2025年第1季度，广发中证A500ETF在市场震荡中展现出一系列值得关注的表现。从基金份额变动来看，报告期内总赎回份额高于总申购份额，导致期末基金份额总额减少4.46亿份；财务指标方面，本期利润为 -1446.21万元，呈现亏损状态。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场环境影响？以下将深入解读。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值超200亿元
多项指标下滑，基金面临挑战
报告期内，广发中证A500ETF多项主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为 -4706.12万元，本期利润为 -1446.21万元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0007元。不过，期末基金资产净值仍达2036381.29万元，期末基金份额净值为0.9487元。
| 主要财务指标 | 报告期(2025年1月1日 - 2025年3月31日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -47061237.74元 |
| 2.本期利润 | -14462082.55元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0007元 |
| 4.期末基金资产净值 | 20363812917.62元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9487元 |
本期已实现收益和本期利润的亏损，显示基金在该季度投资运作面临一定挑战，可能受市场波动及投资组合配置影响。尽管资产净值和份额净值维持一定水平，但需关注后续走势。
基金净值表现：小幅波动，跑赢业绩比较基准
近三月跑赢基准，成立来差距缩小
过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.24%，业绩比较基准收益率为 -0.37%，基金跑赢基准0.13个百分点。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -5.13%，业绩比较基准收益率为 -5.54%，同样跑赢基准0.41个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.24% | 1.01% | -0.37% | 1.01% | 0.13% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | -5.13% | 1.02% | -5.54% | 1.04% | 0.41% | -0.02% |
虽然基金在两个阶段均跑赢业绩比较基准，但整体净值增长率为负，反映市场环境对基金净值造成压力。不过，基金在跟踪指数的同时，一定程度上通过投资策略调整实现相对优势。
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场轮动
复制指数投资，适应市场节奏
本基金采用完全复制法跟踪中证A500指数，投资于标的指数成份股及备选成份股比例不低于基金资产净值90%，且不低于非现金基金资产80%。2025年1季度，A股市场震荡上行，经历政策真空期、科技行情及板块调整分化三个阶段。 基金在运作中严格遵守合同要求，认真处理投资者申购、赎回及成份股调整工作，未发生风险事件。面对市场快速轮动，基金紧密跟踪指数，努力降低跟踪误差，以实现投资目标。
基金业绩表现：小幅负增长，优于业绩基准
份额净值微降，相对表现良好
报告期内，本基金份额净值增长率为 -0.24%，同期业绩比较基准收益率为 -0.37%。尽管基金净值出现小幅下降，但跑赢业绩比较基准0.13个百分点。这表明在复杂市场环境下，基金投资策略发挥一定作用，有效控制风险并实现相对收益。
资产组合情况：权益投资占主导，超99%
权益资产占比高，其他资产配置少
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为2029666.76万元，占基金总资产比例达99.44%；固定收益投资255.64万元，占比0.01%；银行存款和结算备付金合计10458.83万元，占比0.51%；其他资产740.14万元，占比0.04%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 20296667570.40 | 99.44 |
| 2 | 固定收益投资 | 2556389.65 | 0.01 |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 104588318.04 | 0.51 |
| 7 | 其他资产 | 7401392.00 | 0.04 |
| 8 | 合计 | 20411213670.09 | 100.00 |
权益投资占据绝对主导，反映基金紧密跟踪指数的投资策略。但权益市场波动大，高占比意味着基金净值受股票市场影响显著，投资者需关注市场风险。
行业投资组合：制造业占近60%，行业分布较集中
制造业主导，多行业协同配置
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为1210718.03万元，占基金资产净值比例达59.45%；采矿业97038.47万元，占比4.77%；电力、热力、燃气及水生产和供应业62826.92万元，占比3.09%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 104702408.00 | 0.51 |
| B | 采矿业 | 970384661.63 | 4.77 |
| C | 制造业 | 12107180344.89 | 59.45 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 628269177.09 | 3.09 |
| E | 建筑业 | 375911624.25 | 1.85 |
| F | 批发和零售业 | 134991596.00 | 0.66 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 689235500.68 | 3.38 |
| H | 住宿和餐饮业 | 19413432.00 | 0.10 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1332935070.07 | 6.55 |
| J | 金融业 | 1073893937.67 | 5.27 |
| K | 房地产业 | 103372799.00 | 0.51 |
| L | 租赁和商务服务业 | 222924372.00 | 1.09 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 232080882.68 | 1.14 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 54530809.18 | 0.27 |
| P | 教育 | 14189237.00 | 0.07 |
| Q | 卫生和社会工作 | 91995208.84 | 0.45 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 65480809.00 | 0.32 |
| 合计 | 20296669727.40 | 99.67 |
行业分布显示基金对制造业依赖度高，虽符合中证A500指数特征，但制造业波动会对基金净值产生较大影响。其他行业配置相对分散，一定程度上分散风险。
股票投资明细：前十股票集中，茅台居首
重仓股稳定，权重相对集中
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，贵州茅台以4.34%比例位居榜首，公允价值达88424.25万元；宁德时代占2.96%，中国平安占2.46%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 566459 | 884242499.00 | 4.34 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 2383140 | 602791431.60 | 2.96 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 9719220 | 501803328.60 | 2.46 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 11154453 | 482876270.37 | 2.37 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 4407000 | 345949500.00 | 1.70 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 11025089 | 306607725.09 | 1.51 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 816300 | 306030870.00 | 1.50 |
| 8 | 601166 | 兴业银行 | 13107300 | 283117680.00 | 1.39 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 14856100 | 269192532.00 | 1.32 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 11396940 | 257342905.20 | 1.26 |
前十股票投资明细反映基金投资相对集中于大盘蓝筹股，这些股票流动性好、市值大，有助于稳定基金净值，但集中投资也会使基金受重仓股表现影响大，若重仓股波动，基金净值可能大幅波动。
开放式基金份额变动：赎回超申购，份额减少4.46亿份
申购赎回有差异，份额规模调整
报告期期初基金份额总额为2191097.81万份，期间总申购份额638700万份，总赎回份额683400万份，期末基金份额总额为2146397.81万份，减少44600万份。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 21910978099.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6387000000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 6834000000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 21463978099.00 |
赎回份额超过申购份额，可能因投资者对市场预期变化或自身资金需求调整投资。份额减少会影响基金规模和流动性，基金管理人需合理调整投资策略应对。
风险提示
- 市场波动风险：基金主要投资权益市场，受市场波动影响大。如2025年1季度市场震荡，基金净值出现波动。未来市场不确定性仍高，投资者需关注市场风险。
- 行业集中风险：基金在制造业投资占比近60%，行业集中。若制造业受政策、经济周期等因素影响，基金净值可能大幅波动。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例超20%情况。该投资者大额赎回可能影响基金资产运作、净值表现，甚至引发流动性风险，导致基金面临转换运作方式等情形。
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