国投瑞银核心企业混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：利润与净值情况
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日）主要财务指标如下：
| 财务指标 | 数值 |
|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0061元 |
| 期末基金资产净值 | 780,064,725.03元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7818元 |
加权平均基金份额本期利润为0.0061元，显示出基金在该季度内为投资者创造了一定的收益。期末基金资产净值为780,064,725.03元，期末基金份额净值为0.7818元，反映了基金资产及每份基金的价值情况。需注意，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际利润水平会低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准对比
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.76% | 1.11% | -0.28% | 0.94% | 1.04% | 0.17% |
| 过去六个月 | -4.43% | 1.33% | -1.77% | 1.38% | -2.66% | -0.05% |
| 过去一年 | 0.41% | 1.29% | 9.74% | 1.32% | -9.33% | -0.03% |
| 过去三年 | -15.06% | 1.12% | -7.20% | 1.10% | -7.86% | 0.02% |
| 过去五年 | 29.29% | 1.27% | 6.23% | 1.11% | 23.06% | 0.16% |
| 自基金合同生效起至今 | 248.99% | 1.56% | 260.08% | 1.52% | -11.09% | 0.04% |
过去三个月，基金份额净值增长率为0.76%，而业绩比较基准收益率为 -0.28%，基金表现优于业绩比较基准，差值达1.04%。但从过去一年来看，基金净值增长率仅0.41%，业绩比较基准收益率却为9.74%，基金落后业绩比较基准9.33% 。长期来看，自基金合同生效起至今，基金净值增长率为248.99%，业绩比较基准收益率为260.08%，仍落后11.09%。这表明基金在短期有较好表现，但长期与业绩比较基准相比，存在一定差距，投资者应关注其长期业绩的稳定性。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
通过国投瑞银核心企业混合型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2006年4月19日至2025年3月31日），可直观看到两者在不同时间段的增长变动情况。整体上，两者走势存在差异，进一步印证了基金业绩与业绩比较基准在长期并非完全同步，投资者需综合多方面因素考量基金表现。
投资策略与运作分析：市场判断与配置思路
一季度，沪深300、创业板指总体震荡，有色、汽车机械、TMT表现相对较好，煤炭、零售、非银、石化、房地产等行业表现较差。基金管理人年初对2025年A股权益市场相对乐观，认为机会大于风险。一方面，沪深300股息率相比10年期国债收益率高1.5%左右，部分高质量公司有配置价值；另一方面，政策积极定调修复市场信心。但关税政策博弈增加了经济增长和市场修复的复杂性与不确定性，加大市场波动性。
基金整体配置思路是利用市场相对低位优选高质量公司，将具备持续盈利能力、估值合理偏低的行业和公司作为基础配置，同时关注科技与消费行业发展。行业配置相对均衡，适当提高内需行业配置。这种配置思路旨在平衡风险与收益，通过挖掘低估值优质公司，把握市场机会，同时应对市场不确定性。然而，市场波动加大可能对配置效果产生影响，投资者需关注后续市场变化对基金投资组合的冲击。
基金业绩表现：份额净值与增长率
截至本报告期末，本基金份额净值为0.7818元。本报告期份额净值增长率为0.76%，同期业绩比较基准收益率为 -0.28%，基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率1.04个百分点，在本季度取得了相对较好的业绩表现。但结合前文长期业绩数据，基金业绩的稳定性和持续性有待进一步观察。
资产组合情况：各类资产占比
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 655,131,002.28 | 83.76 |
| 其中：股票 | 655,131,002.28 | 83.76 |
| 固定收益投资 | 5,348,720.44 | 0.68 |
| 其中：债券 | 5,348,720.44 | 0.68 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 119,192,658.50 | 15.24 |
| 其他资产 | 2,471,327.79 | 0.32 |
| 合计 | 782,143,709.01 | 100.00 |
