银华科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值3.97亿元
本基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 36,095,315.72元 |
| 2.本期利润 | -6,229,809.24元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0196元 |
| 4.期末基金资产净值 | 397,125,242.75元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.2833元 |
本期已实现收益为36,095,315.72元 ，但本期利润却为 -6,229,809.24元，这表明尽管在利息收入、投资收益等方面有一定成果，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。期末基金资产净值为397,125,242.75元，显示出基金具备一定规模 ，期末基金份额净值1.2833元，投资者可据此结合自身持有份额评估资产价值。
基金净值表现：近三月净值增长率 -2.04%，跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.04% | 2.63% | 2.13% | 0.70% | -4.17% | 1.93% |
| 过去六个月 | 4.70% | 2.85% | 2.89% | 0.94% | 1.81% | 1.91% |
| 过去一年 | 20.96% | 2.54% | 13.17% | 0.86% | 7.79% | 1.68% |
| 过去三年 | -19.99% | 2.15% | -2.97% | 0.78% | -17.02% | 1.37% |
| 过去五年 | 14.15% | 1.84% | 21.45% | 0.88% | -7.30% | 0.96% |
| 自基金合同生效起至今 | 28.33% | 1.80% | 38.61% | 0.89% | -10.28% | 0.91% |
过去三个月，基金份额净值增长率为 -2.04%，而业绩比较基准收益率为2.13%，基金跑输业绩比较基准4.17个百分点 ，显示短期表现不佳。过去一年净值增长率达20.96%，高于业绩比较基准收益率7.79个百分点，说明在较长时间段内基金有较好的增值能力。但从过去三年和五年数据看，与业绩比较基准相比，仍存在一定差距，反映出基金业绩表现的波动性。
累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动对比
从基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金在不同阶段的表现与业绩比较基准存在差异，投资者可结合市场环境变化，分析基金在各阶段的表现是否符合预期。
投资策略与运作：一季度市场先跌后涨，科技板块表现分化
2025年一季度A股市场先跌后涨，DeepSeekR1发布激发市场热情，A股全面反弹，但美股科技板块因美国衰退预期上升而高位回落。
在行业表现上，DeepSeek带动数据中心、云服务等板块大幅上涨，成为市场主力，但也引发对算力投入担忧，海外算力产业链有所调整。红利相关板块如煤炭、石化较弱，银行、贵金属板块相对较强。国内研发出有竞争力大模型，提升长期经济增长预期，A股核心资产尤其是互联网平台公司大幅上涨。
基金在投资策略上，遵循既定的自上而下分析进行大类资产配置，结合市场变化，在权益类资产为主的配置基础上，可能进行了短期战术避险选择。在行业和公司选择上，依据政策精神挑选细分行业，并从定性和定量角度研究公司，重点考量公司核心竞争力等因素。
基金业绩表现：本季度份额净值增长率 -2.04%，跑输基准
截至报告期末，本基金份额净值为1.2833元，本报告期基金份额净值增长率为 -2.04%，而业绩比较基准收益率为2.13%，基金未能实现超越业绩比较基准的投资回报，在本季度业绩表现欠佳，投资者需关注基金后续能否调整策略改善业绩。
市场展望：看好科技创新长期机会，市场有望修复
管理人认为全球经济增长动能减弱，国内采取高质量发展策略，经济结构变化带来市场结构重大变化，新经济增长点是投资前景所在。
展望2025年，政策持续加码，市场有望迎来修复行情，从存量博弈转为增量市场。西方高通胀高点已过，国内市场有望在犹豫中上涨。管理人仍然看好科技创新长期趋势性机会，特别是人工智能行业应用有望从主题投资向基本面驱动阶段演变，投资者可关注基金在相关领域的布局调整。
基金资产组合：权益投资占比86.27%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 343,582,028.09 | 86.27 |
| 其中：股票 | 343,582,028.09 | 86.27 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 48,985,273.65 | 12.30 |
| 8 | 其他资产 | 5,684,551.89 | 1.43 |
| 9 | 合计 | 398,251,853.63 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资占基金总资产比例高达86.27%，金额为343,582,028.09元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比12.30% ，其他资产占1.43%。高比例的权益投资表明基金对股票市场的看好，但也伴随着较高风险，若股票市场大幅波动，基金资产净值可能受到较大影响。
股票行业投资组合：制造业、信息技术服务业占比较高
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 247,737,971.45 | 62.38 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 91,043,321.64 | 22.93 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 3,900,960.00 | 0.98 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 899,775.00 | 0.23 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 343,582,028.09 | 86.52 |
基金在境内股票投资中，制造业占基金资产净值比例最高，达62.38%，公允价值为247,737,971.45元；信息传输、软件和信息技术服务业占比22.93% 。可见基金在行业配置上集中于制造业和信息技术服务业，投资者需关注这些行业的发展趋势对基金业绩的影响。
港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票，避免了港股市场波动及汇率风险等对基金业绩的影响，但也可能错失港股市场的投资机会。
股票投资明细：恒瑞医药等为前十重仓股
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600570 | 恒生电子 | 399,900 | 24,393,900.00 | 6.14 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 239,900 | 23,990,000.00 | 6.04 |
| 3 | 600588 | 用友网络 | 599,900 | 23,396,100.00 | 5.90 |
| 4 | 600276 | 恒瑞医药 | 405,200 | 19,935,840.00 | 5.02 |
| 5 | 002916 | 深南电路 | 149,349 | 18,826,934.94 | 4.74 |
| 6 | 300002 | 神州泰岳 | 1,114,700 | 14,736,334.00 | 3.71 |
| 7 | 002463 | 沪电股份 | 430,300 | 14,113,840.00 | 3.55 |
| 8 | 002837 | 英维克 | 354,060 | 13,783,555.80 | 3.47 |
| 9 | 002517 | 恺英网络 | 852,654 | 13,693,623.24 | 3.45 |
| 10 | 688002 | 睿创微纳 | 215,221 | 13,147,850.89 | 3.31 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，恒生电子、药明康德、用友网络等为前十重仓股。这些股票的表现将直接影响基金业绩，投资者需关注重仓股的经营状况、行业竞争格局等因素变化。
开放式基金份额变动：报告期末份额总额30945万份
报告期期末基金份额总额为309,454,671.29份，尽管未提供报告期期初基金份额总额、总申购份额、总赎回份额等数据，但期末份额总额反映了当前基金的规模情况，投资者可结合市场情况及基金业绩表现，分析份额变动可能对基金未来运作产生的影响。
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