融通通昊三个月定期开放债券型发起式证券投资基金于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金出现本期利润亏损、份额赎回等情况，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润亏损279.5万元
报告期内，融通通昊三个月定开债基主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 9,893,869.48元 |
| 2.本期利润 | -2,795,026.22元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0019元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,496,233,878.44元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0243元 |
本期已实现收益为989.39万元，但本期利润却亏损279.5万元，主要原因是本期公允价值变动收益可能为负，导致整体利润不佳。加权平均基金份额本期利润为 -0.0019元，反映出投资者在此期间的收益情况欠佳。期末基金资产净值为14.96亿元，期末基金份额净值为1.0243元 ，较上期可能的变化情况需结合历史数据进一步分析。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.19% | 0.05% | -1.19% | 0.11% | 1.00% | -0.06% |
| 过去六个月 | 1.60% | 0.06% | 1.02% | 0.11% | 0.58% | -0.05% |
| 过去一年 | 3.28% | 0.06% | 2.35% | 0.10% | 0.93% | -0.04% |
| 过去三年 | 11.23% | 0.05% | 6.31% | 0.07% | 4.92% | -0.02% |
| 过去五年 | 16.92% | 0.05% | 6.60% | 0.07% | 10.32% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 33.54% | 0.06% | 13.43% | 0.07% | 20.11% | -0.01% |
从数据可以看出，过去三个月，基金净值增长率为 -0.19%，而业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢业绩比较基准1个百分点。过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，显示出该基金在长期的业绩表现相对较好，但短期（近三个月）仍出现了净值下跌情况。
投资策略与运作：调整持仓应对市场变化
一季度，宏观经济数据有所波动，如PMI回升，固定资产投资增速、地产投资及出口数据等表现不一，通胀水平低位徘徊。在此背景下，股债呈现跷跷板效应，资金价格抬升后回落。
基金组合在季度内降低了长久期利率债持仓，逐步增加信用债配置比例，杠杆水平有所提升。这一系列操作是基金管理人根据市场变化做出的调整，旨在应对市场风险，寻求收益机会，但调整效果在短期内体现为基金净值的小幅下跌。
基金业绩表现：本季度跑赢业绩比较基准
截至报告期末，本基金份额净值为1.0243元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.19%，业绩比较基准收益率为 -1.19%。虽然基金份额净值出现了一定程度的下跌，但相比业绩比较基准，仍跑赢1个百分点。这表明在本季度复杂的市场环境下，基金管理人的投资策略在一定程度上起到了抵御风险的作用。
基金资产组合：固定收益投资占比超98%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,991,183,821.38 | 98.87 |
| 其中：债券 | 1,991,183,821.38 | 98.87 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 12,802,770.94 | 0.64 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达到98.87%，金额为19.91亿元，表明该基金以固定收益类资产为主要投资方向，符合债券型基金的特征。银行存款和结算备付金合计占比0.64%，权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均无配置。这种资产组合结构使得基金收益相对稳定，但也可能限制了在权益市场上涨时的收益潜力。
债券投资组合：金融债占比近57%
按债券品种分类的债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 52,116,344.77 | 3.48 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 849,804,691.02 | 56.80 |
| 其中：政策性金融债 | 251,543,070.73 | 16.81 | |
| 4 | 企业债券 | 60,636,148.49 | 4.05 |
| 5 | 企业短期融资券 | 81,015,739.73 | 5.41 |
| 6 | 中期票据 | 533,528,100.29 | 35.66 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 183,122,089.56 | 12.24 |
| 9 | 其他 | 230,960,707.52 | 15.44 |
| 10 | 合计 | 1,991,183,821.38 | 133.08 |
金融债券在债券投资组合中占比最高，达到56.80%，金额为84.98亿元，其中政策性金融债占16.81%。中期票据占比35.66%，同业存单占比12.24% 。这种债券配置结构反映了基金对不同债券品种风险和收益的综合考量，但需关注金融债券发行主体的信用风险，以及市场利率波动对债券价格的影响。
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 112503098 | [25农业银行]CD098 | 800,000 | 78,571,066.74 | 5.25 |
| 2 | 112414110 | [24江苏银行]CD110 | 600,000 | 59,834,911.40 | 4.00 |
| 3 | 2220039 | 22中原银行01 | 500,000 | 51,362,452.05 | 3.43 |
| 4 | 102380187 | [23嘉兴现代]MTN001 | 500,000 | 50,985,726.03 | 3.41 |
| 5 | 072410088 | [24财通证券]CP003 | 500,000 | 50,840,131.51 | 3.40 |
前五名债券投资明细显示，基金对不同金融机构发行的债券均有配置，但需注意的是，部分债券发行主体存在受到监管部门处罚的情况，如农业银行、江苏银行等，这可能对债券的信用状况产生潜在影响。
开放式基金份额变动：赎回59.15份
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,460,778,253.71 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 59.15 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,460,778,194.56 |
报告期内，基金总赎回份额为59.15份，导致期末基金份额总额较期初略有减少。虽然赎回份额数量相对较小，但仍反映出部分投资者对该基金的信心可能有所动摇，或是基于自身资金安排等原因进行了赎回操作。
综合来看，融通通昊三个月定期开放债券型发起式证券投资基金在2025年第一季度面临了市场波动带来的挑战，虽在一定程度上跑赢业绩比较基准，但本期利润亏损、部分债券发行主体受罚等情况仍需投资者密切关注，在投资决策时充分考虑风险因素。
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