招商中证沪港深消费龙头ETF于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告显示，该基金在一季度内基金份额减少850万份，份额净值增长率为11.12%。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润增长显著
本期利润增长超300%
报告期内（2025年1月1日－2025年3月31日），招商中证沪港深消费龙头ETF主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 824,704.64 |
| 本期利润 | 3,815,070.46 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0591 |
| 期末基金资产净值 | 57,017,412.72 |
| 期末基金份额净值 | 0.8155 |
本期已实现收益为824,704.64元，本期利润达3,815,070.46元，较过往有显著增长。期末基金资产净值为57,017,412.72元，期末基金份额净值0.8155元。需注意，上述业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：短期表现优于业绩比较基准
近三月份额净值增长率超业绩基准0.67%
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 11.12% | 1.51% | 10.45% | 1.47% | 0.67% | 0.04% |
| 过去六个月 | 3.08% | 1.60% | 3.12% | 1.58% | -0.04% | 0.02% |
| 过去一年 | 12.07% | 1.57% | 7.88% | 1.58% | 4.19% | -0.01% |
| 过去三年 | 0.10% | 1.47% | -5.35% | 1.46% | 5.45% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -18.45% | 1.53% | -21.76% | 1.53% | 3.31% | 0.00% |
过去三个月，基金份额净值增长率为11.12%，高于业绩比较基准收益率10.45%，差值为0.67%。过去一年，份额净值增长率12.07%，大幅领先业绩比较基准收益率7.88%。但自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -18.45% ，仍低于初始水平。
投资策略与运作：紧跟基准，仓位稳定
高仓位紧跟中证沪港深消费龙头指数
报告期内，宏观政策发力，市场预期提振，各板块走势有所变化，消费板块关注度提升，中证沪港深消费龙头指数上涨10.45%。本基金仓位维持在99%左右，基本完成对基准的跟踪。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
一季度业绩表现良好
报告期内，基金实现了较好的业绩表现，份额净值增长率为11.12%，高于业绩比较基准收益率10.45%，差值为0.67%，表明基金在一季度成功跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比超95%
权益投资主导，港股投资占近半净值
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 56,677,980.24 | 95.53 |
| 其中：股票 | 56,677,980.24 | 95.53 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,649,561.52 | 2.78 |
| 8 | 其他资产 | 1,003,700.88 | 1.69 |
| 9 | 合计 | 59,331,242.64 | 100.00 |
权益投资金额为56,677,980.24元，占基金总资产的95.53%，其中通过港股通交易机制投资的港股金额为28,226,163.78元，占基金净值比例49.50%，显示出基金对权益资产的侧重，尤其是港股投资。
行业股票投资组合：制造业与非日常生活消费品占优
境内外行业配置各有侧重
- 境内股票投资组合 报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为28,082,312.46元，占基金资产净值比例49.25% ，为占比最高行业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 78,456.00 | 0.14 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 28,082,312.46 | 49.25 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | 114,466.00 | 0.20 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 28,451,816.46 | 49.90 |
- 港股通投资股票投资组合 非日常生活消费品公允价值为18,310,466.18元，占基金资产净值比例32.11% ，信息技术占比14.49% 。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 通信服务 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 18,310,466.18 | 32.11 |
| 日常消费品 | 1,652,308.65 | 2.90 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 8,263,388.95 | 14.49 |
| 原材料 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 合计 | 28,226,163.78 | 49.50 |
股票投资明细：多为知名消费科技股
前十股票集中消费科技领域
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01810 | 小米集团 - W | 182,000 | 8,263,388.95 | 14.49 |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴 - W | 64,700 | 7,642,508.93 | 13.40 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 3,600 | 5,619,600.00 | 9.86 |
| 4 | 000333 | 美的集团 | 63,200 | 4,961,200.00 | 8.70 |
| 5 | 03690 | 美团 - W | 32,700 | 4,701,505.09 | 8.25 |
| 6 | 000858 | 五粮液 | 24,800 | 3,257,480.00 | 5.71 |
| 7 | 000651 | 格力电器 | 58,200 | 2,645,772.00 | 4.64 |
| 8 | 600887 | 伊利股份 | 82,300 | 2,310,984.00 | 4.05 |
| 9 | 09987 | 百胜中国 | 5,000 | 1,868,730.75 | 3.28 |
| 10 | 02020 | 安踏体育 | 18,600 | 1,465,860.09 | 2.57 |
投资涵盖小米、阿里巴巴等科技企业，以及贵州茅台、美的集团等消费领域龙头，反映基金聚焦沪港深消费龙头的特点。
开放式基金份额变动：份额减少850万份
净赎回致份额下降
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 77,417,367.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 28,500,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 36,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 69,917,367.00 |
报告期期初基金份额总额为77,417,367.00份，期间总申购份额28,500,000.00份，总赎回份额36,000,000.00份，导致期末基金份额总额降至69,917,367.00份，净赎回使得基金份额减少850万份。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发集中赎回、巨额赎回，导致基金净值剧烈波动与流动性风险，投资者或无法及时赎回全部份额。
- 市场风险：尽管基金在一季度表现良好，但市场波动难以预测，尤其宏观政策与行业热点变化可能影响消费板块及基金净值表现。
- 港股投资风险：基金资产投资港股通标的股票，面临港股市场股价波动大、汇率风险及港股通交易日不连贯带来的流动性风险等。
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