权益投资占比83.76%，是基金资产的主要组成部分，反映出该混合型基金以股票投资为主的特点，也意味着基金业绩受股票市场波动影响较大。固定收益投资占比0.68%，比例较低，对基金整体风险起到一定的稳定作用。银行存款和结算备付金合计占15.24%，保证了基金资产的流动性。投资者应关注权益市场波动对基金资产净值的影响，以及各类资产配置比例的调整对基金风险收益特征的改变。
股票投资组合：行业分布情况
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 109,739,472.40 | 14.07 |
| C | 制造业 | 450,456,560.43 | 57.75 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 9,199,390.00 | 1.18 |
| H | 住宿和餐饮业 | 4,642,092.00 | 0.60 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 655,131,002.28 | 83.98 |
制造业占比最高，达57.75%，采矿业占比14.07%，两者合计占据了股票投资的较大比重。这表明基金在行业配置上侧重制造业和采矿业，可能是基于对这些行业发展前景的看好。然而，行业过度集中可能带来风险，若制造业或采矿业出现不利因素，可能对基金业绩产生较大冲击。投资者需关注这些重点行业的发展动态以及基金对行业配置的调整。
港股通投资股票投资组合
本报告期末无港股通投资股票投资组合，基金投资范围主要集中在境内市场，避免了港股市场波动带来的影响，但也可能错失港股市场的投资机会。
股票投资明细：前十股票情况
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002594 | 比亚迪 | 82,900.00 | 31,079,210.00 | 3.98 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 103,067.00 | 26,069,766.98 | 3.34 |
| 3 | 601899 | 紫金矿业 | 1,215,000.00 | 22,015,800.00 | 2.82 |
| 4 | 000333 | 美的集团 | 249,100.00 | 19,554,350.00 | 2.51 |
| 5 | 688041 | 海光信息 | 127,985.00 | 18,084,280.50 | 2.32 |
| 6 | 600036 | 招商银行 | 392,900.00 | 17,008,641.00 | 2.18 |
| 7 | 603993 | 洛阳钼业 | 2,106,400.00 | 16,008,640.00 | 2.05 |
| 8 | 603529 | 爱玛科技 | 319,104.00 | 14,161,835.52 | 1.82 |
| 9 | 600489 | 中金黄金 | 943,600.00 | 13,276,452.00 | 1.70 |
| 10 | 000100 | TCL科技 | 2,947,700.00 | 13,117,265.00 | 1.68 |
基金前十大重仓股涵盖了新能源、金融、有色等多个领域。这些股票多为行业内知名企业，具有一定的市场竞争力和业绩稳定性。然而，若这些个股出现不利消息或行业趋势转变，可能对基金净值产生较大影响。如招商银行股份有限公司在报告编制前一年内受到国家金融监督管理总局的处罚，虽基金管理人认为未对公司基本面产生实质性影响，但仍需关注后续发展对基金投资的潜在影响。投资者应关注这些重仓股的业绩表现和市场动态，以及基金对重仓股的调整情况。
开放式基金份额变动：份额减少0.81%
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,005,889,423.25 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 100,537,456.84 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 108,703,942.23 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 997,722,937.86 |
报告期期初基金份额总额为1,005,889,423.25份，期末为997,722,937.86份，份额减少了8,166,485.39份，减少比例为0.81%。期间总申购份额为100,537,456.84份，总赎回份额为108,703,942.23份，赎回份额大于申购份额，导致基金份额减少。基金份额的变动可能反映了投资者对基金的信心变化或市场资金的流动情况。份额减少可能对基金的运作产生一定影响，如规模效应的改变等，投资者需关注后续基金规模变化对业绩的影响。
综合来看，国投瑞银核心企业混合基金在2025年第一季度有一定的业绩表现，但在长期业绩稳定性、行业及个股集中风险、基金份额变动等方面存在一些情况值得投资者关注。在投资决策时，投资者应充分考虑这些因素，并结合自身风险承受能力和投资目标进行选择。
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