卫星ETF于近日发布2025年第1季度报告，报告期自2025年3月6日（基金合同生效日）起至2025年3月31日止。本季度内，该基金在份额、净值等方面出现了较为明显的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润亏损超千万
本季度卫星ETF多项主要财务指标表现不佳，均呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年03月06日 - 2025年03月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -591,063.33元 |
| 本期利润 | -10,900,626.40元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0586元 |
| 期末基金资产净值 | 144,646,154.37元 |
| 期末基金份额净值 | 0.9275元 |
从数据可见，本期已实现收益为负，导致本期利润亏损超千万。加权平均基金份额本期利润也为负数，反映出每一份基金份额在本季度的盈利情况不佳。不过，期末基金资产净值仍有144,646,154.37元，期末基金份额净值为0.9275元 ，为后续发展保留了一定基础。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
在本季度，卫星ETF的净值增长率表现落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | -7.25% | 0.77% | -6.19% | 1.01% | -1.06% | -0.24% |
自基金合同生效起至今，卫星ETF净值增长率为 -7.25%，而同期业绩比较基准收益率为 -6.19%，差值为 -1.06%，表明基金在本季度未能很好地复制标的指数表现，跑输业绩比较基准，投资者收益受到影响。
投资策略与运作：坚持指数化投资
市场行情与板块分析
2025年一季度，A股整体呈震荡行情，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，中证1000上涨4.51%。国证商用卫星通信产业指数下跌3.77%。基金管理人对卫星通信及商业航天板块长期前景乐观，原因包括我国GW、千帆两大星座进入常态化发射阶段，未来三年将是国内低轨卫星发射集中窗口期；全球卫星发射竞争激烈，我国加速追赶；卫星互联网下游应用场景广阔，市场空间有望大幅增长。
基金投资策略执行
报告期内，基金完成建仓上市，坚持指数化投资策略，主要采取完全复制法，按标的指数成份股组成及权重构建股票投资组合，并根据多种情况进行调整，力求跟踪误差最小化。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
截至报告期末，卫星ETF基金份额净值为0.9275元，本报告期内，基金份额净值增长率为 -7.25%，同期业绩比较基准收益率为 -6.19%。基金业绩未能达到业绩比较基准，主要受市场行情及建仓等因素影响，投资者在本季度面临资产缩水。
基金资产组合：权益投资占比超九成
资产组合情况
报告期末，基金资产组合中权益投资占比极高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 143,744,036.76 | 99.03 |
| 2 | 其中：债券 | - | - |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 8 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,238,538.79 | 0.85 |
| 9 | 其他资产 | 175,452.99 | 0.12 |
| 10 | 合计 | 145,158,028.54 | 100.00 |
权益投资金额达143,744,036.76元，占基金总资产比例99.03%，显示基金主要配置于股票市场，风险相对集中，受股市波动影响大。
股票投资组合：集中于制造业与信息技术业
行业分布情况
从行业分类看，基金股票投资集中在制造业和信息传输、软件和信息技术服务业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 124,937,001.76 | 86.37 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 18,807,035.00 | 13.00 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 143,744,036.76 | 99.38 |
制造业占比86.37%，信息传输、软件和信息技术服务业占比13.00%，行业集中度高，若这两个行业波动，基金净值将受较大影响。
个股投资明细
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601728 | 中国电信 | 1,824,000 | 14,318,400.00 | 9.90 |
| 2 | 000063 | 中兴通讯 | 389,400 | 13,325,268.00 | 9.21 |
| 3 | 300308 | 中际旭创 | 105,300 | 10,386,792.00 | 7.18 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 76,300 | 7,486,556.00 | 5.18 |
| 5 | 600118 | 中国卫星 | 280,500 | 7,374,345.00 | 5.10 |
| 6 | 688027 | 国盾量子 | 28,793 | 7,370,720.07 | 5.10 |
| 7 | 688385 | 复旦微电 | 139,434 | 6,345,641.34 | 4.39 |
| 8 | 300762 | 上海瀚讯 | 252,100 | 5,437,797.00 | 3.76 |
| 9 | 600877 | 电科芯片 | 350,400 | 4,422,048.00 | 3.06 |
| 10 | 300045 | 华力创通 | 229,100 | 4,325,408.00 | 2.99 |
基金对这些个股的配置，反映了对商用卫星通信产业相关企业的看好，但个股波动也会给基金净值带来风险。
开放式基金份额变动：赎回份额超申购
本季度基金份额变动较大，具体如下：
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日（2025年03月06日）基金份额总额 | 238,953,365.00 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | 33,000,000.00 |
| 减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | 116,000,000.00 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 155,953,365.00 |
基金合同生效日份额总额为238,953,365.00份，期间总申购份额33,000,000.00份，总赎回份额116,000,000.00份，导致报告期末份额总额降至155,953,365.00份 ，赎回份额远超申购份额，或反映部分投资者对基金短期表现信心不足。
综合来看，卫星ETF在本季度面临净值下跌、份额赎回等挑战。尽管基金管理人对卫星通信及商业航天板块长期前景乐观，但短期业绩表现仍受市场行情等因素制约。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。
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