2025年第一季度，泰康中证智能电动汽车交易型开放式指数证券投资基金（简称“智能车TK”）披露季报。报告期内，基金份额赎回规模较大，达2200万份，同时基金净值增长率为7.58%。以下将对季报关键数据进行深度解读。
主要财务指标：本期利润431万，已实现收益为负
- 主要财务指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -1,110,354.39元 |
| 本期利润 | 4,311,874.77元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0501元 |
| 期末基金资产净值 | 54,251,793.32元 |
| 期末基金份额净值 | 0.6713元 |
本期已实现收益为负，意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负，但加上本期公允价值变动收益后，本期利润为正。这表明基金在该季度资产公允价值变动带来的收益弥补了已实现收益的亏损。
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准
- 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.58% | 1.63% | 7.79% | 1.65% | -0.21% | -0.02% |
| 过去六个月 | 5.24% | 2.17% | 5.50% | 2.19% | -0.26% | -0.02% |
| 过去一年 | 23.72% | 2.01% | 22.95% | 2.03% | 0.77% | -0.02% |
| 过去三年 | -19.00% | 1.84% | -19.97% | 1.86% | 0.97% | -0.02% |
| 自基金合同生效起 | -32.87% | 1.88% | -31.96% | 1.93% | -0.91% | -0.05% |
过去三个月，基金净值增长率为7.58%，但业绩比较基准收益率为7.79%，基金跑输业绩比较基准0.21%。从标准差来看，基金与业绩比较基准的波动情况相近。过去一年基金表现优于业绩比较基准，但过去三年和自基金合同生效起，基金表现虽相对业绩比较基准有一定优势，但整体仍处于负收益状态。
投资策略与运作：跟踪误差源于申赎与指数调整
- 宏观经济与权益市场表现：一季度经济总量平稳，结构有亮点，科技领域信心增强。权益市场方面，A股整体区间震荡，港股表现强势。上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74%。申万一级行业中，有色金属、汽车等行业表现较好，煤炭、商贸零售等行业落后。
- 基金投资策略：本基金严格按合同采用被动化投资策略跟踪业绩比较基准，将跟踪误差控制在合理范围。报告期内跟踪误差主要来自基金份额的申购和赎回、指数成分股调整。展望后市，管理人认为电动车销量及渗透率维持高位，指数估值中等，指数或将维持震荡，将继续控制跟踪误差，提升投资体验。
基金业绩表现：份额净值增长7.58%
截至报告期末，本基金份额净值为0.6713元，本报告期基金份额净值增长率为7.58%。尽管跑输业绩比较基准，但仍实现了一定幅度的增长。
基金资产组合：权益投资占比98.78%
- 资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 53,732,829.24 | 98.78 |
| 其中：股票 | 53,732,829.24 | 98.78 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 73,302.57 | 0.13 |
| 其中：债券 | 73,302.57 | 0.13 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资产] | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 588,958.44 | 1.08 |
| 8 | 其他资产 | 2,282.46 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 54,397,372.71 | 100.00 |
基金资产主要集中在权益投资，占比近99%，显示出较高的风险偏好。固定收益投资占比较小，仅0.13%，银行存款和结算备付金合计占1.08% 。
股票投资组合：制造业占比超九成
- 按行业分类的股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 49,843,007.24 | 91.87 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| J | 金融业 | 300,881.00 | 0.55 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 53,732,829.24 | 99.04 |
指数投资按行业分类中，制造业股票投资公允价值占基金资产净值比例高达91.87%，反映出基金对制造业的高度集中配置。金融业占比0.55%，其他行业占比较少。
- 期末股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002594 | 比亚迪 | 26,100 | 9,784,890.00 | 18.04 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 28,742 | 7,270,001.48 | 13.40 |
| 3 | 002475 | 立讯精密 | 104,000 | 4,252,560.00 | 7.84 |
| 4 | 300124 | 汇川技术 | 38,707 | 2,638,656.19 | 4.86 |
| 5 | 601633 | 长城汽车 | 89,601 | 2,338,586.10 | 4.31 |
| 6 | 603501 | 韦尔股份 | 17,596 | 2,335,341.12 | 4.30 |
| 7 | 002230 | 科大讯飞 | 33,300 | 1,584,081.00 | 2.92 |
| 8 | 002050 | 三花智控 | 53,700 | 1,548,171.00 | 2.85 |
| 9 | 601689 | 拓普集团 | 24,325 | 1,405,255.25 | 2.59 |
| 10 | 300014 | 亿纬锂能 | 29,400 | 1,385,034.00 | 2.55 |
期末指数投资按公允价值占比排序，比亚迪、宁德时代等权重较大，前十大股票投资对基金净值影响显著。
开放式基金份额变动：赎回2200万份
- 份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 96,812,357.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 22,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 80,812,357.00 |
报告期内，基金总赎回份额达2200万份，总申购份额为600万份，导致期末基金份额总额较期初减少1600万份。大规模赎回可能反映部分投资者对基金未来预期的改变。
综合来看，智能车TK在2025年第一季度净值实现增长，但跑输业绩比较基准，且面临较大规模的份额赎回。投资者需关注基金后续跟踪误差控制以及行业、个股配置调整对业绩的影响。同时，长城汽车曾受监管关注，其相关风险也需持续留意。
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