科技引领季报解读：份额赎回近17%，净值增长率下滑2.44%
2025年第一季度，银华中证国新央企科技引领交易型开放式指数证券投资基金（简称“科技引领”）在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。报告期内，基金份额赎回比例近17%，基金份额净值增长率为 -2.44%，与同期业绩比较基准收益率 -3.15%相比，虽有0.71%的优势，但仍呈现下滑态势。这些数据背后，反映出基金在投资运作、资产配置等方面的情况，值得投资者深入探究。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值下降
多项指标下滑，基金盈利能力待提升
报告期内，科技引领多项主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为3,053,789.52元，但本期利润却为 -4,760,360.81元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0162元。期末基金资产净值为238,242,721.99元，期末基金份额净值为0.8707元。从数据来看，本期利润为负，显示基金在该季度整体处于亏损状态，这可能与市场环境及投资策略的实施效果有关。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,053,789.52元 |
| 本期利润 | -4,760,360.81元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0162元 |
| 期末基金资产净值 | 238,242,721.99元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8707元 |
基金净值表现：短期波动，长期有增长潜力
近三月净值增长率下滑，长期看有正收益
过去三个月，基金份额净值增长率为 -2.44%，业绩比较基准收益率为 -3.15%，基金跑赢业绩比较基准0.71%。但从短期看，净值增长率呈下滑趋势。过去六个月，净值增长率为2.46%，业绩比较基准收益率为1.23%；过去一年，净值增长率为13.02%，业绩比较基准收益率为10.50%。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -12.93%，业绩比较基准收益率为 -15.36%。整体来看，虽短期有波动，但长期仍有正收益，且多数阶段跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.44% | 1.56% | -3.15% | 1.59% | 0.71% | -0.03% |
| 过去六个月 | 2.46% | 2.08% | 1.23% | 2.12% | 1.23% | -0.04% |
| 过去一年 | 13.02% | 1.86% | 10.50% | 1.90% | 2.52% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | -12.93% | 1.69% | -15.36% | 1.73% | 2.43% | -0.04% |
投资策略与运作：市场波动中寻求平衡
宏观环境复杂，投资紧跟新兴产业
2025年第一季度，国内宏观经济弱修复，AI、传媒等新兴行业活跃，制造业PMI回升。海外方面，美联储降息但通胀不明，美国科技板块调整。在此背景下，中国资产活跃，科创类板块领涨。基金紧密跟踪标的指数，采取完全复制法构建投资组合，投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。基金在复杂的市场环境中，通过紧密跟踪指数，力求降低跟踪偏离度和误差，把握新兴产业带来的投资机会。
基金业绩表现：跑赢基准但仍需关注
份额净值增长率跑赢基准，跟踪误差控制良好
截至报告期末，基金份额净值为0.8707元，份额净值增长率为 -2.44%，业绩比较基准收益率为 -3.15%，跑赢基准0.71%。同时，报告期内基金日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，表明基金在跟踪指数方面表现良好，但仍需关注市场波动对业绩的持续影响。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资超九成，现金类资产占比低
报告期末，基金总资产为238,977,329.56元，其中权益投资（股票）金额为233,991,639.93元，占基金总资产的比例高达97.91%。银行存款和结算备付金合计4,429,243.76元，占比1.85%，其他资产556,445.87元，占比0.23%。基金资产配置高度集中于权益类资产，这在市场波动时可能带来较大的净值波动风险。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 233,991,639.93 | 97.91 |
| 其中：股票 | 233,991,639.93 | 97.91 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,429,243.76 | 1.85 |
| 8 | 其他资产 | 556,445.87 | 0.23 |
| 9 | 合计 | 238,977,329.56 | 100.00 |
行业投资组合：聚焦制造业与信息技术
制造业与信息技术业占比超九成
报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值为201,540,762.86元，占基金资产净值比例84.59%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为31,960,338.52元，占比13.42%，两者合计占比超九成。积极投资按行业分类中，制造业、交通运输等行业也有少量配置。基金投资行业较为集中，对制造业和信息技术业的依赖度较高，行业风险对基金净值影响较大。
