国投瑞银进宝灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项关键数据出现较大变化，其中本期已实现收益大幅下降199341805.31元，基金份额总额减少63586930.57份，这些变化值得投资者密切关注。以下将对季报中的重要内容进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益大幅下滑
收益与利润情况
| 主要财务指标 | 报告期(2025年1月1日 - 2025年3月31日) |
|---|---|
| 本期已实现收益 | - 199,341,805.31元 |
| 本期利润 | 10,347,424.12元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0150元 |
| 期末基金资产净值 | 1,258,357,686.62元 |
| 期末基金份额净值 | 1.9172元 |
从数据来看，本期已实现收益为 - 199,341,805.31元，出现了较大幅度的亏损，而本期利润却为10,347,424.12元，这主要是因为本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，说明公允价值变动收益对整体利润起到了积极的扭转作用。加权平均基金份额本期利润为0.0150元，期末基金资产净值为1,258,357,686.62元，期末基金份额净值为1.9172元 ，反映出基金在报告期内的资产价值和份额价值情况。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期表现分化
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.37% | 1.53% | -1.14% | 0.55% | 1.51% | 0.98% |
| 过去六个月 | -6.27% | 2.23% | -1.28% | 0.84% | -4.99% | 1.39% |
| 过去一年 | -8.90% | 2.22% | 7.38% | 0.79% | -16.28% | 1.43% |
| 过去三年 | -51.22% | 2.11% | -1.35% | 0.67% | -49.87% | 1.44% |
| 过去五年 | 34.53% | 2.20% | 8.11% | 0.70% | 26.42% | 1.50% |
过去三个月，基金净值增长率为0.37%，而业绩比较基准收益率为 - 1.14%，基金跑赢业绩比较基准1.51个百分点，显示出短期较好的表现。然而，过去一年和过去三年，基金净值增长率分别为 - 8.90%和 - 51.22%，大幅低于业绩比较基准收益率，表明在中长时间段内，基金的表现落后。过去五年基金净值增长率为34.53%，高于业绩比较基准收益率26.42个百分点，说明从较长的五年周期看，基金整体取得了较好的收益。
投资策略与运作分析：聚焦新兴产业，关注盈利修复
经济环境与产业趋势判断
2025年一季度，经济进入复苏期，同时AI和机器人等新兴产业发展方向明晰，许多上市公司经营和预期向上。外部环境方面，美国面临经济周期阶段性见顶压力，关税问题对国内影响非决定性，国内供给周期已结束，产能过剩问题不严重。内部来看，新质生产力推动行业创新，新投资和需求增长点在酝酿，内需较为正面。
投资领域与行业分析
基金投资领域多数环节走过供需最差时点，单位盈利能力见底，部分环节盈利开始修复。盈利修复取决于供需和技术升级，因此仍以新市场新需求和龙头公司投资为主。
具体行业上，设备制造业因库存周期见底需求复苏，但出现大机会需新下游；新能源应用去库存周期结束，但上行未开始，光储平价、AI及汽车升级带来机会；TMT行业看好AI投入，虽面临能源问题制约，但其中蕴含投资机会。本期新增投资标的涉及节能环保、储能、AI等领域。
基金业绩表现：短期小幅增长，跑赢基准
份额净值与基准对比
截至报告期末，本基金份额净值为1.9172元，本报告期份额净值增长率为0.37%，同期业绩比较基准收益率为 - 1.14%。基金在本季度实现了正增长，且跑赢业绩比较基准，显示出季度内投资策略取得了一定成效。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合比例
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,081,160,625.92 | 84.27 |
| 其中：股票 | 1,081,160,625.92 | 84.27 | |
| 2 | 固定收益投资 | 65,261,706.46 | 5.09 |
| 其中：债券 | 65,261,706.46 | 5.09 | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 135,718,029.39 | 10.58 |
| 7 | 其他资产 | 876,877.81 | 0.07 |
| 8 | 合计 | 1,283,017,239.58 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产的84.27%，金额为1,081,160,625.92元，其中股票投资占比相同，表明基金在资产配置上高度侧重于权益类资产。固定收益投资占比5.09%，金额为65,261,706.46元 ，银行存款和结算备付金合计占比10.58%，其他资产占比0.07%。这种资产配置结构显示基金整体风险偏好相对较高，注重权益市场的投资机会。
股票投资组合：集中于制造业等行业
行业分布情况
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 927,593,978.51 | 73.71 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 107,657,501.67 | 8.56 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 35,887,930.00 | 2.85 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 10,021,215.74 | 0.80 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,081,160,625.92 | 85.92 |
从行业分布看，制造业占基金资产净值比例最高，达73.71%，公允价值为927,593,978.51元。其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比8.56%，租赁和商务服务业占比2.85%，科学研究和技术服务业占比0.80%。基金股票投资行业集中度较高，主要集中在制造业以及与新兴产业相关的科技服务类行业，契合基金对新兴产业和行业升级的关注。
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002850 | 科达利 | 993,070.00 | 121,005,579.50 | 9.62 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 406,160.00 | 102,734,110.40 | 8.16 |
| 3 | 605117 | 德业股份 | 1,120,232.00 | 102,456,418.72 | 8.14 |
| 4 | 605589 | 圣泉集团 | 2,811,300.00 | 79,587,903.00 | 6.32 |
| 5 | 002484 | 江海股份 | 2,816,100.00 | 57,842,694.00 | 4.60 |
| 6 | 002245 | 蔚蓝锂芯 | 3,790,100.00 | 53,440,410.00 | 4.25 |
| 7 | 688141 | 杰华特 | 1,765,954.00 | 51,477,559.10 | 4.09 |
| 8 | 688629 | 华丰科技 | 923,377.00 | 46,473,564.41 | 3.69 |
| 9 | 300811 | 铂科新材 | 989,600.00 | 46,412,240.00 | 3.69 |
| 10 | 300124 | 汇川技术 | 633,996.00 | 43,219,507.32 | 3.43 |
前十名股票投资明细中，科达利占基金资产净值比例最高，为9.62%，公允价值达121,005,579.50元。宁德时代、德业股份等公司也占据较高比例。这些公司多与新能源、高端制造等热门产业相关，体现了基金对新兴产业龙头公司的青睐。
开放式基金份额变动：份额总额有所减少
份额变动情况
| 项目 | 份额(份) |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 719,953,752.69 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 656,366,822.12 |
报告期期初基金份额总额为719,953,752.69份，期末为656,366,822.12份，减少了63586930.57份。基金份额的减少可能受到多种因素影响，投资者需关注这一变化对基金规模和投资策略实施可能带来的影响。
综合来看，国投瑞银进宝混合基金在2025年第一季度虽在短期业绩上有所表现，但已实现收益的大幅下滑以及基金份额的减少等情况值得投资者关注。在后续投资中，需密切留意基金在新兴产业投资布局的成效以及市场环境变化对基金业绩的影响。
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