2025年第一季度，平安中证500指数增强型发起式证券投资基金（以下简称“本基金”）在复杂的市场环境中面临诸多挑战与变化。从基金份额变动来看，赎回份额超5000万份，同时基金资产净值也出现连续60个工作日低于5000万元的情形。这些关键数据的变化，无疑为投资者敲响了警钟，也引发了市场对该基金未来走向的关注。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
本基金分为A、C两类份额，在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定的增长态势。
| 主要财务指标 | 平安中证500指数增强A | 平安中证500指数增强C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 72,661.48 | 78,073.31 |
| 本期利润（元） | 278,000.92 | 328,509.18 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0195 | 0.0189 |
| 期末基金资产净值（元） | 11,552,135.64 | 16,455,810.41 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0627 | 1.0371 |
可以看出，A、C两类份额的本期已实现收益和本期利润均为正值，表明基金在该季度内获得了一定的收益。加权平均基金份额本期利润也显示出每份基金在该季度的盈利情况。期末基金资产净值和期末基金份额净值则反映了基金在报告期末的资产价值和每份基金的价值。
基金净值表现：短期跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 平安中证500指数增强A | 平安中证500指数增强C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 2.04% | 0.82% | 2.21% | 1.14% | -0.17% | -0.32% | 1.91% | 0.82% | 2.21% | 1.14% | -0.30% | -0.32% |
| 过去六个月 | 1.12% | 1.28% | 1.98% | 1.59% | -0.86% | -0.31% | 0.88% | 1.28% | 1.98% | 1.59% | -1.10% | -0.31% |
| 过去一年 | 8.89% | 1.34% | 10.43% | 1.57% | -1.54% | -0.23% | 8.36% | 1.34% | 10.43% | 1.57% | -2.07% | -0.23% |
| 过去三年 | -11.89% | 1.17% | -6.68% | 1.31% | -5.21% | -0.14% | -13.21% | 1.17% | -6.68% | 1.31% | -6.53% | -0.14% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.27% | 1.20% | 8.26% | 1.25% | -1.99% | -0.05% | 3.71% | 1.20% | 8.26% | 1.25% | -4.55% | -0.05% |
从过去三个月的数据来看，A类份额净值增长率为2.04%，低于业绩比较基准收益率2.21%，差值为 -0.17%；C类份额净值增长率为1.91%，同样低于业绩比较基准收益率，差值为 -0.30%。这表明在短期，本基金未能跑赢业绩比较基准。从更长时间维度看，过去一年、三年以及自基金合同生效起至今，两类份额的净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差距，反映出基金在不同时间段的表现与业绩基准的偏离情况。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，本基金的累计净值增长率曲线与业绩比较基准收益率曲线存在一定的偏离。这进一步说明基金在长期的运作过程中，其收益表现与业绩比较基准并非完全一致，投资者需要关注这种偏离可能带来的风险。
投资策略与运作：量化多因子策略应对市场波动
报告期内，A股市场走势复杂，前两个月震荡上行，3月份受多种因素影响弱势震荡下行，整体一季度中证500指数涨幅为2.31%。市场风格在1 - 2月以AI为代表的科技板块引领上涨，3月则转向红利低波等方向。
本基金采用量化多因子投资策略，从盈利成长、盈利质量、价格动量、分析师预期等维度构建选股阿尔法因子，控制风险敞口与跟踪误差，通过组合交易模型降低交易成本。由于从公司基本面选股，相对基准指数的行业和风格偏离较小，股票交易换手率较低，通过长期持有优质个股，在控制跟踪误差的同时争取较高超额收益与信息比率。
在行业配置上，本基金跟踪的中证500指数偏向有色、煤炭等行业，而本基金产品风格整体偏向稳健低估值，超配电力及公用事业、交运、银行等板块，整体低配TMT相关行业。这种配置策略是基于对市场走势和行业前景的判断，但市场风格的快速切换可能对基金业绩产生影响，投资者需关注行业配置调整的及时性和有效性。
基金业绩表现：两类份额均未达业绩比较基准
截至本报告期末，平安中证500指数增强A的基金份额净值为1.0627元，本报告期基金份额净值增长率为2.04%，同期业绩比较基准收益率为2.21%；平安中证500指数增强C的基金份额净值为1.0371元，本报告期基金份额净值增长率为1.91%，同期业绩比较基准收益率为2.21%。两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明本季度基金业绩未能达到预期的业绩比较基准，投资者实际获得的收益相对业绩基准有所差距。
资产净值预警：连续60个工作日低于5000万元