| 代码 | 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 指数投资占基金资产净值比例(%) | 积极投资公允价值（元） | 积极投资占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - | - | - |
| B | 采矿业 | - | - | - | - |
| C | 制造业 | 201,540,762.86 | 84.59 | 373,822.36 | 0.16 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - | - | - |
| E | 建筑业 | - | - | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - | 14,344.00 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 31,960,338.52 | 13.42 | 67,666.25 | 0.03 |
| J | 金融业 | - | - | - | - |
| K | 房地产业 | - | - | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - | 34,705.94 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - |
| P | 教育 | - | - | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - |
| S | 综合 | - | - | - | - |
| 合计 | 233,501,101.38 | 98.01 | 490,538.55 | 0.21 |
股票投资明细：多行业龙头入选
指数投资集中于行业龙头，积极投资分散
报告期末指数投资按公允价值占比，前十股票涵盖电子、通信、航空等行业龙头，如深南电路、上海贝岭等。积极投资按公允价值占比，前五股票多为新兴企业，如首航新能、联芸科技等。指数投资注重行业龙头的稳定性，积极投资则可能在新兴企业中寻找潜在机会，但新兴企业的不确定性也带来一定风险。
| 投资类型 | 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 指数投资 | 1 | 600584 | 长电科技 | 498,600 | 14,636,700.00 | 6.14 |
| 指数投资 | 2 | 600460 | 士兰微 | 636,700 | 13,797,350.00 | 5.8 |
| 指数投资 | 3 | 601816 | 京沪高铁 | 1,066,400 | 12,913,440.00 | 5.42 |
| 指数投资 | 4 | 600703 | 三安光电 | 466,400 | 12,166,400.00 | 5.11 |
| 指数投资 | 5 | 002916 | 深南电路 | 92,400 | 11,647,944.00 | 4.89 |
| 指数投资 | 6 | 600171 | 上海贝岭 | 286,300 | 9,734,200.00 | 4.09 |
| 指数投资 | 7 | 600845 | 宝信软件 | 316,990 | 9,665,025.10 | 4.06 |
| 指数投资 | 8 | 600372 | 中航机载 | 810,500 | 8,996,550.00 | 3.78 |
| 指数投资 | 9 | 002281 | 光迅科技 | 169,621 | 7,772,034.22 | 3.26 |
| 指数投资 | 10 | 600862 | 中航高科 | 311,500 | 7,423,045.00 | 3.12 |
| 积极投资 | 1 | 301658 | 首航新能 | 4,369 | 51,554.20 | 0.02 |
| 积极投资 | 2 | 688449 | 联芸科技 | 1,039 | 45,996.53 | 0.02 |
| 积极投资 | 3 | 688411 | 海博思创 | 547 | 32,836.41 | 0.01 |
| 积极投资 | 4 | 688750 | 金天钛业 | 1,328 | 27,383.36 | 0.01 |
| 积极投资 | 5 | 301522 | 上大股份 | 681 | 24,917.79 | 0.01 |
开放式基金份额变动：赎回比例近17%
份额赎回明显，投资者信心待恢复
报告期期初基金份额总额为304,628,894.00份，期间总申购份额为17,500,000.00份，总赎回份额为48,500,000.00份，期末基金份额总额为273,628,894.00份，赎回比例近17%。大量份额赎回可能反映出部分投资者对基金短期业绩或市场前景的担忧，投资者信心的恢复可能需要基金在后续取得更好的业绩表现。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 304,628,894.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 17,500,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 48,500,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 273,628,894.00 |
综上所述，科技引领基金在2025年第一季度面临着市场波动带来的挑战，虽在部分指标上有一定表现，如跑赢业绩比较基准、跟踪误差控制良好，但在盈利能力、份额稳定等方面仍需关注。投资者在考虑投资该基金时，应充分权衡其投资策略、资产配置及市场环境等因素带来的风险与机会。
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