广发恒指港股通ETF于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金在份额总额、净值增长等方面呈现出较为显著的变化。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值增长显著
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），广发恒指港股通ETF主要财务指标表现如下：
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,368,023.21元 |
| 本期利润 | 10,107,248.42元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1672元 |
| 期末基金资产净值 | 36,615,754.04元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1363元 |
本期已实现收益为5,368,023.21元，本期利润达10,107,248.42元，显示基金在该季度投资运作取得较好收益。期末基金资产净值为36,615,754.04元，期末基金份额净值1.1363元，较基金合同生效时有所增长，反映出基金资产价值提升。不过需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：紧跟业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.82% | 1.61% | 15.04% | 1.66% | -0.22% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.63% | 1.42% | 12.97% | 1.47% | 0.66% | -0.05% |
过去三个月，基金份额净值增长率为14.82%，业绩比较基准收益率为15.04%，基金净值增长率略低于业绩比较基准收益率，差值为 -0.22%。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为13.63%，业绩比较基准收益率为12.97%，基金跑赢业绩比较基准，差值为0.66%。整体来看，基金紧密跟踪业绩比较基准，但仍存在一定跟踪偏离度。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
本基金合同生效日期为2024年10月24日，至披露时点未满一年，且仍处于建仓期。从累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比来看，两者走势基本一致，表明基金较好地复制了标的指数表现，但在部分时间段存在一定偏离，投资者需关注跟踪误差对收益的影响。
投资策略与运作分析：指数化被动投资应对市场震荡
恒指港股通指数采取行业中立策略，行业分布与恒生指数相同，反映能通过港股通买卖的恒生指数成份股之表现。广发恒指港股通ETF作为ETF基金，秉承指数化被动投资策略，按照指数结构复制指数进行投资运作，以降低跟踪误差。
2025年第1季度市场整体震荡上行，分为三个阶段。第一阶段国内政策真空，市场风险偏好低；第二阶段受DeepSeek驱动，港股科技等行业主题轮动上涨；第三阶段科技板块调整分化，市场快速轮动。报告期内恒指港股通指数上涨15.45%。在此市场环境下，基金坚持指数化被动投资策略，力求紧密跟踪指数表现。
基金业绩表现：份额净值增长率略低于业绩比较基准
本报告期内，基金的份额净值增长率为14.82%，同期业绩比较基准收益率为15.04%。基金未能完全复制业绩比较基准收益，存在0.22%的差距。这可能与建仓期操作、市场微观结构变化及交易成本等因素有关。虽差距不大，但长期积累可能影响投资者收益，投资者需关注基金长期跟踪效果。
基金资产组合情况：权益投资占比超八成
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 35,528,385.15 | 83.48 |
| 其中：普通股 | 35,528,385.15 | 83.48 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,194,988.79 | 9.86 |
| 7 | 其他资产 | 2,834,577.26 | 6.66 |
| 8 | 合计 | 42,557,951.20 | 100.00 |
权益投资金额为35,528,385.15元，占基金总资产比例达83.48%，且通过港股通机制投资的港股公允价值为35,528,385.15元，占基金资产净值比例97.03%，表明基金主要投资于港股权益资产。固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0，银行存款和结算备付金合计占9.86%，其他资产占6.66% 。基金资产配置高度集中于权益类，在股市上涨时可能带来较高收益，但也面临股市下跌风险，投资者需关注市场波动对基金净值影响。
股票投资组合：行业分布广泛，金融、非日常生活消费品占比较高
港股通投资股票投资组合行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 1,609,493.96 | 4.40 |
| 原材料 | 411,803.66 | 1.12 |
| 工业 | 1,167,483.76 | 3.19 |
| 非日常生活消费品 | 8,810,087.29 | 24.06 |
| 日常消费品 | 935,163.61 | 2.55 |
| 医疗保健 | 692,763.86 | 1.89 |
| 金融 | 11,326,427.85 | 30.93 |
| 信息技术 | 3,444,195.35 | 9.41 |
| 通讯业务 | 4,743,267.76 | 12.95 |
| 公用事业 | 1,039,180.41 | 2.84 |
| 房地产 | 1,348,517.64 | 3.68 |
| 合计 | 35,528,385.15 | 97.03 |
基金投资港股通股票涉及多个行业，行业分布广泛。金融行业公允价值占比最高，达30.93%；非日常生活消费品行业占24.06%；通讯业务占12.95%；信息技术占9.41%。各行业占比反映指数行业构成，也影响基金风险收益特征。行业分散一定程度降低单一行业风险，但金融等权重行业波动对基金净值影响较大，投资者需关注行业动态。
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 6,100 | 2,797,743.71 | 7.64 |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴-W | 23,400 | 2,764,060.42 | 7.55 |
| 3 | 00005 | 汇丰控股 | 32,800 | 2,668,196.84 | 7.29 |
| 4 | 03690 | 美团-W | 17,600 | 2,530,473.69 | 6.91 |
| 5 | 01810 | 小米集团-W | 51,400 | 2,333,726.33 | 6.37 |
| 6 | 00939 | 建设银行 | 292,000 | 1,853,928.56 | 5.06 |
| 7 | 01299 | 友邦保险 | 29,400 | 1,589,888.44 | 4.34 |
| 8 | 01211 | 比亚迪股份 | 3,880 | 1,406,451.98 | 3.84 |
前十名股票投资明细显示，基金投资较为分散，单只股票占基金资产净值比例最高为腾讯控股的7.64% 。这些股票多为港股市场知名企业，具有较高市场影响力和流动性。但股票市场波动大，个别股票表现可能影响基金整体业绩，投资者需关注重仓股动态。
开放式基金份额变动：份额总额大幅下降
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 86,224,353.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 36,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 90,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 32,224,353.00 |
报告期期初基金份额总额为86,224,353.00份，期间总申购份额36,000,000.00份，总赎回份额90,000,000.00份，期末基金份额总额降至32,224,353.00份，较期初下降62.63%。份额大幅下降可能受市场行情、投资者预期等因素影响。基金份额变动可能影响基金规模和运作，若份额持续下降，可能影响基金流动性和跟踪效果，投资者需关注份额变动对基金的后续影响。
风险提示
- 市场波动风险：基金主要投资港股权益资产，港股市场波动大，实行T + 0回转交易且个股不设涨跌幅限制，股价可能剧烈波动，影响基金净值。如2025年第1季度科技板块后期调整，可能使基金净值回调。
- 汇率风险：投资港股通标的股票，汇率波动可能造成投资收益损失。若人民币升值，以港币计价的港股资产换算成人民币后价值可能降低。
- 流动性风险：港股通机制下交易日不连贯，内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来流动性风险。此外，报告期内存在单一投资者持有份额比例较高情况，个别投资者大额赎回可能影响基金资产运作及净值表现，极端情况下可能导致流动性风险。
- 跟踪误差风险：虽基金力求降低跟踪误差，但受建仓期操作、市场微观结构变化及交易成本等因素影响，实际运作中可能与业绩比较基准存在偏差，长期积累可能影响投资者收益。
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