时配置恒生科技重要权重标的。
基金管理人表示将继续坚持从产业出发，寻找符合自身投资框架的行业进行长期投资。这种配置策略紧跟市场趋势，但从业绩表现来看，尚未充分转化为基金的良好收益。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
未达同期业绩基准
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为 -0.80%，C类基金份额净值增长率为 -0.89%，而同期业绩比较基准收益率为2.77%。这表明在本季度，基金的实际业绩未能跑赢业绩比较基准，投资者收益欠佳。
资产组合情况：权益投资占比超九成
资产配置集中
报告期末，基金资产组合中权益投资金额5,945,951,543.08元，占基金总资产92.95%，其中普通股占比相同；固定收益投资152,522,279.22元，占比2.38%；银行存款和结算备付金合计226,460,941.66元，占比3.54% 。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 5,945,951,543.08 | 92.95 |
| 固定收益投资 | 152,522,279.22 | 2.38 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 226,460,941.66 | 3.54 |
可以看出，基金资产配置高度集中于权益投资，这在一定程度上增加了基金的风险暴露，若权益市场表现不佳，基金净值可能受到较大影响。
股票投资组合：行业分布有侧重
境内外行业配置分析
- 境内股票投资：制造业公允价值3,782,026,371.22元，占基金资产净值比例59.28%，是境内投资的重点行业；采矿业公允价值20,761,741.00元，占比0.33% ；租赁和商务服务业公允价值169,052,130.00元，占比2.65%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 20,761,741.00 | 0.33 |
| C | 制造业 | 3,782,026,371.22 | 59.28 |
| L | 租赁和商务服务业 | 169,052,130.00 | 2.65 |
- 港股通投资股票：非日常生活消费品公允价值551,147,999.23元，占比8.64%；信息技术公允价值497,441,212.72元，占比7.80%；通讯业务公允价值755,145,522.99元，占比11.84%；房地产公允价值170,376,565.92元，占比2.67%。
| 行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 551,147,999.23 | 8.64 |
| 信息技术 | 497,441,212.72 | 7.80 |
| 通讯业务 | 755,145,522.99 | 11.84 |
| 房地产 | 170,376,565.92 | 2.67 |
基金在股票投资上对制造业等行业有明显侧重，行业分布相对集中，投资者需关注行业波动对基金净值的影响。
股票投资明细：前十股票占比较高
个股集中度较高
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，圣邦股份占比8.75%，亿纬锂能占比8.69%，腾讯控股占比7.91% 。前十股票整体占基金资产净值比例较高，显示出基金在个股投资上集中度较高。若这些个股出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 300661 | 圣邦股份 | 8.75 |
| 2 | 300014 | 亿纬锂能 | 8.69 |
| 3 | 00700 | 腾讯控股 | 7.91 |
开放式基金份额变动：赎回份额较大
投资者赎回意愿强
报告期内，广发行业严选三年持有期混合A类总赎回份额638,476,276.86份，C类104,166,548.60份，总赎回份额近7.43亿份。而A类总申购份额18,799,707.56份，C类6,553,454.02份 。
| 基金类别 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 |
|---|---|---|
| 广发行业严选三年持有期混合A | 18,799,707.56 | 638,476,276.86 |
| 广发行业严选三年持有期混合C | 6,553,454.02 | 104,166,548.60 |
可以看出，投资者赎回意愿强烈，这或许与基金近期业绩表现不佳有关。大规模的赎回可能会对基金的后续运作产生一定压力。
综合来看，广发行业严选三年持有期混合基金在2025年第一季度业绩表现欠佳，多项指标出现不利变化。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩改善情况，谨慎做出投资决策。
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