乐普医疗2024年报解读：净利润暴跌80.37%，研发投入持续缩减

乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称“乐普医疗”）近日发布2024年年报，报告期内，公司多项关键财务指标出现较大变动，其中净利润同比下降80.37%，研发费用同比减少12.49%，引发市场关注。本文将对乐普医疗2024年年报进行详细解读，分析公司财务状况及潜在风险。

1营业收入：同比下降23.52%

2024年，乐普医疗实现营业收入6,103,269,105.88元，较2023年的7,979,899,319.74元下降23.52%。从业务板块来看，医疗器械板块收入3,326,491,257.02元，同比下降9.47%；药品板块收入1,757,747,768.26元，同比下降42.25%；医疗服务及健康管理板块收入1,019,030,080.60元，同比下降19.24%。各板块收入均有不同程度下滑，反映出公司业务面临较大压力。

2净利润：同比下降80.37%

归属于上市公司股东的净利润为246,937,715.50元，与2023年的1,258,200,337.67元相比，大幅下降80.37%。净利润的锐减主要源于营收下滑以及资产减值等因素。报告期内，公司商誉和其他特定资产共发生减值损失合计25,128.08万元，对归属于上市公司股东的净利润影响为21,666.94万元 。若剔除上述计提商誉和其他特定资产的减值影响，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为43,809.98万元，较上年同期同口径下降64.94%。

3扣非净利润：同比下降80.28%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为221,430,404.42元，同比下降80.28%。这表明公司核心业务盈利能力受到较大冲击，市场竞争力面临挑战。

4基本每股收益：同比下降80.23%

基本每股收益为0.1336元/股，相较于2023年的0.6757元/股，下降80.23%，主要受净利润大幅下滑影响，股东收益明显减少。

5扣非每股收益：同比下降80.28%

扣非每股收益为0.1198元/股，较2023年下降80.28%，进一步反映公司主营业务盈利能力的减弱。

1费用总体情况

2024年公司销售费用为1,436,940,700.37元，同比下降11.55%；管理费用为799,337,214.54元，同比下降2.02%；财务费用为42,243,911.43元，同比下降50.26%；研发费用为769,557,235.27元，同比下降12.49%。

2销售费用：市场推广投入优化

销售费用的下降，主要得益于公司对市场推广策略的优化，在一定程度上降低了费用支出。虽然销售费用有所下降，但公司仍需关注其对市场拓展和产品销售的长期影响。

3管理费用：保持相对稳定

管理费用略有下降，表明公司在内部管理方面维持相对稳定，费用控制取得一定成效。

4财务费用：汇兑收益增加致费用降低

财务费用大幅下降50.26%，主要系报告期内公司的外币受汇率波动致使汇兑收益增加所致。这一变化对公司利润产生积极影响，但汇率波动具有不确定性，未来财务费用可能面临波动。

5研发费用：投入力度减弱

研发费用的减少可能影响公司未来创新能力和产品竞争力。在竞争激烈的医疗器械和医药市场，持续的研发投入是保持领先地位的关键。公司需谨慎评估研发投入缩减对长期发展的影响。

1研发人员情况：数量与占比均下降

2024年研发人员数量为1,285人，较2023年的1,676人减少23.33%；研发人员数量占比从2023年的16.60%降至14.60%。研发人员的减少可能对公司研发进度和创新能力产生一定影响。

2研发投入：资本化率有所上升

2024年研发投入金额为1,165,248,636.87元，占营业收入比例为19.09%，虽研发投入占比有所提升，但投入金额实际下降。研发支出资本化的金额为395,691,401.60元，资本化研发支出占研发投入的比例为33.96%，较2023年的29.17%有所上升。研发投入资本化率的上升可能影响公司当期利润，但也反映公司对研发项目商业化前景的信心。

1经营活动现金流：净额下降25.82%

经营活动产生的现金流量净额为734,643,889.07元，同比下降25.82%。经营活动现金流入小计6,561,773,639.50元，同比下降21.97%；现金流出小计5,827,129,750.43元，同比下降21.46%。经营活动现金流净额的下降，可能影响公司资金流动性和日常运营。

2投资活动现金流：净流出减少60.56%

投资活动产生的现金流量净额为 -743,902,061.23元，较上年同期净流出减少60.56%。投资活动现金流入小计957,160,119.04元，同比增长25.67%；现金流出小计1,701,062,180.27元，同比下降35.76%。投资活动净流出减少主要系同期购入大额存单45,000万元所致，此外报告期内公司取得子公司支付的现金较同期减少31,991.66万元。

3筹资活动现金流：净流出增加65.65%

筹资活动产生的现金流量净额为 -485,218,923.70元，较上年同期净流出增加65.65%。筹资活动现金流入小计3,218,352,229.41元，同比增长5.72%；现金流出小计3,703,571,153.11元，同比增长10.98%。筹资活动净流出增加主要系报告期内公司重视对投资者的合理投资回报，现金分红金额较同期增加28,521.80万元所致。

1市场竞争风险

国内创新药及医疗器械企业数量激增，研发进程加速，乐普医疗产品潜在竞品增多，未来市场竞争加剧可能引发价格下行压力，影响盈利水平。

2政策风险

医疗器械和药品行业受政策影响较大，带量采购、药品价格治理等政策可能对公司产品价格和市场份额产生不利影响。

3研发风险

创新类药品及医疗器械研发投入大、风险高、认证周期长，公司面临在研项目研发失败、临床试验未达预期及注册审批受阻等风险。

1董事长薪酬：未从公司领取报酬

董事长蒲忠杰报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬情况可能与公司治理结构或个人安排有关。

2总经理薪酬：离任前获76.5万元

总经理张志斌（2024年9月25日离任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为76.5万元。

3副总经理薪酬：区间为65.79万元至136万元

副总经理魏战江、王泳、张冰峰、冯晓颖、郑国锐（2024年9月25日离任）报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为136万元、153万元、136万元、97.72万元、65.79万元。

4财务总监薪酬：153万元

财务总监王泳报告期内从公司获得的税前报酬总额为153万元，与公司高级副总经理薪酬一致。

总体来看，乐普医疗2024年业绩下滑明显，多项财务指标出现不利变化。公司在研发投入、市场竞争和政策应对等方面面临诸多挑战。投资者需密切关注公司未来战略调整和业务发展，以评估其投资价值和潜在风险。

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