透景生命2024年年报解读：营收净利双降，多项费用调整引关注

上海透景生命科技股份有限公司（以下简称“透景生命”）近日发布2024年年报，报告期内公司多项财务指标出现较大变动。其中投资收益同比下降176.92%，公允价值变动收益同比下降101.50%，这两项数据变化显著，反映出公司在经营与投资方面面临的挑战。以下将对其年报进行详细解读。

营收下滑明显

2024年透景生命营业收入为436,781,430.69元，相较于2023年的542,809,310.94元，下降了19.53%。公司方面表示，受市场因素及行业集采影响，公司营收受到冲击。从业务构成看，试剂收入为411,299,150.43元，同比下降17.81%，是营业收入下降的主因，占比仍高达94.17%，为主要收入来源。从产品角度，全面实施集采的HPV产品收入同比下降31.38%；从客户角度，价格敏感的第三方检测客户对HPV采购价格大幅下调，致公司在该类客户的营业收入同比下降51.17%；从销售模式看，针对第三方检测和体验客户的直销模式下营业收入同比下降31.76%，而针对医院客户的经销模式下营业收入同比下降13.70%，医院客户受集采影响程度低于第三方检测和体检客户。

净利润大幅缩水

归属于上市公司股东的净利润为34,534,995.78元，与2023年的89,403,542.39元相比，下降幅度达61.37%。这主要源于三方面：一是受市场及集采影响，营收下降；二是参股子公司及产业投资基金盈利水平下降，投资收益及公允价值变动收益分别减少2,156.65万元和1,167.56万元，同比分别下降176.92%和101.50%；三是基于谨慎性原则，对存在减值迹象的资产计提减值准备，信用减值损失及资产减值损失共计2,725.78万元，与上年同期相比增长79.78%。

扣非净利润下降显著

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为25,964,799.61元，较2023年的63,704,028.20元，下降59.24%。主要因营收减少、投资收益下滑及资产减值等因素，剔除非经常性损益后，公司核心经营业务盈利能力的下降态势明显。

基本每股收益和扣非每股收益降低

基本每股收益为0.213元/股，2023年为0.548元/股，同比下降61.13%；扣非每股收益为0.1596元/股，较2023年也有大幅下降。这与净利润和扣非净利润的下降趋势一致，反映股东每股盈利水平降低，公司经营业绩对股东回报产生负面影响。

销售费用下降

2024年销售费用为130,716,399.68元，较2023年的175,517,499.88元，下降25.53%，主要因人员薪酬和折旧摊销减少。销售费用率下降，侧面反映公司在销售成本控制上有成效，但也可能对市场推广和销售增长产生一定影响。

管理费用基本持平

管理费用为31,516,158.24元，与2023年的31,459,843.32元相比，仅增长0.18%，无重大变动，公司管理运营成本相对稳定。

财务费用变化较大

财务费用为 -7,332,666.64元，2023年为 -4,461,357.31元，同比下降64.36%，主要因利息收入增加。财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出及其他财务费用，资金较为充裕，财务风险较低。

研发费用有所降低

研发费用为65,722,373.17元，较2023年的77,722,883.86元，下降15.44%。虽研发投入减少，但仍占营业收入的15.05%，显示公司对研发重视度高，持续投入以推动产品创新和技术升级。

研发人员情况稳定

2024年研发人员数量为96人，与2023年持平，占比从16.72%增至18.39%。学历结构上，本科、硕士人数略有下降，博士人数增加，大专及以下人数上升；年龄结构方面，30岁以下和30 - 40岁人数微降，40岁以上人数增加。整体研发团队结构稳定且有优化趋势，为公司研发创新提供人力支持。

研发投入持续推进

近三年研发投入金额分别为79,327,541.98元、77,722,883.86元、65,722,373.17元，占营业收入比例分别为11.08%、14.32%、15.05%，整体保持较高投入水平。2024年主要用于流式荧光、化学发光、PCR、质谱等多技术平台的70余个项目研发，产品涉及肿瘤、自免、血栓、传染病等领域，部分项目已完成临床研究并提交变更注册申请，还有非集采类产品处于研发阶段。

经营活动现金流净额增加

经营活动产生的现金流量净额为164,624,406.10元，较2023年的126,402,108.27元，增长30.24%。主要因商品采购、工资支付及其他与经营活动有关的支出金额减少。这表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营活动创现能力增强，对维持公司运营和发展有利。

投资活动现金流净额减少

投资活动产生的现金流量净额为 -286,854,966.37元，203年为42,634,298.42元，同比下降772.83%。因对外投资增加，投资活动现金流出小计从661,579,841.15元增至1,055,733,118.39元，增幅59.58%。这显示公司在积极布局投资项目，寻求新的增长点，但短期内可能对资金流动性产生压力。

筹资活动现金流净额增长

筹资活动产生的现金流量净额为39,034,125.17元，2023年为 -30,982,852.33元，同比增长225.98%。因新增在建工程抵押贷款，筹资活动现金流入小计从22,795,372.00元增至107,125,000.49元。公司通过筹资活动获取资金，为业务拓展和项目建设提供支持，但也会增加未来偿债压力。

行业政策风险

随着医疗合规化推进及集采深入，体外诊断产品需求和价格可能受影响，技术创新产品市场竞争力或被削弱。若公司不能适应政策变化，收入和利润将受不利影响。

市场竞争风险

体外诊断行业竞争激烈，众多企业参与加剧竞争程度。公司虽有竞争优势，但产品价格或下降，毛利率面临压力，且新产品推广和市场份额巩固需应对挑战。

毛利率下滑风险

集采致产品价格下降，公司部分新产品毛利率相对较低，随着产品线丰富，总体毛利率有下降风险。

产品质量风险

体外诊断试剂及配套仪器质量关乎医疗诊断结果准确性。虽公司建立质量管理体系，但经营规模扩大，对各环节质量管理要求更严格，产品若出现质量问题，将对公司造成不利影响。

核心人员流失及技术泄密风险

公司部分技术为非专利技术，虽采取保护措施，但仍存在核心技术人员流失或技术泄密风险，给公司带来经济损失。

新产品研发和注册风险

公司需不断推出新产品保持竞争力，但研发存在失败风险，产品研发成功后还需经临床试验、注册审批等阶段，若无法取得医疗器械注册证，将影响前期研发投入回收和未来收益。

董事长、总经理姚见儿报告期内从公司获得的税前报酬总额为128.28万元；董事、副总经理、董事会秘书、总经办主任王小清为58.42万元；董事、副总经理杨恩环为58.08万元；财务负责人李松涛未单独披露具体报酬数据。公司董事、监事、高级管理人员薪酬总计512.40万元，薪酬决策程序和确定依据明确，薪酬发放正常。

总体而言，透景生命2024年业绩受市场和集采影响较大，多项财务指标下滑。公司在费用控制、研发投入及现金流管理上有一定表现，但仍面临诸多风险挑战。未来，公司需积极应对政策和市场变化，加强研发创新，提升产品竞争力，优化成本结构，以实现可持续发展，为股东创造更好回报。

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