万家行业优选混合型证券投资基金（LOF）2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额减少27.33%，利润大增853.64%，值得投资者关注。
主要财务指标：利润大增，已实现收益为负
本期利润大幅增长
报告期内，万家优选本期利润为1,881,182,333.22元，而本期已实现收益为 -251,256,022.61元。本期利润较上期大幅增长，上期数据未提及，本期利润的增长主要得益于公允价值变动收益等因素。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -251,256,022.61元 |
| 本期利润 | 1,881,182,333.22元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2490元 |
| 期末基金资产净值 | 8,308,878,591.03元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1451元 |
已实现收益为负需关注
本期已实现收益为负，表明基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负，投资者需关注基金后续投资策略调整，以改善已实现收益状况。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
短期净值增长率优势明显
过去三个月，基金净值增长率为26.88%，同期业绩比较基准收益率为 -0.90%，基金跑赢业绩比较基准27.78%。过去六个月、一年等不同阶段，基金净值增长率也均大幅领先业绩比较基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 26.88% | 2.30% | -0.90% | 0.74% | 27.78% | 1.56% |
| 过去六个月 | 29.86% | 2.81% | -1.89% | 1.12% | 31.75% | 1.69% |
| 过去一年 | 48.10% | 2.52% | 9.50% | 1.06% | 38.60% | 1.46% |
| 过去三年 | -8.59% | 2.04% | -2.97% | 0.90% | -5.62% | 1.14% |
| 过去五年 | 22.83% | 1.92% | 10.22% | 0.94% | 12.61% | 0.98% |
| 自基金合同生效起至今 | 725.99% | 1.70% | 196.44% | 1.29% | 529.55% | 0.41% |
长期业绩波动与优势并存
从长期数据看，过去三年基金净值增长率为 -8.59%，业绩比较基准收益率为 -2.97%，基金表现落后。但自基金合同生效起至今，基金净值增长率高达725.99%，大幅超越业绩比较基准收益率196.44%，显示出长期投资价值，但期间业绩存在一定波动。
投资策略与运作：持仓风格偏成长，微调个股
市场活跃下的组合微调
一季度市场活跃，交易量保持在1万亿以上。基金组合变化不大，主要减持了短期涨幅较大而超限的个股，以及经营压力较大的部分软件个股。截至季度末，基金持仓风格偏成长。这表明基金管理人在市场活跃时，注重风险控制，对个股进行适时调整，以保持基金的成长属性。
基金业绩表现：远超业绩比较基准
显著超越基准收益率
截至本报告期末万家优选的基金份额净值为1.1451元，本报告期基金份额净值增长率为26.88%，同期业绩比较基准收益率为 -0.90%。基金业绩表现出色，大幅超越业绩比较基准，显示出基金管理人较强的投资管理能力。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产为8,346,017,048.21元，其中权益投资（股票）金额为7,826,742,550.93元，占基金总资产的比例为93.78%；固定收益投资金额为349,640,698.63元，占比4.19%；银行存款和结算备付金合计162,914,871.78元，占比1.95%；其他资产6,718,926.87元，占比0.08%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 7,826,742,550.93 | 93.78 |
| 其中：股票 | 7,826,742,550.93 | 93.78 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 349,640,698.63 | 4.19 |
| 其中：债券 | 349,640,698.63 | 4.19 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 162,914,871.78 | 1.95 |
| 8 | 其他资产 | 6,718,926.87 | 0.08 |
| 9 | 合计 | 8,346,017,048.21 | 100.00 |
权益主导下的风险与机会
权益投资占主导使得基金在市场上涨时可能获得较高收益，但也面临较大风险。若市场下跌，权益资产价值可能大幅缩水，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。
行业股票投资组合：信息技术服务占比近半
信息技术服务业占大头
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为3,703,962,987.21元，占基金资产净值比例为44.58%；科学研究和技术服务业公允价值为263,278,857.38元，占比3.17%；交通运输、仓储和邮政业公允价值为30,552.72元，占比0.00%。其他多数行业无投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,703,962,987.21 | 44.58 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 263,278,857.38 | 3.17 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 7,826,742,550.93 | 94.20 |
行业集中的风险
基金对信息技术服务业投资集中，若该行业发展良好，基金有望受益；但一旦行业出现不利因素，如政策调整、技术变革等，基金净值可能受到较大冲击，投资者需关注行业动态。
股票投资明细：前十股票占比超七成
前十股票集中度高
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，百济神州占比10.06%，深信服占比9.45%，瑞芯微占比8.34%，寒武纪占比7.50%，用友网络占比7.25%，绿的谐波占比7.18%，思瑞浦占比7.11%，科大讯飞占比6.87%，圣邦股份占比6.30%，格科微占比5.42%，前十股票合计占比超七成。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688235 | 百济神州 | 3,500,000 | 835,940,000.00 | 10.06 |
| 2 | 300454 | 深信服 | 7,333,393 | 785,479,724.23 | 9.45 |
| 3 | 603893 | 瑞芯微 | 4,000,045 | 693,207,798.50 | 8.34 |
| 4 | 688256 | 寒武纪 | 1,000,000 | 623,000,000.00 | 7.50 |
| 5 | 600588 | 用友网络 | 40,000,084 | 602,401,265.04 | 7.25 |
| 6 | 688017 | 绿的谐波 | 4,000,000 | 596,400,000.00 | 7.18 |
| 7 | 688536 | 思瑞浦 | 5,000,000 | 590,950,000.00 | 7.11 |
| 8 | 002230 | 科大讯飞 | 12,000,042 | 570,841,997.94 | 6.87 |
| 9 | 300661 | 圣邦股份 | 6,000,064 | 523,565,584.64 | 6.30 |
| 10 | 688728 | 格科微 | 30,000,000 | 450,000,000.00 | 5.42 |
集中度风险与收益潜力
高集中度意味着基金业绩对这些股票依赖度高，若这些股票表现良好，基金收益可观；但个别股票出现大幅下跌等不利情况，将对基金净值产生较大负面影响。
开放式基金份额变动：份额减少27.33%
赎回导致份额下降
报告期期初基金份额总额为7,736,065,104.30份，报告期期间基金总申购份额为931,279,211.13份，总赎回份额为1,411,583,437.89份，报告期末基金份额总额为7,255,760,877.54份。净赎回份额为480,304,226.76份，份额减少比例为27.33%。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 7,736,065,104.30 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 931,279,211.13 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,411,583,437.89 |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,255,760,877.54 |
份额变动影响
基金份额减少可能影响基金规模和流动性，对基金后续投资运作产生一定影响。投资者赎回可能基于多种原因，如自身资金需求、对基金未来预期等，其他投资者需综合考虑这些因素。
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