新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月20日，康泰生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为26.52亿元，同比下降23.75%；归母净利润为2.02亿元，同比下降76.59%；扣非归母净利润为2.46亿元，同比下降65.93%；基本每股收益0.18元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为16.64亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对康泰生物2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为26.52亿元，同比下降23.75%；净利润为2.02亿元，同比下降76.6%；经营活动净现金流为6.03亿元，同比下降41.61%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为26.5亿元，同比下降23.75%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 31.57亿 | 34.77亿 | 26.52亿 |
| 营业收入增速 | -13.55% | 10.14% | -23.75% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2亿元，同比大幅下降76.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -1.33亿 | 8.61亿 | 2.02亿 |
| 归母净利润增速 | -110.5% | 749.02% | -76.59% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为2.5亿元，同比大幅下降65.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -1.83亿 | 7.22亿 | 2.46亿 |
| 扣非归母利润增速 | -115.35% | 495.11% | -65.93% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.3亿元、8.6亿元、2亿元，同比变动分别为-110.5%、749.02%、-76.6%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.33亿 | 8.61亿 | 2.02亿 |
| 净利润增速 | -110.5% | 749.02% | -76.6% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-23.75%，税金及附加同比变动19.27%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 31.57亿 | 34.77亿 | 26.52亿 |
| 营业收入增速 | -13.55% | 10.14% | -23.75% |
| 税金及附加增速 | 1.66% | 25.02% | 19.27% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为72.63%、80.16%、105.1%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 22.93亿 | 27.88亿 | 27.87亿 |
| 营业收入（元） | 31.57亿 | 34.77亿 | 26.52亿 |
| 应收账款/营业收入 | 72.63% | 80.16% | 105.1% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为82%，同比下降3.01%；净利率为7.6%，同比下降69.31%；净资产收益率（加权）为2.11%，同比下降77.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为82%，同比下降3.01%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 84.17% | 84.54% | 82% |
| 销售毛利率增速 | 15.31% | 0.44% | -3.01% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.6%，同比大幅下降69.31%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -4.2% | 24.77% | 7.6% |
| 销售净利率增速 | -112.15% | 689.29% | -69.31% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.11%，同比大幅下降77.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -1.44% | 9.26% | 2.11% |
| 净资产收益率增速 | -109.57% | 743.06% | -77.21% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.11%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -1.44% | 9.26% | 2.11% |
| 净资产收益率增速 | -109.57% | 743.06% | -77.21% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.76%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -1.19% | 7.67% | 1.76% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.66%，同比下降8.39%；流动比率为2.36，速动比率为2.06；总债务为22.1亿元，其中短期债务为4.24亿元，短期债务占总债务比为19.18%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.62 | 0.47 | 0.16 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.9亿元，较期初变动率为104.57%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 9130.44万 |
| 本期应付票据（元） | 1.87亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.95，同比下降30.5%；存货周转率为0.61，同比下降14.34%；总资产周转率为0.18，同比下降25.74%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.68，1.37，0.95，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.68 | 1.37 | 0.95 |
| 应收账款周转率增速 | -29.21% | -18.63% | -30.5% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.63%、18.48%、19.14%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 22.93亿 | 27.88亿 | 27.87亿 |
| 资产总额（元） | 137.86亿 | 150.85亿 | 145.64亿 |
| 应收账款/资产总额 | 16.63% | 18.48% | 19.14% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.84、1.01、0.63，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 31.57亿 | 34.77亿 | 26.52亿 |
| 固定资产（元） | 17.13亿 | 34.35亿 | 42.35亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.84 | 1.01 | 0.63 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.7亿元，较期初增长67.64%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1.02亿 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1.7亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.7亿元，同比增长35.06%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 2.3亿 | 2.76亿 | 3.72亿 |
| 管理费用增速 | -9.08% | 19.71% | 35.06% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.06%，营业收入同比增长-23.75%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -13.55% | 10.14% | -23.75% |
| 管理费用增速 | -9.08% | 19.71% | 35.06% |
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