本基金在报告期内出现连续60个工作日基金资产净值低于5,000万元的情形，截至报告期末，该情况仍未消除。根据相关规定，基金管理人已经向证监会报告并提出了解决方案。资产净值持续低于5000万元可能影响基金的运作稳定性，如可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形，投资者需密切关注基金管理人后续采取的措施以及对基金份额净值的影响。
基金资产组合：权益投资占比超九成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 26,325,279.34 | 91.56 |
| 其中：股票 | 26,325,279.34 | 91.56 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 507,427.26 | 1.76 |
| 其中：债券 | 507,427.26 | 1.76 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,526,445.50 | 5.31 |
| 8 | 其他资产 | 392,574.59 | 1.37 |
| 9 | 合计 | 28,751,726.69 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资占比高达91.56%，其中股票投资金额为26,325,279.34元，占比与权益投资相同。固定收益投资占比1.76%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比5.31%，其他资产占比1.37%。权益投资占比较大，使得基金业绩对股票市场的波动较为敏感，股票市场的大幅下跌可能导致基金资产净值的显著下降，投资者需关注市场风险对基金资产的影响。
股票投资组合：制造业占比近半
指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 485,478.00 | 1.73 |
| B | 采矿业 | 1,517,170.00 | 5.42 |
| C | 制造业 | 12,858,756.82 | 45.91 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,551,256.00 | 12.68 |
| E | 建筑业 | 664,945.00 | 2.37 |
| F | 批发和零售业 | 1,014,081.00 | 3.62 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,548,035.00 | 5.53 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 690,613.52 | 2.47 |
| J | 金融业 | 2,931,975.00 | 10.47 |
| K | 房地产业 | 447,951.00 | 1.60 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 313,922.00 | 1.12 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 163,480.00 | 0.58 |
| 合计 | 26,325,279.34 | 93.99 |
在指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业的公允价值占基金资产净值比例最高，达到45.91%，表明基金在制造业领域有较大的投资权重。其次是电力、热力、燃气及水生产和供应业占比12.68%，金融业占比10.47%等。行业集中度相对较高，若制造业行业出现系统性风险，可能对基金业绩产生较大影响，投资者需关注行业发展动态和风险。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，美亚光电占比0.78%，陕西能源占比0.74%等，前十股票的占比相对较为分散，没有出现某一只股票占比过高的情况，一定程度上分散了个股风险。但需关注这些股票的基本面变化以及市场波动对其股价的影响，进而对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：赎回份额超5000万份
| 项目 | 平安中证500指数增强A | 平安中证500指数增强C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 16,590,522.16 | 17,947,713.80 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 274,732.85 | 7,330,074.49 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 5,995,193.03 | 9,411,218.70 |
从开放式基金份额变动数据来看，报告期内两类份额的总赎回份额明显高于总申购份额，其中A类份额赎回5,995,193.03份，C类份额赎回9,411,218.70份，总赎回份额超5000万份。这可能反映出部分投资者对基金的业绩表现或未来预期不太乐观，选择赎回基金份额。大规模的赎回可能对基金的资金运作和投资策略实施产生影响，投资者需关注基金后续如何应对赎回压力以及对基金业绩的后续影响。
综合来看，2025年第一季度平安中证500指数增强基金在份额变动、资产净值等方面出现了较为明显的变化，投资者在关注基金投资机会的同时，需充分认识到这些变化带来的风险，谨慎做出投资决策。
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