鹰眼预警：贝达药业销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，贝达药业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为28.92亿元，同比增长17.74%；归母净利润为4.03亿元，同比增长15.67%；扣非归母净利润为4.1亿元，同比增长55.92%；基本每股收益0.96元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.85亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贝达药业2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.92亿元，同比增长17.74%；净利润为3.87亿元，同比增长16%；经营活动净现金流为9.11亿元，同比下降0.33%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.74%，经营活动净现金流同比下降0.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为81.38%，同比下降2.58%；净利率为13.38%，同比下降1.48%；净资产收益率（加权）为7.43%，同比增长7.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为88.69%、83.53%、81.38%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.16%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为39.35%，同比下降5.18%；流动比率为0.66，速动比率为0.51；总债务为23.34亿元，其中短期债务为7.83亿元，短期债务占总债务比为33.54%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为175.69%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.73%、1.08%、3.7%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长175.69%，营业成本同比增长33.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为15.03，同比增长120.18%；存货周转率为1.74，同比增长50.83%；总资产周转率为0.31，同比增长8.62%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为28.1亿元，较期初增长436.3%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为27.8亿元，较期初增长42.84%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为10.9亿元，同比增长28.1%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为32.78%、34.76%、37.82%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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