2025年第一季度，中银证券精选行业股票型证券投资基金（以下简称“中银证券精选行业股票”）经历了市场的横盘震荡，其在投资策略、业绩表现、资产组合等方面呈现出一系列特点。本文将基于该基金2025年第1季度报告，对各项关键数据进行深度剖析，为投资者提供全面且专业的解读。
主要财务指标：A、C份额表现各异
已实现收益与利润情况
本季度，中银证券精选行业股票A本期已实现收益为7,109,438.45元，本期利润为4,069,476.22元；C份额本期已实现收益为183,960.68元，本期利润为117,457.93元。从数据来看，A份额在收益和利润规模上远高于C份额 。
| 主要财务指标 | 中银证券精选行业股票A | 中银证券精选行业股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 7,109,438.45 | 183,960.68 |
| 本期利润 | 4,069,476.22 | 117,457.93 |
基金资产净值与份额净值
报告期末，中银证券精选行业股票A的期末基金资产净值为414,702,026.10元，期末基金份额净值为0.3854元；C份额期末基金资产净值为12,890,096.36元，期末基金份额净值为0.3791元。A份额的资产净值规模较大，而两者份额净值较为接近 。
| 主要财务指标 | 中银证券精选行业股票A | 中银证券精选行业股票C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值 | 414,702,026.10 | 12,890,096.36 |
| 期末基金份额净值 | 0.3854 | 0.3791 |
基金净值表现：长期业绩有待提升
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，中银证券精选行业股票A净值增长率为0.76%，业绩比较基准收益率为 -1.17%，A份额跑赢业绩比较基准；过去三年，A份额净值增长率为 -49.50%，业绩比较基准收益率为 -5.35%，A份额大幅落后于业绩比较基准。C份额过去三个月净值增长率为0.66%，同样跑赢业绩比较基准，但过去三年净值增长率为 -50.09%，也大幅落后于业绩比较基准 。
| 阶段 | 中银证券精选行业股票A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 中银证券精选行业股票C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.76% | -1.17% | 1.93% | 0.66% | 1.83% |
| 过去三年 | -49.50% | -5.35% | -44.15% | -50.09% | -44.74% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效起至今，中银证券精选行业股票A累计净值增长率为 -61.46%，C份额为 -62.09%，均大幅低于业绩比较基准收益率，显示出基金成立以来整体业绩表现不佳 。
投资策略与运作：聚焦成长方向
一季度市场横盘震荡，热点轮动较快。基金核心持仓的成长板块表现分化，前期机器人、国产AI等表现较好，后期市场风格切换，TMT整体回调。基金管理人认为中长期看，发展空间大且有基本面支撑的行业和公司具备投资价值，本轮人工智能带来的科技进步具备持续性和广阔应用空间。因此，报告期内持续围绕成长方向进行深度研究和挖掘，核心持仓包括海内外人工智能算力、人工智能终端应用、国产半导体等重要行业，并优选各行业龙头公司投资 。
基金业绩表现：小幅跑赢基准
截至报告期末，中银证券精选行业股票A基金份额净值为0.3854元，本报告期基金份额净值增长率为0.76%；同期业绩比较基准收益率为 -1.17%。中银证券精选行业股票C基金份额净值为0.3791元，本报告期基金份额净值增长率为0.66%；同期业绩比较基准收益率为 -1.17%。本季度基金A、C份额均跑赢业绩比较基准，但从长期数据来看，业绩仍面临较大挑战 。
基金资产组合：权益投资占比超九成
资产组合情况
报告期末，基金总资产为428,966,155.85元，其中权益投资金额为395,501,245.14元，占基金总资产的比例为92.20%；固定收益投资171,706.02元，占比0.04%；银行存款和结算备付金合计32,859,657.08元，占比7.66% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 395,501,245.14 | 92.20 |
| 固定收益投资 | 171,706.02 | 0.04 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 32,859,657.08 | 7.66 |
股票行业投资组合
从行业分布看，制造业投资金额为281,651,896.26元，占基金总资产比例达65.87%；信息传输、软件和信息技术服务业投资68,995,348.88元，占比16.14%；金融业投资20,987,000.00元，占比4.91% 。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 281,651,896.26 | 65.87 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 68,995,348.88 | 16.14 |
| 金融业 | 20,987,000.00 | 4.91 |
股票投资明细：胜宏科技占比6.06%
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，胜宏科技公允价值为25,923,200.00元，占基金资产净值比例为6.06%；新易盛占比3.67%；水晶光电占比3.48% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 300476 | 胜宏科技 | 6.06 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 3.67 |
| 3 | 002273 | 水晶光电 | 3.48 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
报告期期初，中银证券精选行业股票A份额总额为1,114,019,978.22份，C份额为33,750,683.84份。报告期内，A份额总申购5,206,238.57份，总赎回43,255,171.54份；C份额总申购4,896,131.16份，总赎回4,641,346.82份。期末A份额为1,075,971,045.25份，C份额为34,005,468.18份。整体来看，A份额赎回规模较大 。
| 项目 | 中银证券精选行业股票A | 中银证券精选行业股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,114,019,978.22 | 33,750,683.84 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,206,238.57 | 4,896,131.16 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 43,255,171.54 | 4,641,346.82 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,075,971,045.25 | 34,005,468.18 |
综合来看，中银证券精选行业股票在2025年第一季度虽在短期业绩上跑赢业绩比较基准，但长期业绩表现不佳，近三年净值增长率大幅落后。同时，基金份额赎回规模较大，反映出部分投资者对其信心不足。投资者在关注基金成长方向投资策略的同时，需谨慎评估其风险与收益特征 。
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