2025年第一季度，A50ETF基金在复杂的市场环境中展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资组合，多维度数据反映出基金的表现与策略调整。本文将深入解读该基金的季度报告，为投资者揭示关键信息与潜在风险。
主要财务指标：收益与利润的起伏
本期已实现收益与本期利润
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 77,395,633.66 |
| 本期利润 | 7,654,441.54 |
本季度A50ETF基金本期已实现收益为77,395,633.66元，而本期利润为7,654,441.54元 。本期利润较已实现收益大幅减少，表明公允价值变动收益可能为负或相关费用及信用减值损失对利润造成了较大影响。投资者需关注后续市场变化对基金收益结构的持续作用。
加权平均基金份额本期利润、期末基金资产净值与份额净值
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0031 |
| 期末基金资产净值 | 2,419,446,474.88 |
| 期末基金份额净值 | 1.1336 |
加权平均基金份额本期利润为0.0031元，显示出每一份基金在本季度的盈利水平相对有限。期末基金资产净值达2,419,446,474.88元，期末基金份额净值为1.1336元，反映出基金资产规模与每份价值，为投资者评估基金价值提供重要参考。
基金净值表现：紧跟业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.42% | 0.97% | 0.39% | 0.98% | 0.03% | -0.01% |
| 过去六个月 | -2.70% | 1.42% | -3.04% | 1.44% | 0.34% | -0.02% |
| 过去一年 | 15.18% | 1.33% | 12.17% | 1.35% | 3.01% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.36% | 1.29% | 11.54% | 1.32% | 1.82% | -0.03% |
过去三个月，基金份额净值增长率为0.42%，略高于业绩比较基准收益率0.39%，差值为0.03%，标准差差值为 -0.01%，表明基金紧密跟踪指数，且波动控制良好。过去六个月，净值增长率为 -2.70%，业绩比较基准收益率为 -3.04%，基金表现相对较好。过去一年及自基金合同生效起至今，基金均跑赢业绩比较基准，显示出长期的跟踪优势。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
按基金合同规定，建仓期后投资比例符合要求。从累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比来看，基金整体紧密跟踪指数，实现了被动指数化投资追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的目标。
投资策略与运作：应对复杂经济形势
2025年第一季度，国内宏观经济弱修复，AI与传媒等新兴行业活跃，制造业PMI回升；海外方面，美联储降息但通胀不明，美国科技板块调整。基金在此环境下，采用被动指数化投资，完全复制法跟踪中证A50指数，投资于标的指数成份股及备选成份股的资产符合合同要求。
展望第二季度，经济周期回落与新旧更替同步，新产业链逐渐崛起。国内政策、汇率、海外地缘冲突等成为边际影响变量，基金将持续观察，投资者也需密切关注这些因素对基金业绩的潜在作用。
基金业绩表现：份额净值增长且跟踪误差可控
截至报告期末，基金份额净值为1.1336元，本季度份额净值增长率为0.42%，业绩比较基准收益率为0.39%，基金实现小幅超越。同时，日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，表明基金较好地实现了跟踪目标，为投资者提供了较为稳定的指数化投资回报。
基金资产组合：权益投资主导
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,396,323,682.67 | 98.87 |
| 其中：股票 | 2,396,323,682.67 | 98.87 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 26,359,332.78 | 1.09 |
| 8 | 其他资产 | 1,145,544.94 | 0.05 |
| 9 | 合计 | 2,423,828,560.39 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达98.87%，金额为2,396,323,682.67元，其中股票投资等同权益投资规模。银行存款和结算备付金合计占1.09%，其他资产占0.05%。权益投资主导的资产配置，使基金收益高度依赖股票市场表现，投资者需关注股市波动风险。
按行业分类的股票投资组合
指数投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 30,000,258.00 | 1.24 |
| B | 采矿业 | 162,991,502.68 | 6.74 |
| C | 制造业 | 1,413,200,655.09 | 58.41 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 98,333,684.91 | 4.06 |
| E | 建筑业 | 31,596,083.60 | 1.31 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 60,779,031.00 | 2.51 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 78,394,790.94 | 3.24 |
| J | 金融业 | 390,977,529.72 | 16.16 |
| K | 房地产业 | 13,845,495.00 | 0.57 |
| L | 租赁和商务服务业 | 49,247,215.00 | 2.04 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 48,517,524.00 | 2.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 17,869,568.00 | 0.74 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,395,753,337.94 | 99.02 |
指数投资中，制造业占比最高，达58.41%，金融业占16.16%，采矿业占6.74%。行业分布反映中证A50指数成份股特点，也决定基金受各行业发展影响程度，制造业等权重行业的波动将对基金净值产生较大作用。
积极投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 421,172.73 | 0.02 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 83,913.34 | 0.00 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 570,344.73 | 0.02 |
积极投资部分，制造业占0.02%，整体占比较小，对基金净值影响有限。
期末股票投资明细
指数投资前十股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 176,811 | 276,001,971.00 | 11.41 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 778,330 | 196,870,790.20 | 8.14 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 3,107,100 | 160,419,573.00 | 6.63 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 3,594,200 | 155,592,918.00 | 6.43 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 1,395,497 | 109,546,514.50 | 4.53 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 3,535,911 | 98,333,684.91 | 4.06 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 253,435 | 95,012,781.50 | 3.93 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 4,751,064 | 86,089,279.68 | 3.56 |
| 9 | 600030 | 中信证券 | 2,826,736 | 74,965,038.72 | 3.10 |
| 10 | 600276 | 恒瑞医药 | 1,308,150 | 64,360,980.00 | 2.66 |
指数投资中，贵州茅台占比11.41%，宁德时代占8.14%，前十大股票投资较为集中，这些龙头股的表现对基金净值影响显著。投资者需关注这些个股的经营与市场表现变化。
积极投资前五股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688449 | 联芸科技 | 1,406 | 62,243.62 | 0.00 |
| 2 | 301658 | 首航新能 | 4,369 | 51,554.20 | 0.00 |
| 3 | 688750 | 金天钛业 | 1,685 | 34,744.70 | 0.00 |
| 4 | 688411 | 海博思创 | 560 | 33,616.80 | 0.00 |
| 5 | 001391 | 国货航 | 4,686 | 30,552.72 | 0.00 |
积极投资的前五股票占比极小，对基金整体影响微弱。但部分股票存在新股流通受限情况，如联芸科技、首航新能等，需关注解禁后的潜在冲击。
开放式基金份额变动：整体规模稳定
报告期期末基金份额总额为2,134,310,460.00份，虽未披露具体拆分变动份额，但整体规模稳定。稳定的份额规模有助于基金平稳运作，减少因份额大幅变动带来的投资调整压力与潜在风险。
单一投资者高比例持有风险：话语权与赎回冲击
报告期内，机构投资者在2025年1月13日 - 3月31日期间，持有基金份额比例超过20%，最高达20.54%。当基金份额集中度较高时，少数持有人在持有人大会话语权较大；大量赎回可能致资产规模低于5000万元，引发基金终止、合并或转型；还易触发巨额赎回，致其他持有人赎回受限、基金净值波动等。投资者需充分评估此类风险，合理规划投资。
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